ラグラム・ラジャン氏がインドに警告：石油備蓄の構築と貿易の多角化を

著名な経済学者であるラグラム・ラジャン氏は、ホルムズ海峡の危機のような最近の地政学的な混乱は、極めて重要な警鐘であると述べ、インドの政策立案者に対して重大な警告を発しました。同氏は、インドは表面的な経済データを超えて、貿易やエネルギーのショックに対する根深い回復力を構築しなければならないと主張しています。

エネルギー安全保障と戦略的備蓄の強化

ラジャン氏は、ホルムズ海峡における混乱の可能性が、インドのエネルギーサプライチェーンにおける根本的な脆弱性を露呈させていると指摘しました。同海峡は、インドの原油、LNG（液化天然ガス）、LPG（液化石油ガス）の輸入における重要な動脈となっているためです。これを軽減するために、インドは戦略的石油備蓄を大幅に拡大する必要があると同氏は強調しました。

再生可能エネルギーへの長期的な移行は不可欠である一方、ラジャン氏は、インドが輸入の太陽電池や風力発電部品に大きく依存しているため、グリーンエネルギーへの転換には特有のサプライチェーン・リスクが伴うと警告しました。同氏は、国内での製造代替手段の開発において、インドの産業界が積極的な役割を果たすよう促しました。また、即時的なエネルギーの柔軟性を確保するために、供給ショックを緩和すべく石炭生産を迅速に増強できる能力を維持している中国のようなモデルを採用すべきだと提案しました。

関税争いへの対応と貿易の多角化

貿易面に関して、ラジャン氏は、インドの立場は現在安定しているものの、新たな課題が浮上していると指摘しました。同氏は、強制労働への懸念に関連して導入される予定の12.5%の関税（バングラデシュやパキスタンが直面している10%よりもわずかに高い）に言及し、さらに高い関税を課す可能性がある「過剰生産能力」調査の可能性についても警告しました。

このような変動から経済を守るため、ラジャン氏の主な推奨事項は迅速な多角化です。インドは単一の供給源への依存を減らし、より幅広い輸出市場へと進出することで、特定の地域におけるショックが経済全体を麻痺させることがないようにしなければなりません。

ルピー問題と投資ギャップへの対処

ラジャン氏は、過去2年間で米ドルに対してルピーが14%下落した要因となっている構造的な問題について言及しました。興味深いことに、同氏はこの下落の原因を、原油価格の変動よりも、外国直接投資（FDI）の不足によるものだと分析しています。

強力なヘッドラインGDP成長と継続的な送金流入にもかかわらず、ラジャン氏は「言行の乖離」が著しいと指摘し、国内の投資水準が国の経済的野心に見合っていないと述べた。また、石油価格が1バレルあたり85ドル前後で安定する場合、FCNR(B)案のようなコストのかかるインセンティブを導入することは、政策立案者が現在の資本流入に対して過剰反応している可能性があるとして、注意を促した。

石油の先を見据えて：次なる脆弱性

同経済学者は、コモディティ・エクスポージャーに対して3〜5年間の戦略的展望を持つよう促して結論づけた。彼は、次の大きなショックはエネルギー関連ではなく、ジェネリック医薬品の製造に使用される医薬品原料の不足に起因する可能性があると警告した。危機を防ぐために、インドは戦略的バッファーを構築し、国内生産能力を向上させ、「友好」供給国との関係を強化しなければならない。

主な要点