Рагурам Раджан предупреждает Индию: создавайте нефтяные резервы и диверсифицируйте торговлю

Экономист Рагурам Раджан выступил с критическим предупреждением для индийских политиков, предположив, что недавние геополитические потрясения, такие как кризис в Ормузском проливе, служат важным сигналом к действию для укрепления национальной экономической устойчивости. Он подчеркивает, что, хотя основные объемы торговли остаются стабильными, скрытые уязвимости в энергетике и цепочках поставок требуют немедленных стратегических мер.

Укрепление энергетической безопасности и стратегических резервов

Раджан отмечает, что Ормузский пролив остается критическим узким местом для Индии, учитывая ее огромную зависимость от этого маршрута при импорте сырой нефти, СПГ и СУГ. Он утверждает, что потенциальное мирное соглашение между США и Ираном не является окончательным решением проблемы уязвимости, выявленной этими потрясениями.

Чтобы смягчить этот риск, Раджан предлагает два основных пути:

Однако он предостерег, что переход к «зеленой» энергетике несет в себе свои риски, отметив, что Индия по-прежнему сильно зависит от импорта солнечных панелей и компонентов для ветрогенераторов. Он призвал индийскую промышленность играть более активную роль в разработке отечественных альтернатив.

Преодоление торговых тарифов и диверсификация рынков

Что касается торговли, Раджан отметил, что Индия в настоящее время справляется с угрозами введения тарифов со стороны США лучше, чем в начале этого года. Он указал на 12,5-процентный тариф, связанный с опасениями по поводу принудительного труда, что несколько выше ставок в ~10%, с которыми сталкиваются Пакистан и Бангладеш. Однако более серьезной проблемой является потенциальное расследование «избыточных мощностей», которое может привести к введению дополнительных пошлин на индийские товары.

Чтобы защитить экономику, Раджан выступает за двойную стратегию: диверсификацию как источников импорта, так и экспортных рынков. Он также предупредил, что следующей серьезной уязвимостью может стать не энергетика, а поставки фармацевтического сырья, используемого для производства дженериков, и призвал к созданию стратегических резервов и в этом секторе.

Вопросы рупии и инвестиционного дефицита

Раджан затронул вопрос обесценивания рупии по отношению к доллару США примерно на 14% за последние два года, объяснив это структурными проблемами, а не только волатильностью цен на нефть. Он указал на вызывающий беспокойство разрыв между высокими показателями роста ВВП Индии и её способностью привлекать достаточный объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

Хотя приток денежных переводов остается стабильным, Раджан задался вопросом, почему внутренние инвестиции не поспевают за экономическим ростом, назвав это разрывом между «словами и делом». Что касается счета текущих операций, он отметил, что если цены на нефть стабилизируются на уровне около 85 долларов за баррель, положение Индии будет выглядеть «относительно стабильным», предположив, что политики могут чрезмерно реагировать, предлагая дорогостоящие меры стимулирования притока капитала, такие как предложение по FCNR(B).

Основные выводы