Рагурам Раджан предупреждает Индию: создавайте нефтяные резервы и ускоряйте диверсификацию

Экономист Рагурам Раджан выступил с критическим предупреждением для индийских политиков, предположив, что недавняя геополитическая напряженность в Ормузском проливе должна стать тревожным сигналом для энергетической безопасности страны. Он утверждает, что, хотя основные объемы торговли остаются стабильными, совокупный эффект от нарушения торговых путей и изменения тарифных режимов требует фундаментального переосмысления экономической устойчивости Индии.

Укрепление энергетической безопасности и стратегических резервов

Раджан подчеркнул, что Ормузский пролив является жизненно важной артерией для энергетических нужд Индии, обеспечивая значительную часть импорта сырой нефти, СПГ и СУГ. Он отметил, что даже возможность заключения мирного соглашения между США и Ираном не должна усыплять бдительность страны, создавая ложное чувство безопасности. Чтобы смягчить риск внезапных перебоев в поставках, Раджан утверждает, что Индия должна агрессивно расширять свои стратегические запасы нефти.

Помимо нефти, он предположил, что Индии требуются более гибкие варианты резервного энергоснабжения. В качестве потенциального краткосрочного стабилизатора он указал на китайскую модель, позволяющую быстро наращивать производство угля. Однако он также предостерег, что переход на возобновляемые источники энергии не является панацеей: в настоящее время Индия сталкивается со значительными рисками в цепочках поставок из-за сильной зависимости от импортных солнечных панелей и компонентов для ветрогенераторов. Раджан призвал индийскую промышленность играть более активную роль в производстве этих отечественных альтернатив.

Навигация в условиях торговых тарифов и диверсификация рынков

Что касается торговли, Раджан отметил, что, хотя положение Индии лучше, чем в начале этого года, на горизонте маячат новые вызовы. Он указал на введение 12,5-процентного тарифа, связанного с опасениями по поводу принудительного труда — эта ставка несколько выше 10%, с которыми сталкиваются соседи, такие как Пакистан и Бангладеш. Большую обеспокоенность вызывает потенциальное расследование «избыточных мощностей», которое может привести к дополнительным, накладывающимся друг на друга тарифам.

Чтобы противостоять этим уязвимостям, основной рекомендацией Раджана является диверсификация. Индия должна отойти от чрезмерной зависимости от единственных источников импорта и единственных экспортных рынков. Он также предупредил, что следующей серьезной уязвимостью может стать не энергетика, а фармацевтический сектор, а именно зависимость от импортного сырья для производства дженериков.

Решение проблем рупии и инвестиционного дефицита

Раджан также затронул структурные проблемы, влияющие на индийскую рупию, которая за последние два года обесценилась почти на 14% по отношению к доллару США. Он утверждает, что это снижение является не просто побочным продуктом цен на нефть, а симптомом трудностей Индии с привлечением достаточного объема прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

Несмотря на высокие темпы роста ВВП и значительный приток денежных переводов, Раджан отметил разрыв между экономическим потенциалом и внутренними инвестициями. Он предостерег политиков от чрезмерной реакции с использованием дорогостоящих стимулов, таких как предложение по FCNR(B), предположив, что если мировые цены на нефть стабилизируются на уровне около 85 долларов за баррель, состояние счета текущих операций останется относительно управляемым.

Основные выводы