Raghuram Rajan avverte l'India: costruire riserve di petrolio e diversificare più rapidamente

L'economista Raghuram Rajan ha lanciato un avvertimento critico ai decisori politici indiani, suggerendo che le recenti tensioni geopolitiche nello Stretto di Hormuz fungano da campanello d'allarme per la sicurezza energetica della nazione. Egli sostiene che, sebbene i volumi commerciali principali rimangano stabili, l'impatto cumulativo della perturbazione delle rotte commerciali e dei cambiamenti nei regimi tariffari richieda una riconsiderazione fondamentale della resilienza economica dell'India.

Rafforzare la sicurezza energetica e le riserve strategiche

Rajan ha sottolineato che lo Stretto di Hormuz è un'arteria vitale per le esigenze energetiche dell'India, rappresentando una parte significativa delle sue importazioni di petrolio greggio, GNL e GPL. Ha enfatizzato che persino la possibilità di un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran non dovrebbe indurre il Paese in un falso senso di sicurezza. Per mitigare il rischio di improvvise interruzioni dell'approvvigionamento, Rajan ha sostenuto che l'India debba espandere aggressivamente le proprie riserve strategiche di petrolio.

Oltre al petrolio, ha suggerito che l'India necessiti di opzioni di riserva energetica più flessibili. Ha indicato il modello della Cina, capace di aumentare rapidamente la produzione di carbone, come un potenziale stabilizzatore a breve termine. Tuttavia, ha anche avvertito che la transizione verso le rinnovabili non è una soluzione magica; l'India affronta attualmente significativi rischi nella catena di approvvigionamento a causa della sua forte dipendenza dalle importazioni di celle solari e componenti eolici. Rajan ha esortato l'industria indiana a assumere un ruolo più proattivo nella produzione di queste alternative domestiche.

Sul fronte commerciale, Rajan ha osservato che, sebbene l'India si trovi in una posizione migliore rispetto all'inizio dell'anno, si profilano nuove sfide. Ha segnalato l'imminente introduzione di una tariffa del 12,5% legata a preoccupazioni sul lavoro forzato, un tasso leggermente superiore al 10% affrontato da vicini come Pakistan e Bangladesh. Di maggiore preoccupazione è una potenziale indagine sulla "capacità in eccesso" che potrebbe portare a tariffe aggiuntive e cumulative.

Per contrastare queste vulnerabilità, la raccomandazione principale di Rajan è la diversificazione. L'India deve allontanarsi dalla dipendenza eccessiva da singole fonti di importazione e singoli mercati di esportazione. Ha inoltre avvertito che la prossima grande vulnerabilità potrebbe non essere l'energia, ma il settore farmaceutico, in particolare la dipendenza dagli input importati per la produzione di farmaci generici.

Affrontare la questione della rupia e i divari di investimento

Rajan ha affrontato anche i problemi strutturali che colpiscono la rupia indiana, che si è svalutata di quasi il 14% rispetto al dollaro statunitense negli ultimi due anni. Ha sostenuto che questo declino non sia un semplice sottoprodotto dei prezzi del petrolio, ma un sintomo della difficoltà dell'India nell'attrarre sufficienti Investimenti Diretti Esteri (IDE).

Nonostante la forte crescita del PIL e i robusti flussi di rimesse, Rajan ha notato un distacco tra il potenziale economico e l'investimento interno. Ha avvertito i decisori politici di non reagire in modo eccessivo con incentivi costosi, come la proposta FCNR(B), suggerendo che se i prezzi mondiali del petrolio si stabilizzassero intorno agli 85 dollari al barile, la posizione del conto corrente rimarrebbe relativamente gestibile.

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