Raghuram Rajan advierte a la India: construir reservas de petróleo y diversificarse más rápido

El economista Raghuram Rajan ha emitido una advertencia crítica a los responsables de la política india, sugiriendo que las recientes tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz sirven como una llamada de atención para la seguridad energética de la nación. Sostiene que, si bien los volúmenes comerciales principales se mantienen estables, el impacto acumulativo de la interrupción de las rutas comerciales y los cambios en los regímenes arancelarios requiere un replanteamiento fundamental de la resiliencia económica de la India.

Fortalecimiento de la seguridad energética y las reservas estratégicas

Rajan destacó que el estrecho de Ormuz es una arteria vital para las necesidades energéticas de la India, ya que representa una parte significativa de sus importaciones de petróleo crudo, GNL y GLP. Enfatizó que incluso la posibilidad de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán no debería adormecer al país con una falsa sensación de seguridad. Para mitigar el riesgo de interrupciones repentinas en el suministro, Rajan argumentó que la India debe expandir agresivamente sus reservas estratégicas de petróleo.

Más allá del petróleo, sugirió que la India requiere opciones de respaldo energético más flexibles. Señaló el modelo de China de ser capaz de aumentar rápidamente la producción de carbón como un estabilizador potencial a corto plazo. Sin embargo, también advirtió que la transición a las energías renovables no es una solución mágica; la India enfrenta actualmente riesgos significativos en la cadena de suministro debido a su fuerte dependencia de la importación de células solares y componentes eólicos. Rajan hizo un llamado a la industria india para que asuma un papel más proactivo en la fabricación de estas alternativas nacionales.

En el frente comercial, Rajan señaló que, si bien la India se encuentra en una mejor posición que a principios de este año, se avecinan nuevos desafíos. Alertó sobre un próximo arancel del 12,5% vinculado a preocupaciones sobre el trabajo forzoso, una tasa ligeramente superior al 10% que enfrentan vecinos como Pakistán y Bangladesh. De mayor preocupación es una posible investigación de "exceso de capacidad" que podría derivar en aranceles adicionales y acumulativos.

Para contrarrestar estas vulnerabilidades, la principal recomendación de Rajan es la diversificación. La India debe alejarse de la excesiva dependencia de fuentes de importación únicas y de mercados de exportación únicos. También advirtió que la próxima gran vulnerabilidad podría no ser la energía, sino el sector farmacéutico, específicamente la dependencia de insumos importados para la fabricación de medicamentos genéricos.

Abordando la rupia y las brechas de inversión

Rajan also addressed the structural issues affecting the Indian rupee, which has depreciated nearly 14% against the US dollar over the last two years. He argued that this decline is not merely a byproduct of oil prices but a symptom of India's struggle to attract sufficient Foreign Direct Investment (FDI).

Despite strong headline GDP growth and robust remittance inflows, Rajan noted a disconnect between economic potential and domestic investment. He cautioned policymakers against overreacting with costly incentives, such as the FCNR(B) proposal, suggesting that if global oil prices stabilize around $85 a barrel, the current account position remains relatively manageable.

Key Takeaways