Raghuram Rajan waarschuwt India: bouw olievoorraden op en diversifieer sneller

Econoom Raghuram Rajan heeft een kritische waarschuwing uitgebracht aan Indiase beleidsmakers en stelt dat de recente geopolitieke spanningen in de Straat van Hormuz dienen als een waarschuwingssignaal voor de energiezekerheid van het land. Hij voert aan dat hoewel de gerapporteerde handelsvolumes stabiel blijven, de cumulatieve impact van verstoorde handelsroutes en verschuivende tariefregimes een fundamentele heroverweging van de economische veerkracht van India vereist.

Versterken van de energiezekerheid en strategische reserves

Rajan benadrukte dat de Straat van Hormuz een vitale ader is voor de energiebehoeften van India, aangezien deze verantwoordelijk is voor een aanzienlijk deel van de import van ruwe olie, LNG en LPG. Hij onderstreepte dat zelfs de mogelijkheid van een vredesakkoord tussen de VS en Iran het land niet in een vals gevoel van veiligheid mag sussen. Om het risico op plotselinge leveringsonderbrekingen te beperken, stelde Rajan dat India zijn strategische olievoorraden agressief moet uitbreiden.

Naast olie suggereerde hij dat India meer flexibele back-upopties voor energie nodig heeft. Hij wees op het Chinese model, waarbij de kolenproductie snel kan worden opgeschaald, als een mogelijke stabilisator op korte termijn. Hij waarschuwde echter ook dat de overgang naar hernieuwbare energie geen wondermiddel is; India staat momenteel voor aanzienlijke risico's in de toeleveringsketen vanwege de zware afhankelijkheid van geïmporteerde zonnecellen en windcomponenten. Rajan riep de Indiase industrie op om een proactievere rol te spelen in de productie van deze binnenlandse alternatieven.

Op handelsgebied merkte Rajan op dat India weliswaar in een betere positie verkeert dan eerder dit jaar, maar dat er nieuwe uitdagingen aan de horizon verschijnen. Hij wees op een aanstaande tarief van 12,5% die verbonden is aan zorgen over dwangarbeid — een tarief dat iets hoger ligt dan de 10% waarmee buren als Pakistan en Bangladesh te maken krijgen. Groter is de zorg over een mogelijk onderzoek naar "overcapaciteit", wat kan leiden tot extra, opeenstapelde tarieven.

Om deze kwetsbaarheden tegen te gaan, is de belangrijkste aanbeveling van Rajan diversificatie. India moet afstappen van de overmatige afhankelijkheid van enkele importbronnen en enkele exportmarkten. Hij waarschuwde ook dat de volgende grote kwetsbaarheid niet energie zou kunnen zijn, maar de farmaceutische sector, specifiek de afhankelijkheid van geïmporteerde grondstoffen voor de productie van generieke geneesmiddelen.

De aanpak van de rupee en investeringstekorten

Rajan sprak ook de structurele problemen aan die de Indiase rupee beïnvloeden, die in de afgelopen twee jaar bijna 14% in waarde is gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Hij stelde dat deze daling niet louter een bijproduct is van de olieprijzen, maar een symptoom van de moeite die India heeft om voldoende buitenlandse directe investeringen (FDI) aan te trekken.

Ondanks een sterke groei van het bbp en een robuuste instroom van geldovermakingen, merkte Rajan een kloof op tussen het economische potentieel en binnenlandse investeringen. Hij waarschuwde beleidsmakers om niet overmatig te reageren met kostbare prikkels, zoals het FCNR(B)-voorstel, en suggereerde dat als de wereldwijde olieprijzen rond de $85 per vat stabiliseren, de positie van de lopende rekening relatief beheersbaar blijft.

Kernpunten