Raghuram Rajan Memperingatkan India: Bangun Cadangan Minyak dan Diversifikasi Lebih Cepat

Ekonom Raghuram Rajan telah mengeluarkan peringatan kritis kepada para pembuat kebijakan India, yang menyarankan bahwa ketegangan geopolitik baru-baru ini di Selat Hormuz berfungsi sebagai peringatan bagi keamanan energi negara tersebut. Ia berpendapat bahwa meskipun volume perdagangan utama tetap stabil, dampak kumulatif dari gangguan rute perdagangan dan perubahan rezim tarif memerlukan pemikiran ulang yang mendasar terhadap ketahanan ekonomi India.

Memperkuat Keamanan Energi dan Cadangan Strategis

Rajan menyoroti bahwa Selat Hormuz adalah arteri vital bagi kebutuhan energi India, yang menyumbang sebagian besar impor minyak mentah, LNG, dan LPG-nya. Ia menekankan bahwa kemungkinan adanya kesepakatan damai AS-Iran sekalipun tidak boleh membuat negara tersebut merasa aman secara semu. Untuk memitigasi risiko gangguan pasokan yang tiba-tiba, Rajan berpendapat bahwa India harus secara agresif memperluas cadangan minyak strategisnya.

Selain minyak, ia menyarankan agar India memerlukan opsi cadangan energi yang lebih fleksibel. Ia menunjuk pada model Tiongkok yang mampu meningkatkan produksi batu bara secara cepat sebagai stabilisator jangka pendek yang potensial. Namun, ia juga memperingatkan bahwa transisi ke energi terbarukan bukanlah solusi instan; India saat ini menghadapi risiko rantai pasokan yang signifikan karena ketergantungan yang tinggi pada impor sel surya dan komponen angin. Rajan menyerukan agar industri India mengambil peran yang lebih proaktif dalam memproduksi alternatif domestik ini.

Menavigasi Tarif Perdagangan dan Diversifikasi Pasar

Di sisi perdagangan, Rajan mencatat bahwa meskipun India berada dalam posisi yang lebih baik dibandingkan awal tahun ini, tantangan baru mulai membayangi. Ia menandai adanya tarif 12,5% yang akan datang terkait kekhawatiran kerja paksa—tarif yang sedikit lebih tinggi daripada 10% yang dihadapi oleh negara tetangga seperti Pakistan dan Bangladesh. Hal yang lebih mengkhawatirkan adalah potensi penyelidikan "kelebihan kapasitas" yang dapat menyebabkan tarif tambahan yang bertumpuk.

Untuk melawan kerentanan ini, rekomendasi utama Rajan adalah diversifikasi. India harus menjauh dari ketergantungan berlebih pada sumber impor tunggal dan pasar ekspor tunggal. Ia juga memperingatkan bahwa kerentanan besar berikutnya mungkin bukan energi, melainkan sektor farmasi, khususnya ketergantungan pada input impor untuk pembuatan obat generik.

Mengatasi Masalah Rupee dan Kesenjangan Investasi

Rajan juga membahas masalah struktural yang memengaruhi rupee India, yang telah menyusut hampir 14% terhadap dolar AS selama dua tahun terakhir. Ia berpendapat bahwa penurunan ini bukan sekadar dampak sampingan dari harga minyak, melainkan gejala dari perjuangan India untuk menarik Investasi Asing Langsung (FDI) yang memadai.

Meskipun pertumbuhan PDB utama yang kuat dan arus masuk remitansi yang kokoh, Rajan mencatat adanya ketidaksesuaian antara potensi ekonomi dan investasi domestik. Ia memperingatkan para pembuat kebijakan agar tidak bereaksi berlebihan dengan insentif yang mahal, seperti proposal FCNR(B), dan menyarankan bahwa jika harga minyak global stabil di sekitar $85 per barel, posisi transaksi berjalan tetap relatif terkendali.

Poin-Poin Penting