Raghuram Rajan ostrzega Indie: Budujcie rezerwy ropy i przyspieszcie dywersyfikację

Ekonomista Raghuram Rajan wydał krytyczne ostrzeżenie dla indyjskich decydentów, sugerując, że niedawne napięcia geopolityczne w Cieśninie Ormuz służą jako sygnał alarmowy dla bezpieczeństwa energetycznego kraju. Twierdzi on, że choć główne wolumeny handlowe pozostają stabilne, skumulowany wpływ zakłóconych szlaków handlowych i zmieniających się reżimów celnych wymaga fundamentalnego przemyślenia odporności gospodarczej Indii.

Wzmocnienie bezpieczeństwa energetycznego i rezerw strategicznych

Rajan podkreślił, że Cieśnina Ormuz jest kluczową arterią dla potrzeb energetycznych Indii, odpowiadając za znaczną część importu ropy naftowej, LNG i LPG. Zaznaczył, że nawet możliwość zawarcia porozumienia pokojowego między USA a Iranem nie powinna uśpić czujności kraju i dawać mu fałszywego poczucia bezpieczeństwa. Aby złagodzić ryzyko nagłych przerw w dostawach, Rajan argumentował, że Indie muszą agresywnie rozszerzać swoje strategiczne rezerwy ropy.

Poza ropą, zasugerował on, że Indie potrzebują bardziej elastycznych opcji rezerwowych w energetyce. Wskazał na model Chin, polegający na zdolności do szybkiego zwiększania produkcji węgla, jako potencjalny stabilizator krótkoterminowy. Ostrzegł jednak również, że transformacja w stronę odnawialnych źródeł energii nie jest rozwiązaniem uniwersalnym; Indie mierzą się obecnie z istotnymi ryzykami w łańcuchach dostaw ze względu na silne uzależnienie od importowanych ogniw fotowoltaicznych i komponentów wiatrowych. Rajan wezwał indyjski przemysł do podjęcia bardziej proaktywnej roli w produkcji tych krajowych alternatyw.

Nawigowanie między taryfami handlowymi a dywersyfikacją rynku

W kwestiach handlowych Rajan zauważył, że choć Indie są w lepszej pozycji niż na początku tego roku, nadchodzą nowe wyzwania. Zwrócił uwagę na nadchodzącą stawkę celną w wysokości 12,5% związaną z obawami dotyczącymi pracy przymusowej – jest to stawka nieco wyższa niż 10%, z którymi mierzą się sąsiedzi, tacy jak Pakistan i Bangladesz. Większy niepokój budzi potencjalne dochodzenie w sprawie „nadmiernych mocy produkcyjnych”, które może doprowadzić do nałożenia dodatkowych, kumulujących się ceł.

Aby przeciwdziałać tym słabościom, główną rekomendacją Rajana jest dywersyfikacja. Indie muszą odejść od nadmiernego polegania na pojedynczych źródłach importu i pojedynczych rynkach eksportowych. Ostrzegł również, że kolejną poważną słabością może nie być energia, lecz sektor farmaceutyczny, a konkretnie uzależnienie od importowanych surowców do produkcji leków generycznych.

Kwestia rupii i luk inwestycyjnych

Rajan odniósł się również do problemów strukturalnych wpływających na rupię indyjską, która w ciągu ostatnich dwóch lat straciła na wartości prawie 14% w stosunku do dolara amerykańskiego. Argumentował, że spadek ten nie jest jedynie produktem ubocznym cen ropy naftowej, lecz objawem trudności Indii w przyciąganiu wystarczających bezpośrednich inwestycji zagranicznych (FDI).

Mimo silnego wzrostu PKB oraz znaczących napływów przekazów pieniężnych, Rajan zauważył rozdźwięk między potencjałem gospodarczym a inwestycjami krajowymi. Ostrzegł decydentów przed nadmierną reakcją za pomocą kosztownych zachęt, takich jak propozycja FCNR(B), sugerując, że jeśli światowe ceny ropy ustabilizują się na poziomie około 85 USD za baryłkę, bilans rachunku bieżącego pozostanie stosunkowo stabilny.

Kluczowe wnioski