Raghuram Rajan เตือนอินเดีย: เร่งสร้างสำรองน้ำมันและกระจายความเสี่ยงให้เร็วขึ้น

Raghuram Rajan นักเศรษฐศาสตร์ ได้ออกมาเตือนผู้กำหนดนโยบายของอินเดียอย่างจริงจัง โดยชี้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในช่องแคบฮอร์มุซเมื่อเร็วๆ นี้ ถือเป็นสัญญาณเตือนภัยด้านความมั่นคงทางพลังงานของประเทศ เขาโต้แย้งว่าแม้ปริมาณการค้าหลักจะยังคงมีเสถียรภาพ แต่ผลกระทบสะสมจากการหยุดชะงักของเส้นทางการค้าและการเปลี่ยนแปลงของระบอบภาษีศุลกากร ทำให้จำเป็นต้องมีการทบทวนความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจของอินเดียอย่างจริงจัง

การเสริมสร้างความมั่นคงทางพลังงานและสำรองเชิงยุทธศาสตร์

Rajan เน้นย้ำว่าช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นเลือดใหญ่ที่สำคัญต่อความต้องการพลังงานของอินเดีย โดยเป็นเส้นทางนำเข้าปริมาณมหาศาลของน้ำมันดิบ, LNG และ LPG เขาเน้นย้ำว่าแม้จะมีโอกาสที่จะเกิดข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ก็ไม่ควรทำให้ประเทศเกิดความรู้สึกปลอดภัยจนเกินไป เพื่อลดความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของการจัดหาพลังงานอย่างกะทันหัน Rajan เสนอว่าอินเดียต้องเร่งขยายสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์อย่างจริงจัง

นอกเหนือจากน้ำมัน เขาเสนอว่าอินเดียต้องการทางเลือกสำรองด้านพลังงานที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น โดยเขาได้ยกตัวอย่างโมเดลของจีนที่สามารถเร่งการผลิตถ่านหินได้อย่างรวดเร็วเพื่อเป็นตัวช่วยสร้างเสถียรภาพในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เขายังเตือนด้วยว่าการเปลี่ยนผ่านไปสู่พลังงานหมุนเวียนไม่ใช่ทางออกที่แก้ปัญหาได้ทุกอย่าง เนื่องจากปัจจุบันอินเดียกำลังเผชิญกับความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทานที่สำคัญจากการพึ่งพาการนำเข้าเซลล์แสงอาทิตย์และส่วนประกอบกังหันลมเป็นอย่างมาก Rajan จึงเรียกร้องให้อุตสาหกรรมของอินเดียมีบทบาทเชิงรุกมากขึ้นในการผลิตสินค้าทดแทนเหล่านี้ภายในประเทศ

การรับมือกับภาษีการค้าและการกระจายตลาด

ในด้านการค้า Rajan ตั้งข้อสังเกตว่าแม้สถานการณ์ของอินเดียจะดีกว่าช่วงต้นปีที่ผ่านมา แต่ความท้าทายใหม่ๆ กำลังคืบคลานเข้ามา เขาได้แจ้งเตือนเกี่ยวกับภาษีศุลกากร 12.5% ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งเกี่ยวข้องกับประเด็นเรื่องการใช้แรงงานบังคับ โดยอัตรานี้สูงกว่า 10% ที่ประเทศเพื่อนบ้านอย่างปากีสถานและบังกลาเทศต้องเผชิญเล็กน้อย สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือการตรวจสอบเรื่อง "กำลังการผลิตส่วนเกิน" (excess capacity) ที่อาจนำไปสู่การจัดเก็บภาษีเพิ่มเติมแบบซ้อนทับกัน

เพื่อรับมือกับความเปราะบางเหล่านี้ คำแนะนำหลักของ Rajan คือการกระจายความเสี่ยง อินเดียต้องลดการพึ่งพาแหล่งนำเข้าเพียงแหล่งเดียวและตลาดส่งออกเพียงตลาดเดียว นอกจากนี้ เขายังเตือนว่าความเปราะบางครั้งใหญ่ถัดไปอาจไม่ใช่เรื่องพลังงาน แต่เป็นภาคส่วนเภสัชกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งการพึ่งพาวัตถุดิบนำเข้าในการผลิตยาชื่อสามัญ (generic drugs)

การจัดการกับค่าเงินรูปีและช่องว่างด้านการลงทุน

Rajan ยังได้กล่าวถึงปัญหาเชิงโครงสร้างที่ส่งผลกระทบต่อค่าเงินรูปีของอินเดีย ซึ่งอ่อนค่าลงเกือบ 14% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงสองปีที่ผ่านมา เขาโต้แย้งว่าการอ่อนค่านี้ไม่ใช่เพียงผลพลอยได้จากราคาน้ำมันเท่านั้น แต่ยังเป็นสัญญาณของความพยายามของอินเดียในการดึงดูดเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่ยังไม่เพียงพอ

แม้ว่าอัตราการเติบโตของ GDP จะแข็งแกร่งและมีเงินโอนระหว่างประเทศไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง แต่ Rajan ตั้งข้อสังเกตถึงความไม่สอดคล้องกันระหว่างศักยภาพทางเศรษฐกิจและการลงทุนภายในประเทศ เขาได้เตือนผู้กำหนดนโยบายไม่ให้ตอบโต้ด้วยมาตรการจูงใจที่มีต้นทุนสูงเกินไป เช่น ข้อเสนอ FCNR(B) โดยเสนอแนะว่าหากราคาน้ำมันโลกทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สถานะดุลบัญชีเดินสะพัดจะยังคงอยู่ในระดับที่จัดการได้ค่อนข้างดี

ประเด็นสำคัญ