Рагурам Раджан предупреждает Индию о необходимости создания нефтяных резервов и диверсификации торговли

Экономист Рагурам Раджан выступил с критическим предупреждением для индийских политиков, заявив, что недавние геополитические потрясения, такие как кризис в Ормузском проливе, служат важным сигналом к действию. Он утверждает, что, хотя основные объемы торговли остаются стабильными, совокупный эффект от нарушения маршрутов и тарифных войн требует фундаментального перехода к экономической устойчивости.

Укрепление энергетической безопасности и стратегических резервов

Раджан подчеркнул, что уязвимость Индии к шокам в поставках энергоносителей остается высокой, поскольку Ормузский пролив является основным каналом для импорта сырой нефти, СПГ и СУГ в страну. Он прямо заявил, что потенциальное мирное соглашение между США и Ираном не является окончательным решением этой фундаментальной проблемы. Чтобы смягчить риски, Раджан выступил за немедленное расширение стратегических запасов нефти Индии.

Помимо нефти, он предположил, что Индии требуются более гибкие варианты резервного энергоснабжения. В качестве возможной модели он привел опыт Китая, способного быстро наращивать производство угля во время кризисов. Поддерживая долгосрочный переход к возобновляемым источникам энергии, Раджан предостерег, что «зеленый переход» несет в себе собственные риски для цепочек поставок, поскольку Индия по-прежнему сильно зависит от импорта солнечных панелей и компонентов для ветрогенераторов. Он призвал индийскую промышленность играть более активную роль в отечественном производстве, чтобы решить проблему этой зависимости.

Навигация в условиях глобальных торговых тарифов и диверсификация

Что касается торговли, Раджан отметил, что в настоящее время Индия справляется с угрозами введения тарифов со стороны США лучше, чем в начале этого года. Однако он указал на конкретные риски, включая грядущую 12,5-процентную пошлину, связанную с опасениями по поводу принудительного труда — эта ставка несколько выше 10%, с которыми сталкиваются Пакистан и Бангладеш. Более серьезной угрозой, предупредил он, является потенциальное расследование «избыточных мощностей», которое может привести к дополнительным наложенным тарифам.

Чтобы защитить экономику от подобной волатильности, основная рекомендация Раджана состоит из двух пунктов: Индия должна диверсифицировать источники импорта, чтобы избежать чрезмерной зависимости от конкретных регионов, и расширить свои экспортные рынки, чтобы снизить подверженность любому единичному геополитическому шоку.

Вопросы рупии и дефицита ПИИ

Раджан также затронул структурные проблемы, стоящие за почти 14-процентным обесцениванием рупии по отношению к доллару США за последние два года. Он утверждает, что падение курса валюты является не просто побочным продуктом цен на нефть, а отражением трудностей Индии с привлечением достаточного объема прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

Несмотря на высокие темпы роста ВВП и значительный приток денежных переводов, Раджан отметил разрыв между экономическим потенциалом Индии и реальным объемом внутренних инвестиций. Он задался вопросом, почему высокий рост не привел к увеличению уровня инвестиций, и предположил, что политикам необходимо преодолеть этот разрыв. Примечательно, что он высказал мнение: если цены на нефть стабилизируются на уровне около 85 долларов за баррель, состояние счета текущих операций останется «относительно умеренным», что подразумевает возможную излишнюю осторожность в некоторых недавних мерах экономической политики.

Будущие риски: от нефти до фармацевтики

Заглядывая вперед, Раджан посоветовал придерживаться трех- или пятилетнего стратегического подхода к рискам, связанным с сырьевыми товарами. Он предупредил, что следующей серьезной уязвимостью для Индии может стать не энергетика, а поставки фармацевтического сырья, используемого в производстве дженериков. Он призвал правительство создать стратегические резервы и укрепить связи со странами-поставщиками, дружественными Индии, чтобы защитить критически важные сектора.

Ключевые выводы