Raghuram Rajan warnt Indien: Ölreserven aufbauen und Handel diversifizieren

Der Ökonom Raghuram Rajan hat eine kritische Warnung an die indische Politik gerichtet und erklärt, dass jüngste geopolitische Störungen, wie die Krise in der Straße von Hormus, als wichtiger Weckruf dienen. Er argumentiert, dass die offiziellen Handelsvolumina zwar stabil bleiben, die kumulativen Auswirkungen unterbrochener Routen und Zollstreitigkeiten jedoch eine grundlegende Verschiebung hin zu wirtschaftlicher Resilienz erforderlich machen.

Stärkung der Energiesicherheit und strategischer Reserven

Rajan betonte, dass Indiens Anfälligkeit für Energieversorgungsschocks hoch bleibt, da die Straße von Hormus ein Hauptverkehrsweg für die Rohöl-, LNG- und LPG-Importe des Landes ist. Er stellte unmissverständlich fest, dass ein potenzielles Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran keine dauerhafte Lösung für dieses zugrunde liegende Risiko darstellt. Um dies abzumildern, sprach sich Rajan für den sofortigen Ausbau der strategischen Ölreserven Indiens aus.

Über Öl hinaus schlug er vor, dass Indien flexiblere Energie-Backup-Optionen benötigt. Er verwies auf das chinesische Modell, in Krisenzeiten die Kohleproduktion schnell hochfahren zu können, als mögliches Vorbild. Obwohl er den langfristigen Übergang zu erneuerbaren Energien unterstützt, warnte Rajan davor, dass die grüne Transformation eigene Lieferkettenrisiken mit sich bringt, da Indien weiterhin stark von importierten Solarzellen und Windkraftkomponenten abhängig ist. Er forderte die indische Industrie auf, eine proaktivere Rolle in der heimischen Fertigung einzunehmen, um diese Abhängigkeit zu lösen.

An der Handelsfront stellte Rajan fest, dass Indien die US-Zollandrohungen derzeit besser bewältigt als noch zu Beginn des Jahres. Er wies jedoch auf spezifische Risiken hin, darunter einen bevorstehenden Zoll von 12,5 %, der mit Bedenken hinsichtlich Zwangsarbeit verbunden ist – ein Satz, der etwas höher liegt als die 10 %, denen Pakistan und Bangladesch gegenüberstehen. Eine weitaus größere Bedrohung, so warnte er, sei eine potenzielle Untersuchung wegen „Überkapazitäten“, die zu zusätzlichen, kumulierten Zöllen führen könnte.

Um die Wirtschaft vor einer solchen Volatilität zu schützen, ist Rajans Kernempfehlung zweigeteilt: Indien muss seine Importquellen diversifizieren, um eine übermäßige Abhängigkeit von bestimmten Regionen zu vermeiden, und seine Exportmärkte erweitern, um die Anfälligkeit gegenüber einzelnen geopolitischen Schocks zu verringern.

Die Rupie und die FDI-Lücke im Blick

Rajan thematisierte auch die strukturellen Probleme, die hinter der Abwertung der Rupie gegenüber dem US-Dollar um fast 14 % in den letzten zwei Jahren stehen. Er argumentierte, dass der Kursverfall der Währung nicht nur eine Nebenwirkung der Ölpreise sei, sondern ein Spiegelbild von Indiens Schwierigkeiten, ausreichend ausländische Direktinvestitionen (FDI) anzuziehen.

Trotz eines starken BIP-Wachstums und robuster Rücküberweisungen stellte Rajan eine Diskrepanz zwischen Indiens Wirtschaftspotenzial und den tatsächlichen inländischen Investitionen fest. Er stellte die Frage, warum das hohe Wachstum nicht zu höheren Investitionsniveaus geführt hat, und deutete an, dass die politischen Entscheidungsträger diese Lücke schließen müssen. Interessanterweise merkte er an, dass die Leistungsbilanzposition „relativ mild“ bliebe, falls sich die Ölpreise bei etwa 85 $ pro Barrel stabilisieren würden, was impliziert, dass einige jüngste politische Reaktionen möglicherweise übervorsichtig sind.

Zukünftige Risiken: Von Öl zu Pharmazeutika

Mit Blick auf die Zukunft riet Rajan zu einer strategischen Perspektive von drei bis fünf Jahren in Bezug auf das Rohstoffengagement. Er warnte davor, dass die nächste große Schwachstelle für Indien nicht die Energie sein könnte, sondern die Versorgung mit pharmazeutischen Vorprodukten, die bei der Herstellung von Generika verwendet werden. Er forderte die Regierung auf, strategische Puffer aufzubauen und die Beziehungen zu befreundeten Lieferländern zu stärken, um kritische Sektoren abzusichern.

Wichtigste Erkenntnisse