רגוראם ראג'אן מזהיר את הודו לבנות עתודות נפט ולגוון את המסחר

הכלכלן רגוראם ראג'אן פרסם אזהרה קריטית לקובעי המדיניות בהודו, וקבע כי שיבושים גיאופוליטיים אחרונים, כמו המשבר במצר הורמוז, משמשים כקריאת השכמה חיונית. הוא טוען כי בעוד שנפחי המסחר העיקריים נותרים יציבים, ההשפעה המצטברת של נתיבים משובשים ומאבקי מכסים מחייבת שינוי יסודי לעבר חוסן כלכלי.

חיזוק ביטחון האנרגיה והעתודות האסטרטגיות

ראג'אן הדגיש כי פגיעותה של הודו לאספקת אנרגיה נותרה גבוהה, מכיוון שמצר הורמוז הוא צינור מרכזי לייבוא הנפט הגולמי, ה-LNG וה-LPG של המדינה. הוא הצהיר בחדות כי הסכם שלום פוטנציאלי בין ארה"ב לאיראן אינו מהווה פתרון קבוע לסיכון בסיסי זה. כדי למתן זאת, ראג'אן דגל בהרחבה מיידית של עתודות הנפט האסטרטגיות של הודו.

מעבר לנפט, הוא הציע כי הודו זקוקה לאפשרויות גיבוי אנרגטי גמישות יותר. הוא הצביע על המודל הסיני, המאפשר להגביר במהירות את ייצור הפחם בזמן משברים, כדגם פוטנציאלי. בעוד שהוא תומך במעבר ארוך טווח לאנרגיה מתחדשת, ראג'אן הזהיר כי המעבר הירוק מביא עמו סיכוני שרשרת אספקה משלו, שכן הודו נותרה תלויה מאוד בייבוא תאים סולאריים ורכיבי אנרגיה רוחית. הוא קרא לתעשייה ההודית לקחת תפקיד פרואקטיבי יותר בייצור מקומי כדי לפתור תלות זו.

ניווט בין מכסי סחר עולמיים וגיוון

בחזית המסחר, ראג'אן ציין כי הודו מנהלת כיום את איומי המכסים של ארה"ב טוב יותר מאשר בתחילת השנה. עם זאת, הוא הצביע על סיכונים ספציפיים, כולל מכס קרוב של 12.5% הקשור לחששות מעבודת כפייה — שיעור הגבוה מעט מ-10% שמתמודדות איתם פקיסטן ובנגלדש. איום משמעותי יותר, הוא הזהיר, הוא חקירה פוטנציאלית של "עודף קיבולת" שעלולה להוביל למכסים נוספים מצטברים.

כדי להגן על הכלכלה מפני תנודתיות שכזו, ההמלצה המרכזית של ראג'אן היא כפולה: על הודו לגוון את מקורות הייבוא שלה כדי להימנע מתלות יתר באזורים ספציפיים, ולהרחיב את שוקי הייצוא שלה כדי לצמצם את החשיפה לכל זעזוע גיאופוליטי בודד.

התייחסות לרופי ולפער ב-FDI

רג'אן התייחס גם לבעיות המבניות שעומדות מאחורי הירידה של ערך הרופי בכמעט 14% מול הדולר האמריקאי בשנתיים האחרונות. הוא טען כי היחלשות המטבע אינה רק תוצר לוואי של מחירי הנפט, אלא שיקוף של מאבקה של הודו למשוך השקעות חוץ ישירות (FDI) מספקות.

למרות צמיחה חזקה בתמ"ג וזרימה חזקה של העברות כספים, רג'אן ציין פער בין הפוטנציאל הכלכלי של הודו לבין ההשקעות המקומיות בפועל. הוא תהה מדוע צמיחה גבוהה לא תורגמה לרמות השקעה גבוהות יותר, והציע כי על קובעי המדיניות לגשר על פער זה. באופן מעניין, הוא הציע שאם מחירי הנפט יתייצבו סביב 85 דולר לחבית, מצב חשבון העובר ושב יישאר "מתון יחסית", מה שמרמז על כך שחלק מתגובות המדיניות האחרונות עשויות להיות זהירות מדי.

סיכונים עתידיים: מהנפט ועד לתעשיית התרופות

במבט קדימה, רג'אן המליץ על גישה אסטרטגית של שלוש עד חמש שנים בנוגע לחשיפה לסחורות. הוא הזהיר כי הפגיעות העיקרית הבאה של הודו עשויה שלא להיות אנרגיה, אלא אספקת חומרי הגלם לתעשיית התרופות המשמשים לייצור תרופות גנריות. הוא קרא לממשלה לבנות רזרבות אסטרטגיות ולחזק את הקשרים עם מדינות אספקה ידידותיות כדי להגן על מגזרים קריטיים.

נקודות מרכזיות