Рагхурам Раджан попереджає Індію: створюйте запаси нафти та диверсифікуйте торгівлю
Економіст Рагхурам Раджан виступив із критичним попередженням для індійських політиків, зазначивши, що нещодавні геополітичні потрясіння, такі як криза в Ормузькій протоці, є важливим сигналом до дії для зміцнення національної економічної стійкості. Він наголошує, що хоча основні обсяги торгівлі залишаються стабільними, приховані вразливості в енергетиці та ланцюгах постачання потребують негайних стратегічних дій.
Зміцнення енергетичної безпеки та стратегічних резервів
Раджан підкреслює, що Ормузька протока залишається критично важливим вузьким місцем для Індії, враховуючи її величезну залежність від цього маршруту для імпорту сирої нафти, СПГ та СУГ. Він стверджує, що потенційна мирна угода між США та Іраном не є постійним рішенням проблеми вразливості, виявленої цими потрясіннями.
Щоб пом'якшити цей ризик, Раджан пропонує два основні шляхи:
- Розширення стратегічних резервів: Індія повинна значно збільшити свої поточні стратегічні запаси нафти, щоб створити буфер проти раптових шоків у постачанні.
- Гнучкі резервні варіанти: Він пропонує Індії розвинути здатність швидко нарощувати виробництво вугілля — за аналогією зі стратегією Китаю — одночасно просуючи довгостроковий перехід до відновлюваних джерел енергії.
Однак він застеріг, що перехід до «зеленої» енергетики несе власні ризики, зазначивши, що Індія залишається сильно залежною від імпорту сонячних елементів та компонентів для вітрогенераторів. Він закликав індійську промисловість відігравати активнішу роль у розробці вітчизняних альтернатив.
Навігація в умовах торговельних тарифів та диверсифікація ринків
Що стосується торгівлі, Раджан зазначив, що наразі Індія справляється з погрозами США щодо запровадження тарифів краще, ніж на початку цього року. Він виділив тариф у розмірі 12,5%, пов'язаний із занепокоєнням щодо примусової праці, що дещо вище за ставки у ~10%, з якими стикаються Пакистан і Бангладеш. Проте більшим приводом для занепокоєння є потенційне розслідування щодо «надлишку потужностей», яке може призвести до запровадження додаткових тарифів на індійські товари.
Щоб захистити економіку, Раджан виступає за подвійну стратегію диверсифікації як джерел імпорту, так і експортних ринків. Він також попередив, що наступною основною вразливістю може стати не енергетика, а постачання фармацевтичної сировини, що використовується у виробництві дженериків, закликавши також створити стратегічні резерви в цьому секторі.
Вирішення питань рупії та інвестиційного дефіциту
Раджан затронув питання знецінення рупії щодо долара США приблизно на 14% за останні два роки, пояснивши це структурними проблемами, а не лише волатильністю цін на нафту. Він вказав на тривожний розрив між високими показниками зростання ВВП Індії та її здатністю залучати достатні прямі іноземні інвестиції (FDI).
Хоча приплив грошових переказів залишається стабільним, Раджан поставив питання, чому внутрішні інвестиції не встигають за економічним зростанням, назвавши це розривом між «словами та діями». Щодо поточного рахунку, він зазначив, що якщо ціни на нафту стабілізуються на рівні близько 85 доларів за барель, становище Індії виглядатиме «відносно помірним», припускаючи, що політики можуть надмірно реагувати, запроваджуючи дорогі стимули для припливу капіталу, такі як пропозиція FCNR(B).
Основні висновки
- Термінові енергетичні буфери: Індія має розширити свої стратегічні запаси нафти та розвивати внутрішнє виробництво компонентів для відновлюваної енергетики, щоб зменшити залежність від імпорту.
- Диверсифікація ланцюгів постачання: Політикам необхідно диверсифікувати торговельних партнерів і створити стратегічні буфери для критично важливих товарів, зокрема фармацевтичної сировини.
- Подолання інвестиційного розриву: Щоб стабілізувати рупію, Індія має вийти за межі високого зростання ВВП і зосередитися на залученні значних прямих іноземних інвестицій (FDI).