Raghuram Rajan Urges India to Build Oil Reserves and Diversify Trade

Economist Raghuram Rajan has issued a critical warning to India, suggesting that recent geopolitical disruptions like the Strait of Hormuz crisis serve as a "wake-up call" for economic resilience. He argues that the country must move beyond reactive policies and focus on building long-term strategic buffers to withstand global shocks.

Strengthening Energy Security and Strategic Reserves

A central pillar of Rajan’s warning concerns India's energy vulnerability. Given that the Strait of Hormuz is a vital artery for India's crude oil, LNG, and LPG imports, any disruption poses a systemic risk. Rajan emphasizes that a potential peace deal between the US and Iran is not a permanent solution to this underlying vulnerability.

To mitigate this, he advocates for a dual-track approach:

However, Rajan cautioned that the renewable shift has its own risks. India remains heavily dependent on imported solar cells and wind components, and he noted that the domestic industry has yet to play a sufficiently large role in manufacturing these critical components.

On the trade front, Rajan highlighted the evolving landscape of global tariffs. While India is currently in a stronger position than earlier this year, new challenges loom. He pointed to an incoming 12.5% tariff tied to forced-labor concerns—slightly higher than the ~10% rates faced by Pakistan and Bangladesh.

A more significant threat, according to Rajan, is the potential "excess capacity" probe, which could lead to additional stacked tariffs. To defend against such moves, he insists that India must diversify both its import sources and its export markets to ensure that no single geopolitical event can cripple its trade balance.

Addressing the Rupee and Investment Gaps

راجن نے ان ساختی مسائل پر بھی روشنی ڈالی جنہوں نے بھارتی روپے کو متاثر کیا ہے، جس کی قیمت گزشتہ دو سالوں میں امریکی ڈالر کے مقابلے میں تقریباً 14 فیصد کم ہوئی ہے۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ وہ اس گراوٹ کا ذمہ دار تیل کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کو کم اور غیر ملکی براہ راست سرمایہ کاری (FDI) کی کمی کو زیادہ قرار دیتے ہیں۔

اگرچہ ترسیلات زر کا بہاؤ مضبوط ہے، لیکن راجن نے بھارت کی نمایاں جی ڈی پی (GDP) ترقی اور اس کی اصل ملکی سرمایہ کاری کے سطح کے درمیان عدم مطابقت کا مشاہدہ کیا۔ انہوں نے اسے "کہنے اور کرنے کے درمیان فرق" قرار دیا، اور یہ تجویز دی کہ پالیسی سازوں کو اس بات کی تحقیقات کرنے کی ضرورت ہے کہ ملکی سرمایہ کاری معاشی ترقی کے ساتھ ہم آہنگ کیوں نہیں ہو رہی۔

تیل سے آگے: مستقبل کے سپلائی جھٹکوں کے لیے تیاری

مستقبل کی طرف دیکھتے ہوئے، راجن کموڈٹی کے حوالے سے تین سے پانچ سالہ تزویراتی نقطہ نظر اپنانے کا مشورہ دیتے ہیں۔ انہوں نے خبردار کیا کہ اگلی بڑی کمزوری توانائی نہیں بلکہ فارماسیوٹیکل سیکٹر ہو سکتا ہے—خاص طور پر جنرک ادویات کی تیاری کے لیے درکار خام مال۔ انہوں نے حکومت پر زور دیا کہ وہ طویل مدتی معاشی استحکام کو یقینی بنانے کے لیے تزویراتی ذخائر بنائے اور "دوستانہ" ممالک کے ساتھ سپلائی چینز کو مضبوط کرے۔

اہم نکات