Raghuram Rajan warnt Indien: Ölreserven aufbauen und Handel diversifizieren

Da globale Handelsrouten mit beispiellosen geopolitischen Spannungen konfrontiert sind, hat der ehemalige Gouverneur der RBI, Raghuram Rajan, eine kritische Warnung hinsichtlich der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit Indiens ausgesprochen. Er argumentiert, dass die Handelsvolumina zwar stabil erscheinen mögen, die kumulativen Auswirkungen von Störungen wie der Krise in der Straße von Hormuz jedoch sofortige strukturelle Verschiebungen in der Energie- und Handelspolitik erforderlich machen.

Stärkung der Energiesicherheit und der strategischen Reserven

Rajan betonte, dass die durch eine potenzielle Unterbrechung in der Straße von Hormuz offengelegte Verwundbarkeit nicht ignoriert werden darf, ungeachtet etwaiger Friedensentwicklungen zwischen den USA und dem Iran. Da die Meerenge eine lebenswichtige Schlagader für Indiens Rohöl-, LNG- und LPG-Importe ist, forderte er die Regierung auf, ihre strategischen Ölreserven deutlich auszuweiten.

Um unmittelbare Energieschocks abzufedern, schlug Rajan vor, dass Indien flexiblere Backup-Optionen benötigt. Er verwies auf das Modell Chinas, die Kohleproduktion als temporären Puffer schnell hochfahren zu können. Er warnte jedoch davor, dass die Energiewende hin zu erneuerbaren Energien kein Allheilmittel sei; Indien stehe derzeit aufgrund der starken Abhängigkeit von importierten Solarzellen und Windkraftkomponenten vor eigenen Lieferkettenrisiken. Er forderte die heimische Industrie auf, eine aktivere Rolle bei der lokalen Herstellung dieser grünen Technologien zu übernehmen.

Umgang mit Tarifrisiken und Handelsdiversifizierung

An der Handelsfront stellte Rajan fest, dass Indien die US-Zollandrohungen zwar derzeit besser bewältigt als noch zu Beginn des Jahres, jedoch neue Risiken entstehen. Er wies auf einen Zoll von 12,5 % hin, der mit Bedenken hinsichtlich Zwangsarbeit verknüpft ist und etwas höher liegt als die Sätze, mit denen Nachbarländer wie Pakistan und Bangladesch konfrontiert sind.

Eine weitaus bedeutendere Bedrohung sei laut Rajan die potenzielle Untersuchung wegen „Überkapazitäten“, die zu zusätzlichen Zöllen zusätzlich zu den bestehenden Sätzen führen könnte. Um diese Risiken zu mindern, befürwortete er eine Doppelstrategie: die Diversifizierung der Importquellen, um eine übermäßige Abhängigkeit von einzelnen Regionen zu vermeiden, und den Ausbau der Exportmärkte, um die Wirtschaft vor lokalen Schocks zu schützen.

Umgang mit der Rupie und Investitionslücken

Rajan sprach auch die strukturellen Bedenken hinsichtlich der Rupie an, die gegenüber dem US-Dollar in den letzten zwei Jahren um fast 14 % an Wert verloren hat. Er argumentierte, dass dieser Abstieg nicht nur ein Ergebnis volatiler Ölpreise sei, sondern ein Zeichen für ein tiefer liegendes Problem: Indien schafft es nicht, ausreichend ausländische Direktinvestitionen (FDI) anzuziehen.

Trotz eines starken BIP-Wachstums und robuster Rücküberweisungen hob Rajan eine besorgniserregende Diskrepanz zwischen „Taten und Worten“ hervor – er stellte fest, dass die inländischen Investitionen nicht mit dem wirtschaftlichen Gesamtwachstum des Landes Schritt gehalten haben. Während er glaubt, dass Indiens Leistungsbilanz handhabbar bleibt, sofern die Ölpreise nahe bei 85 US-Dollar pro Barrel liegen, deutete er an, dass die politischen Entscheidungsträger bei bestimmten Anreizen für Kapitalzuflüsse möglicherweise überreagieren.

Vorbereitung auf den nächsten Rohstoffschock

Mit Blick auf die Zukunft warnte Rajan davor, dass die nächste große Schwachstelle nicht die Energie sein könnte, sondern pharmazeutische Vorprodukte, die bei der Herstellung von Generika verwendet werden. Er forderte die politischen Entscheidungsträger auf, eine Perspektive von drei bis fünf Jahren auf die Abhängigkeit von kritischen Rohstoffen einzunehmen, wobei der Schwerpunkt auf dem Aufbau strategischer Puffer und der Stärkung der Beziehungen zu befreundeten Lieferländern liegen sollte.

Wichtigste Erkenntnisse