拉古拉姆·拉詹警告印度：建立石油储备并实现贸易多元化

随着全球贸易路线面临前所未有的地缘政治紧张局势，前印度储备银行（RBI）行长拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）就印度的经济韧性发出了严厉警告。他认为，虽然表面上的贸易量可能看起来很稳定，但像霍尔木兹海峡危机这类中断所带来的累积影响，使得能源和贸易政策必须立即进行结构性转变。

加强能源安全与战略储备

拉詹强调，无论美伊关系如何发展，霍尔木兹海峡潜在的中断所暴露出的脆弱性都不容忽视。鉴于该海峡是印度原油、LNG 和 LPG 进口的关键动脉，他敦促政府大幅扩大其战略石油储备。

为了应对即时的能源冲击，拉詹建议印度需要更灵活的备选方案。他指出，中国可以通过迅速提高煤炭产量作为临时缓冲，这是一种参考模式。然而，他警告说，向可再生能源转型并非万灵药；由于高度依赖进口太阳能电池和风电组件，印度目前正面临自身的供应链风险。他呼吁国内产业在这些绿色技术的本土制造方面发挥更积极的作用。

应对关税风险与贸易多元化

在贸易方面，拉詹指出，虽然印度目前应对美国关税威胁的表现优于今年早些时候，但新的风险正在显现。他特别提到了与强迫劳动担忧相关的 12.5% 的关税，这一税率略高于巴基斯坦和孟加拉国等邻国所面临的税率。

拉詹认为，一个更重大的威胁是潜在的“产能过剩”调查，这可能导致在现有税率基础上叠加额外的关税。为了降低这些风险，他主张采取双重战略：实现进口来源多元化，以避免过度依赖单一地理区域；同时扩大出口市场，以使经济免受局部冲击的影响。

应对卢比与投资缺口

拉詹还谈到了围绕卢比的结构性担忧，在过去两年中，卢比兑美元贬值了近 14%。他认为，这种下跌不仅仅是石油价格波动的结果，更是一个更深层次问题的信号：印度未能吸引足够的外国直接投资 (FDI)。

尽管 GDP 增长强劲且汇款流入稳健，但拉詹强调了“言行不一”之间令人担忧的差距——他指出，国内投资并未与该国的主要经济增长相匹配。虽然他认为如果油价维持在每桶 85 美元左右，印度的经常账户仍处于可控范围内，但他暗示政策制定者在某些资本流入激励措施上可能反应过度。

为下一次大宗商品冲击做准备

展望未来，拉詹警告称，下一个主要的脆弱点可能不是能源，而是通用药物制造中所使用的医药投入品。他敦促政策制定者对关键大宗商品的风险敞口采取三到五年的视角，重点在于建立战略缓冲并加强与友好供应国的联系。

核心要点