Raghuram Rajan avverte l'India: occorre costruire riserve di petrolio e diversificare il commercio

Mentre le tensioni geopolitiche stanno rimodellando le rotte commerciali globali, l'economista Raghuram Rajan ha lanciato un avvertimento critico ai decisori politici indiani riguardo alla sicurezza energetica e alla resilienza economica. Egli sostiene che le recenti interruzioni nello Stretto di Hormuz fungano da fondamentale campanello d'allarme per l'India, affinché rafforzi i suoi buffer strategici e riduca la dipendenza da corridoi volatili.

Rafforzare la sicurezza energetica e le riserve strategiche

Rajan sottolinea che la vulnerabilità esposta dalla crisi dello Stretto di Hormuz non può essere ignorata, anche nel caso in cui si raggiungesse un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran. Dato che lo stretto è un'arteria primaria per le importazioni indiane di petrolio greggio, GNL e GPL, Rajan suggerisce che le attuali riserve strategiche di petrolio dell'India siano insufficienti.

Per mitigare futuri shock energetici, propone un approccio su due fronti: la creazione di riserve di petrolio significativamente più ampie e lo sviluppo di opzioni di backup flessibili. Ha evidenziato in particolare la necessità per l'India di possedere la capacità di potenziare rapidamente la produzione di carbone — seguendo il modello della Cina — per garantire la stabilità industriale durante le interruzioni dell'approvvigionamento. Pur sostenendo una transizione a lungo termine verso le rinnovabili, Rajan ha avvertito che la transizione ecologica comporta i propri rischi nella catena di approvvigionamento, notando la forte dipendenza dell'India dalle importazioni di celle solari e componenti eolici. Ha esortato l'industria nazionale a fare un passo avanti e a sviluppare alternative produttive locali.

Gestire i dazi commerciali e la diversificazione delle esportazioni

Sul fronte commerciale, Rajan ha osservato che, sebbene l'India si trovi attualmente in una posizione migliore rispetto all'inizio dell'anno, stanno emergendo nuovi rischi. Ha segnalato un potenziale dazio del 12,5% legato a preoccupazioni sul lavoro forzato, un tasso leggermente superiore al 10% a cui sono soggetti vicini come Pakistan e Bangladesh. Tuttavia, una minaccia più significativa risiede nelle potenziali indagini sulla "capacità in eccesso" che potrebbero imporre dazi aggiuntivi sulle merci indiane.

Per proteggersi da tale volatilità geopolitica, la raccomandazione principale di Rajan è una diversificazione radicale. L'India deve ampliare il proprio bacino di fonti di importazione e cercare una gamma più ampia di mercati di esportazione, per garantire che un singolo conflitto regionale o un cambiamento nelle politiche non paralizzi l'economia nazionale.

Affrontare il gap della rupia e degli FDI

Rajan ha affrontato anche le questioni strutturali che colpiscono la rupia indiana, che si è svalutata di quasi il 14% rispetto al dollaro statunitense negli ultimi due anni. Ha sostenuto che questo calo non è solo una funzione dei prezzi del petrolio, ma il sintomo di un problema più profondo: l'India non riesce ad attrarre sufficienti investimenti diretti esteri (FDI).

Nonostante la forte crescita del PIL e i costanti flussi di rimesse, persiste un distacco tra il potenziale economico dell'India e l'effettivo investimento nazionale. Rajan ha avvertito che, sebbene la posizione della bilancia dei pagamenti correnti sembri gestibile se il petrolio rimane intorno agli 85 dollari al barile, i decisori politici dovrebbero evitare reazioni eccessive con costosi incentivi ai flussi di capitale, come la proposta FCNR(B).

La prossima vulnerabilità: oltre il petrolio

Guardando al futuro, Rajan ha sollecitato una prospettiva strategica di tre-cinque anni. Ha avvertito che il prossimo grande shock economico potrebbe non essere legato all'energia, ma potrebbe derivare da una carenza di input farmaceutici utilizzati nella produzione di farmaci generici. Ha sostenuto la necessità di costruire riserve strategiche e di rafforzare i legami con i "paesi fornitori amici" per evitare che si ripetano le recenti crisi della catena di approvvigionamento.

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