Raghuram Rajan เตือนอินเดียให้สร้างสำรองน้ำมันและกระจายความเสี่ยงทางการค้า

ในขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังปรับเปลี่ยนเส้นทางการค้าโลก Raghuram Rajan นักเศรษฐศาสตร์ได้ออกคำเตือนสำคัญต่อผู้กำหนดนโยบายของอินเดียเกี่ยวกับความมั่นคงทางพลังงานและความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ โดยเขาโต้แย้งว่าการหยุดชะงักที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ในช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ถือเป็นสัญญาณเตือนที่สำคัญให้อินเดียต้องเสริมสร้างเกราะป้องกันทางยุทธศาสตร์และลดการพึ่งพาเส้นทางที่มีความผันผวน

การเสริมสร้างความมั่นคงทางพลังงานและสำรองทางยุทธศาสตร์

Rajan เน้นย้ำว่าความเปราะบางที่ถูกเปิดเผยโดยวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซนั้นเป็นเรื่องที่ไม่สามารถมองข้ามได้ แม้ว่าจะมีการบรรลุข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านก็ตาม เนื่องจากช่องแคบนี้เป็นเส้นทางหลักสำหรับการนำเข้าน้ำมันดิบ ก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) และก๊าซปิโตรเลียมเหลว (LPG) ของอินเดีย Rajan จึงเสนอว่าปริมาณสำรองน้ำมันทางยุทธศาสตร์ในปัจจุบันของอินเดียนั้นยังไม่เพียงพอ

เพื่อบรรเทาผลกระทบจากภาวะช็อกด้านพลังงานในอนาคต เขาเสนอแนวทางแบบสองทาง ได้แก่ การสร้างสำรองน้ำมันให้มีขนาดใหญ่ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการพัฒนาทางเลือกสำรองที่มีความยืดหยุ่น โดยเขาได้เน้นย้ำเป็นพิเศษถึงความจำเป็นที่อินเดียต้องมีความสามารถในการเร่งการผลิตถ่านหินอย่างรวดเร็ว—คล้ายกับโมเดลของจีน—เพื่อรับประกันเสถียรภาพทางอุตสาหกรรมในช่วงที่เกิดการหยุดชะงักของการจัดส่ง แม้ว่าเขาจะสนับสนุนการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานหมุนเวียนในระยะยาว แต่ Rajan ก็เตือนว่าการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดนั้นมีความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทานในตัวมันเอง โดยระบุว่าอินเดียยังต้องพึ่งพาการนำเข้าเซลล์แสงอาทิตย์และส่วนประกอบกังหันลมอย่างหนัก เขาจึงเรียกร้องให้อุตสาหกรรมภายในประเทศยกระดับขึ้นเพื่อสร้างทางเลือกในการผลิตภายในท้องถิ่น

การรับมือกับภาษีการค้าและการกระจายการส่งออก

ในด้านการค้า Rajan ตั้งข้อสังเกตว่าแม้ว่าปัจจุบันอินเดียจะอยู่ในสถานะที่ดีกว่าช่วงต้นปีที่ผ่านมา แต่ความเสี่ยงใหม่ๆ กำลังปรากฏขึ้น เขาได้ระบุถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการจัดเก็บภาษี 12.5% ซึ่งเชื่อมโยงกับความกังวลเรื่องการใช้แรงงานบังคับ ซึ่งสูงกว่าอัตรา 10% ที่ประเทศเพื่อนบ้านอย่างปากีสถานและบังกลาเทศเผชิญอยู่เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ภัยคุกคามที่สำคัญกว่านั้นอยู่ที่การตรวจสอบเรื่อง "กำลังการผลิตส่วนเกิน" (excess capacity) ที่อาจนำไปสู่การเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมสำหรับสินค้าของอินเดีย

เพื่อป้องกันความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ดังกล่าว คำแนะนำหลักของ Rajan คือการกระจายความเสี่ยงอย่างจริงจัง อินเดียต้องขยายแหล่งนำเข้าให้หลากหลายขึ้นและแสวงหาตลาดส่งออกที่กว้างขวางขึ้น เพื่อให้มั่นใจว่าความขัดแย้งในภูมิภาคหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายเพียงอย่างเดียวจะไม่ทำให้เศรษฐกิจของชาติเป็นอัมพาต

การจัดการกับปัญหาค่าเงินรูปีและช่องว่างของ FDI

Rajan ยังได้กล่าวถึงปัญหาเชิงโครงสร้างที่ส่งผลกระทบต่อค่าเงินรูปีของอินเดีย ซึ่งอ่อนค่าลงเกือบ 14% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงสองปีที่ผ่านมา เขาแย้งว่าการอ่อนค่านี้ไม่ได้เป็นเพียงผลมาจากราคาน้ำมันเท่านั้น แต่เป็นอาการของปัญหาที่ลึกกว่านั้น นั่นคือ อินเดียยังไม่สามารถดึงดูดเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ได้เพียงพอ

แม้ว่าอัตราการเติบโตของ GDP ในภาพรวมจะแข็งแกร่งและมีเงินโอนระหว่างประเทศไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง แต่ยังคงมีความไม่สอดคล้องกันระหว่างศักยภาพทางเศรษฐกิจของอินเดียกับการลงทุนภายในประเทศที่เกิดขึ้นจริง Rajan เตือนว่าแม้สถานะบัญชีเดินสะพัดจะดูเหมือนยังจัดการได้หากราคาน้ำมันทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่นโยบายควรหลีกเลี่ยงการตอบโต้ที่เกินกว่าเหตุด้วยมาตรการจูงใจเพื่อดึงดูดเงินทุนที่มีต้นทุนสูง เช่น ข้อเสนอ FCNR(B)

ความเปราะบางในลำดับถัดไป: ที่มากกว่าเรื่องน้ำมัน

เมื่อมองไปในอนาคต Rajan กระตุ้นให้มองภาพเชิงกลยุทธ์ในระยะ 3-5 ปี เขาเตือนว่าภาวะช็อกทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่ครั้งต่อไปอาจไม่ได้เกี่ยวข้องกับพลังงาน แต่อาจเกิดจากการขาดแคลนวัตถุดิบทางเภสัชกรรมที่ใช้ในการผลิตยาสามัญ เขาเสนอให้มีการสร้างคลังสำรองเชิงกลยุทธ์และเสริมสร้างความสัมพันธ์กับ "ประเทศคู่ค้าที่เป็นมิตร" เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดวิกฤตห่วงโซ่อุปทานซ้ำรอยเหมือนที่ผ่านมา

สรุปประเด็นสำคัญ