Raghuram Rajan Memperingatkan India untuk Membangun Cadangan Minyak dan Mendiversifikasi Perdagangan

Seiring ketegangan geopolitik yang membentuk kembali rute perdagangan global, ekonom Raghuram Rajan telah mengeluarkan peringatan kritis kepada para pembuat kebijakan India terkait keamanan energi dan ketahanan ekonomi. Ia berpendapat bahwa gangguan baru-baru ini di Selat Hormuz berfungsi sebagai peringatan penting bagi India untuk memperkuat penyangga strategisnya dan mengurangi ketergantungan pada koridor yang tidak stabil.

Memperkuat Keamanan Energi dan Cadangan Strategis

Rajan menekankan bahwa kerentanan yang terungkap oleh krisis Selat Hormuz tidak dapat diabaikan, bahkan jika kesepakatan damai AS-Iran tercapai. Mengingat selat tersebut merupakan arteri utama bagi impor minyak mentah, LNG, dan LPG India, Rajan menyarankan bahwa cadangan minyak strategis India saat ini tidak mencukupi.

Untuk memitigasi guncangan energi di masa depan, ia mengusulkan pendekatan dua arah: membangun cadangan minyak yang jauh lebih besar dan mengembangkan opsi cadangan yang fleksibel. Ia secara khusus menyoroti perlunya India memiliki kemampuan untuk meningkatkan produksi batu bara dengan cepat—mirip dengan model Tiongkok—guna memastikan stabilitas industri selama gangguan pasokan. Meskipun ia mendukung transisi jangka panjang ke energi terbarukan, Rajan memperingatkan bahwa transisi hijau membawa risiko rantai pasokan tersendiri, dengan mencatat ketergantungan besar India pada impor sel surya dan komponen angin. Ia menyerukan agar industri domestik bergerak maju dan membangun alternatif manufaktur lokal.

Menavigasi Tarif Perdagangan dan Diversifikasi Ekspor

Di sisi perdagangan, Rajan mencatat bahwa meskipun India saat ini berada dalam posisi yang lebih baik dibandingkan awal tahun ini, risiko-risiko baru mulai bermunculan. Ia menandai potensi tarif sebesar 12,5% yang terkait dengan kekhawatiran tenaga kerja paksa, yang sedikit lebih tinggi dari tarif 10% yang dihadapi oleh negara tetangga seperti Pakistan dan Bangladesh. Namun, ancaman yang lebih signifikan terletak pada potensi penyelidikan "kelebihan kapasitas" yang dapat memberlakukan tarif tambahan pada barang-barang India.

Untuk melindungi diri dari volatilitas geopolitik tersebut, rekomendasi utama Rajan adalah diversifikasi radikal. India harus memperluas sumber impornya dan mencari variasi pasar ekspor yang lebih luas guna memastikan bahwa satu konflik regional atau pergeseran kebijakan tidak melumpuhkan ekonomi nasional.

Mengatasi Kesenjangan Rupee dan FDI

Rajan juga menyinggung masalah struktural yang memengaruhi Rupee India, yang telah terdepresiasi hampir 14% terhadap Dolar AS selama dua tahun terakhir. Ia berpendapat bahwa penurunan ini bukan sekadar fungsi dari harga minyak, melainkan gejala dari masalah yang lebih dalam: India gagal menarik Investasi Asing Langsung (FDI) yang memadai.

Meskipun pertumbuhan PDB utama yang kuat dan arus masuk remitansi yang konsisten, masih terdapat ketidaksesuaian antara potensi ekonomi India dan investasi domestik yang sebenarnya. Rajan memperingatkan bahwa meskipun posisi transaksi berjalan tampak dapat dikelola jika harga minyak tetap di sekitar $85 per barel, para pembuat kebijakan harus menghindari reaksi berlebihan dengan insentif arus modal yang mahal seperti proposal FCNR(B).

Kerentanan Berikutnya: Melampaui Minyak

Menatap masa depan, Rajan mendesak adanya pandangan strategis tiga hingga lima tahun. Ia memperingatkan bahwa guncangan ekonomi besar berikutnya mungkin tidak terkait dengan energi, tetapi bisa berasal dari kekurangan input farmasi yang digunakan dalam pembuatan obat generik. Ia mengadvokasi pembangunan penyangga strategis dan penguatan hubungan dengan "negara pemasok yang bersahabat" untuk mencegah terulangnya krisis rantai pasok baru-baru ini.

Poin-Poin Penting