Рост сектора услуг Индии упал до 17-месячного минимума на фоне слабого спроса

В июне в секторе услуг Индии наблюдалось значительное замедление: темпы роста достигли 17-месячного минимума из-за ослабления внутреннего спроса. Хотя сектор все еще находится в зоне роста, резкое сокращение новых заказов и почти полная остановка найма вызвали опасения относительно текущей экономической динамики.

Замедление в сфере услуг и композитном индексе PMI

Согласно последнему опросу HSBC India Services PMI, сезонно скорректированный индекс деловой активности в июне упал до 57,4 по сравнению с 59,8 в мае. Хотя этот показатель остается выше отметки 50 (что указывает на продолжающийся рост сектора), темпы этого расширения резко замедлились.

Замедление не ограничивается только услугами. Более широкий HSBC India Composite PMI Output Index, отслеживающий как производство, так и услуги, также снизился в июне до 57,1 с 59,3 в мае. Это указывает на тенденцию к охлаждению во всем частном секторе, что характеризуется снижением объемов продаж и замедлением темпов создания рабочих мест.

Слабый внутренний спрос и остановка найма

Основным фактором этого замедления стало значительное падение внутреннего потребления. Рост новых заказов достиг самого низкого уровня более чем за два с половиной года, что отражает снижение интереса клиентов и сложные рыночные условия внутри Индии.

Отсутствие спроса напрямую повлияло на рынок труда. После активного набора персонала в апреле и мае, в июне процесс найма практически остановился. Лишь около 1% опрошенных компаний сообщили о дополнительном найме, что стало самым медленным ростом занятости за весь текущий цикл. Индекс делового доверия также упал до пятимесячного минимума, поскольку компании сталкиваются с растущей конкуренцией и опасениями по поводу обесценивания рупии.

Светлая сторона: устойчивый экспортный спрос

Несмотря на трудности на внутреннем рынке, международные рынки послужили необходимым подспорьем для индийских поставщиков услуг. Спрос из-за рубежа оставался позитивным фактором: объем экспортных заказов достиг самого высокого уровня роста за три месяца.

Всплеск внешних заказов был обусловлен ростом спроса со стороны широкого круга глобальных клиентов, включая США, ОАЭ, Сингапур, Австралию, Канаду, Германию, Малайзию и ряд стран Ближнего Востока, таких как Катар и Оман. Этот устойчивый внешний спрос помог частично компенсировать слабость, наблюдаемую на местном рынке.

Смягчение инфляционного давления

С положительной стороны, в этот период наблюдалось ослабление ценового давления. Инфляция производственных затрат замедлилась до самого низкого уровня с ноября 2025 года, а инфляция отпускных цен также снизилась. Аналитики связывают это смягчение с уменьшением геополитической напряженности на Ближнем Востоке, что помогло стабилизировать расходы многих компаний, ориентированных на сферу услуг.

Основные выводы

• Замедление роста: PMI сферы услуг в июне упал до 57,4, что является самым низким темпом роста за 17 месяцев, вызванным самым слабым ростом новых заказов более чем за два года.
• Стагнация рынка труда: Найм практически остановился: из-за ослабления внутреннего спроса лишь 1% компаний сообщили о новом наборе персонала.
• Устойчивость экспорта: В то время как внутренние рынки охлаждались, объем экспортных заказов достиг трехмесячного максимума благодаря высокому спросу со стороны США, ОАЭ и других ключевых международных рынков.