การเติบโตของภาคบริการของอินเดียแตะระดับต่ำสุดในรอบ 17 เดือน ท่ามกลางอุปสงค์ที่อ่อนแอ

ภาคบริการของอินเดียเผชิญกับการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญในเดือนมิถุนายน โดยมีอัตราการเติบโตต่ำที่สุดในรอบ 17 เดือนเนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศที่ลดลง แม้ว่าภาคส่วนนี้จะยังคงอยู่ในช่วงขยายตัว แต่การลดลงอย่างรวดเร็วของคำสั่งซื้อใหม่และการจ้างงานที่เกือบจะหยุดชะงักได้สร้างความกังวลเกี่ยวกับแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจในระยะสั้น

การชะลอตัวในภาคบริการและดัชนี Composite PMI

จากผลสำรวจดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของอินเดียโดย HSBC ล่าสุด ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจที่ปรับตามฤดูกาลแล้วลดลงเหลือ 57.4 ในเดือนมิถุนายน จาก 59.8 ในเดือนพฤษภาคม แม้ว่าตัวเลขนี้จะยังคงสูงกว่าระดับ 50 ซึ่งบ่งชี้ว่าภาคส่วนนี้ยังคงมีการเติบโต แต่อัตราการขยายตัวดังกล่าวได้ชะลอตัวลงอย่างมาก

การชะลอตัวนี้ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่ภาคบริการเท่านั้น ดัชนีผลผลิต HSBC India Composite PMI ซึ่งครอบคลุมทั้งภาคการผลิตและภาคบริการ ก็ลดลงเหลือ 57.1 ในเดือนมิถุนายน จาก 59.3 ในเดือนพฤษภาคม สิ่งนี้บ่งชี้ถึงแนวโน้มการชะลอตัวในภาคเอกชนในวงกว้าง ซึ่งมีลักษณะของการมียอดขายที่ลดลงและการสร้างงานที่ช้าลง

อุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอและการจ้างงานที่หยุดชะงัก

ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังการชะลอตัวนี้คือการลดลงอย่างมากของการบริโภคภายในประเทศ คำสั่งซื้อใหม่มีการเติบโตที่ต่ำที่สุดในรอบกว่าสองปีครึ่ง ซึ่งสะท้อนถึงความสนใจของลูกค้าที่ลดลงและสภาวะตลาดที่ท้าทายภายในประเทศอินเดีย

การขาดอุปสงค์นี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดแรงงาน หลังจากที่มีการสรรหาบุคลากรอย่างแข็งแกร่งในเดือนเมษายนและพฤษภาคม กิจกรรมการจ้างงานเกือบจะหยุดชะงักในเดือนมิถุนายน โดยมีบริษัทที่ได้รับการสำรวจเพียงประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์เท่านั้นที่รายงานว่ามีการจ้างงานเพิ่มเติม ซึ่งถือเป็นการเติบโตของการจ้างงานที่ช้าที่สุดเท่าที่เคยเห็นในรอบวัฏจักรปัจจุบัน นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นทางธุรกิจยังแตะระดับต่ำสุดในรอบห้าเดือน เนื่องจากบริษัทต่างๆ ต้องเผชิญกับการแข่งขันที่สูงขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับการอ่อนค่าของเงินรูปี

แสงสว่างที่ปลายอุโมงค์: อุปสงค์การส่งออกที่แข็งแกร่ง

แม้จะมีอุปสรรคภายในประเทศ แต่ตลาดต่างประเทศก็ได้กลายเป็นเกราะป้องกันที่จำเป็นสำหรับผู้ให้บริการชาวอินเดีย อุปสงค์จากต่างประเทศยังคงเป็นจุดที่สดใส โดยคำสั่งซื้อเพื่อการส่งออกมีการเติบโตในระดับที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบสามเดือน

การเพิ่มขึ้นของคำสั่งซื้อจากภายนอกได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากกลุ่มลูกค้าทั่วโลกที่หลากหลาย รวมถึงในสหรัฐอเมริกา สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ สิงคโปร์ ออสเตรเลีย แคนาดา เยอรมนี มาเลเซีย และอีกหลายประเทศในตะวันออกกลาง เช่น กาตาร์และโอมาน อุปสงค์จากภายนอกที่แข็งแกร่งนี้ช่วยชดเชยความอ่อนแอที่พบในตลาดท้องถิ่นได้บางส่วน

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่คลี่คลายลง

ในแง่บวก ช่วงเวลาดังกล่าวพบว่าแรงกดดันด้านราคาเริ่มคลี่คลายลง อัตราเงินเฟ้อของต้นทุนปัจจัยการผลิตชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 และอัตราเงินเฟ้อของราคาผลผลิตก็ลดลงเช่นกัน นักวิเคราะห์ระบุว่าการคลี่คลายนี้เป็นผลมาจากการลดลงของความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ซึ่งช่วยให้ต้นทุนของธุรกิจที่เน้นการบริการหลายแห่งมีความเสถียรมากขึ้น

สรุปประเด็นสำคัญ

• การชะลอตัวของการเติบโต: ดัชนี PMI ภาคบริการลดลงเหลือ 57.4 ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นอัตราการขยายตัวที่ต่ำที่สุดในรอบ 17 เดือน โดยมีสาเหตุมาจากการเติบโตของคำสั่งซื้อใหม่ที่อ่อนแอที่สุดในรอบกว่าสองปี
• ภาวะชะงักงันของตลาดแรงงาน: การจ้างงานเกือบจะหยุดนิ่ง โดยมีบริษัทเพียง 1% เท่านั้นที่รายงานการสรรหาบุคลากรใหม่เนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอลง
• ความยืดหยุ่นของการส่งออก: ในขณะที่ตลาดในประเทศชะลอตัวลง คำสั่งซื้อเพื่อการส่งออกกลับพุ่งสูงขึ้นในรอบสามเดือน โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากสหรัฐอเมริกา สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และตลาดต่างประเทศที่สำคัญอื่นๆ