צמיחת מגזר השירותים של הודו מגיעה לשפל של 17 חודשים על רקע ביקוש חלש
מגזר השירותים של הודו חווה האטה משמעותית ביוני, והגיע לקצב הצמיחה הנמוך ביותר שלו ב-17 חודשים בשל היחלשות הביקוש המקומי. בעוד שהמגזר נותר בטריטוריה של התרחבות, ירידה חדה בהזמנות חדשות ועצירה כמעט מוחלטת בגיוס עובדים עוררו חששות לגבי המומנטום הכלכלי המיידי.
האטה בשירותים ובמדד ה-PMI המשולב
על פי סקר ה-HSBC India Services PMI האחרון, מדד הפעילות העסקית המותאם עונתית ירד ל-57.4 ביוני, לעומת 59.8 במאי. למרות שנתון זה נותר מעל רף ה-50 — מה שמעיד על כך שהמגזר עדיין צומח — קצב ההתרחבות התמתן באופן חד.
ההאטה אינה מוגבלת לשירותים בלבד. מדד ה-HSBC India Composite PMI Output הרחב יותר, העוקב אחר הייצור והשירותים כאחד, ירד גם הוא ל-57.1 ביוני לעומת 59.3 במאי. הדבר מעיד על מגמת התקררות במגזר הפרטי הרחב יותר, המאופיינת בנפחי מכירות נמוכים יותר ובהאטה ביצירת מקומות עבודה.
ביקוש מקומי חלש ועצירה בגיוס עובדים
הגורם העיקרי מאחורי ההאטה הזו הוא צניחה משמעותית בצריכה המקומית. ההזמנות החדשות רשמו את העלייה החלשה ביותר שלהן מזה למעלה משנתיים וחצי, מה שמשקף ירידה בעניין הלקוחות ותנאי שוק מאתגרים בתוך הודו.
היעדר ביקוש זה השפיע ישירות על שוק העבודה. לאחר גיוסים נמרצים באפריל ובמאי, פעילות הגיוס כמעט נעצרה ביוני. רק כ-1 אחוז מהחברות שנסקרו דיווחו על גיוס נוסף, מה שמסמן את הצמיחה האיטית ביותר בתעסוקה שנראתה עד כה במחזור הנוכחי. גם אמון העסקים הגיע לשפל של חמישה חודשים, בעוד חברות מתמודדות עם תחרות גוברת וחששות בנוגע לירידת ערכה של הרופי.
נקודת האור: ביקוש חזק לייצוא
למרות הרוחות הנגדיות המקומיות, השווקים הבינלאומיים סיפקו כרית ביטחון נחוצה מאוד לספקי השירותים ההודיים. הביקוש מחו"ל נותר נקודת אור, כאשר ההזמנות לייצוא הגיעו לרמת הצמיחה החזקה ביותר שלהן מזה שלושה חודשים.
הזינוק בהזמנות החיצוניות נבע מביקוש גובר ממגוון רחב של לקוחות גלובליים, כולל מארה"ב, איחוד האמירויות, סינגפור, אוסטרליה, קנדה, גרמניה, מלזיה ומספר מדינות במזרח התיכון כמו קטאר ועומאן. הביקוש החיצוני החזק הזה עזר לקזז חלק מהחולשה שנצפתה בשוק המקומי.
הקלה בלחצי האינפלציה
בנקודה חיובית, התקופה הציגה התקררות בלחצי המחירים. האינפלציה בעלויות התשומות האטה לרמה החלשה ביותר מאז נובמבר 2025, וגם האינפלציה במחירי התפוקה התמתנה. אנליסטים מייחסים הקלה זו להרגעת השיבושים הגיאופוליטיים במזרח התיכון, מה שסייע לייצב את העלויות עבור עסקים רבים המבוססים על שירותים.
נקודות מרכזיות
- האטה בצמיחה: מדד ה-PMI לשירותים ירד ל-57.4 ביוני, קצב ההתרחבות הנמוך ביותר ב-17 חודשים, כתוצאה מהצמיחה החלשה ביותר בהזמנות חדשות מזה למעלה משנתיים.
- קיפאון בשוק העבודה: הגיוסים כמעט הגיעו למצב של קיפאון, כאשר רק 1% מהחברות מדווחות על גיוס חדש עקב היחלשות הביקוש המקומי.
- חוסן הייצוא: בעוד השווקים המקומיים התקררו, ההזמנות לייצוא הגיעו לשיא של שלושה חודשים, בתמיכת ביקוש חזק מארה"ב, איחוד האמירויות ושוקי בינלאומיים מרכזיים אחרים.