பலவீனமான தேவையின் காரணமாக இந்தியாவின் சேவைத் துறை வளர்ச்சி 17 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்குக் குறைவு

உள்நாட்டுத் தேவை சரிந்ததால், ஜூன் மாதத்தில் இந்தியாவின் சேவைத் துறை குறிப்பிடத்தக்க மந்தநிலையைச் சந்தித்ததுடன், கடந்த 17 மாதங்களில் மிகக் குறைந்த வளர்ச்சி விகிதத்தை எட்டியுள்ளது. இத்துறை இன்னும் விரிவாக்கப் பாதையிலேயே இருந்தாலும், புதிய ஆர்டர்கள் கடுமையாகக் குறைந்துள்ளதும், ஆள்சேர்ப்பு கிட்டத்தட்ட நின்றுவிட்டதும் உடனடிப் பொருளாதார வேகத்தைப் பற்றிய கவலைகளை எழுப்பியுள்ளன.

சேவை மற்றும் கூட்டு PMI-யில் ஏற்பட்டுள்ள மந்தம்

சமீபத்திய HSBC India Services PMI ஆய்வின்படி, பருவகால மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப சரிசெய்யப்பட்ட வணிகச் செயல்பாட்டு குறியீடு (Business Activity Index), மே மாதத்தில் 59.8 ஆக இருந்தது ஜூன் மாதத்தில் 57.4 ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த எண்ணிக்கை 50-க்கு மேல் இருப்பதால் இத்துறை இன்னும் வளர்ந்து வருவதைக் காட்டினாலும், அந்த வளர்ச்சியின் வேகம் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது.

இந்த மந்தநிலை சேவைத் துறையோடு மட்டும் நின்றுவிடவில்லை. உற்பத்தி மற்றும் சேவை ஆகிய இரண்டையும் கண்காணிக்கும் விரிவான HSBC India Composite PMI உற்பத்தி குறியீடும், மே மாதத்தின் 59.3-லிருந்து ஜூன் மாதத்தில் 57.1 ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது விற்பனை அளவு குறைவு மற்றும் வேலைவாய்ப்பு உருவாக்கம் மந்தமடைதல் போன்ற அம்சங்களுடன், ஒட்டுமொத்தத் தனியார் துறையிலும் ஒரு குளிர்ச்சியான போக்கை (cooling trend) உணர்த்துகிறது.

பலவீனமான உள்நாட்டுத் தேவை மற்றும் முடங்கிய ஆள்சேர்ப்பு

இந்த மந்தநிலைக்கு முக்கியக் காரணம் உள்நாட்டு நுகர்வு கணிசமாகக் குறைந்ததே ஆகும். புதிய ஆர்டர்களின் வளர்ச்சி கடந்த இரண்டரை ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு மிகக் குறைவாக உள்ளது, இது வாடிக்கையாளர்களின் குறைவான ஆர்வம் மற்றும் இந்தியாவின் சவாலான சந்தை நிலவரத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது.

இந்தத் தேவையின்மை நேரடியாகத் தொழிலாளர் சந்தையைப் பாதித்துள்ளது. ஏப்ரல் மற்றும் மே மாதங்களில் வலுவான ஆள்சேர்ப்பு இருந்தபோதிலும், ஜூன் மாதத்தில் ஆள்சேர்ப்பு நடவடிக்கைகள் கிட்டத்தட்ட முடங்கிவிட்டன. ஆய்வு செய்யப்பட்ட நிறுவனங்களில் சுமார் 1 சதவீதம் மட்டுமே கூடுதல் ஆள்சேர்ப்பு செய்ததாகத் தெரிவித்துள்ளன, இது தற்போதைய சுழற்சியில் இதுவரை காணப்பட்ட மிக மெதுவான வேலைவாய்ப்பு வளர்ச்சியாகும். அதிகரித்து வரும் போட்டி மற்றும் ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சி குறித்த கவலைகளுக்கு மத்தியில் நிறுவனங்கள் செயல்பட்டு வருவதால், வணிக நம்பிக்கை ஐந்து மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்குக் குறைந்துள்ளது.

ஒரு நம்பிக்கையான அம்சம்: வலுவான ஏற்றுமதித் தேவை

உள்நாட்டுச் சவால்கள் இருந்தபோதிலும், சர்வதேசச் சந்தைகள் இந்திய சேவை வழங்குநர்களுக்குத் தேவையான ஆதரவை வழங்கின. வெளிநாட்டுத் தேவை ஒரு நம்பிக்கையான விஷயமாகத் தொடர்ந்ததுடன், ஏற்றுமதி ஆர்டர்கள் கடந்த மூன்று மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்கு வலுவான வளர்ச்சி நிலையை எட்டியுள்ளன.

அமெரிக்கா, ஐக்கிய அரபு அமீரகம் (UAE), சிங்கப்பூர், ஆஸ்திரேலியா, கனடா, ஜெர்மனி, மலேசியா மற்றும் கத்தார், ஓமன் போன்ற மத்திய கிழக்கு நாடுகளைச் சேர்ந்த பல்வேறு உலகளாவிய வாடிக்கையாளர்களின் அதிகரித்த தேவையே இந்த வெளிநாட்டு ஆர்டர்களின் உயர்வுக்குக் காரணமாகும். இந்த வலுவான வெளிநாட்டுத் தேவை, உள்ளூர் சந்தையில் காணப்பட்ட சில பலவீனங்களைச் சரிசெய்ய உதவியது.

குறைந்து வரும் பணவீக்க அழுத்தங்கள்

ஒரு நேர்மறையான விஷயமாக, இந்த காலகட்டத்தில் விலை அழுத்தங்கள் குறைந்துள்ளன. உள்ளீட்டுச் செலவு பணவீக்கம் (Input cost inflation) நவம்பர் 2025-க்குப் பிறகு மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியதுடன், உற்பத்தி விலை பணவீக்கமும் (output price inflation) குறைந்துள்ளது. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் இடையூறுகள் தணிந்ததே இதற்கு முக்கியக் காரணம் என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர், இது பல சேவை சார்ந்த வணிகங்களின் செலவுகளை நிலைப்படுத்த உதவியுள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வளர்ச்சி மந்தம்: புதிய ஆர்டர்களின் வளர்ச்சி கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்குக் குறைந்துள்ளதால், ஜூன் மாதத்தில் சேவைத் துறை PMI 57.4 ஆகக் குறைந்தது, இது 17 மாதங்களில் இல்லாத மிகக் குறைந்த விரிவாக்க விகிதமாகும்.
• தொழிலாளர் சந்தை தேக்கநிலை: பலவீனமான உள்நாட்டுத் தேவை காரணமாக, நிறுவனங்களில் 1% மட்டுமே புதிய ஆள்சேர்ப்பு செய்துள்ளன, இதனால் ஆள்சேர்ப்பு நடவடிக்கைகள் கிட்டத்தட்ட முடங்கியுள்ளன.
• ஏற்றுமதித் திறன்: உள்நாட்டுச் சந்தைகள் மந்தமடைந்த போதிலும், அமெரிக்கா, ஐக்கிய அரபு அமீரகம் மற்றும் பிற முக்கிய சர்வதேச சந்தைகளில் இருந்து கிடைத்துள்ள வலுவான தேவையின் காரணமாக, ஏற்றுமதி ஆர்டர்கள் மூன்று மாத உச்சத்தை எட்டியுள்ளன.