Wzrost sektora usług w Indiach osiągnął najniższy poziom od 17 miesięcy z powodu słabego popytu

Indyjski sektor usług odnotował w czerwcu znaczące spowolnienie, osiągając najniższe tempo wzrostu od 17 miesięcy w obliczu słabnącego popytu krajowego. Choć sektor wciąż znajduje się w fazie ekspansji, gwałtowny spadek liczby nowych zamówień oraz niemal całkowite wstrzymanie zatrudniania wzbudziły obawy o bieżącą dynamikę gospodarczą.

Spowolnienie w usługach i wskaźniku Composite PMI

Według najnowszego badania HSBC India Services PMI, sezonowo skorygowany wskaźnik aktywności gospodarczej (Business Activity Index) spadł w czerwcu do poziomu 57,4, z 59,8 w maju. Mimo że wartość ta pozostaje powyżej progu 50 — co oznacza, że sektor wciąż rośnie — tempo tej ekspansji uległo znacznemu wyhamowaniu.

Spowolnienie nie dotyczy wyłącznie usług. Szerszy wskaźnik HSBC India Composite PMI Output Index, który śledzi zarówno produkcję, jak i usługi, również spadł w czerwcu do 57,1 z poziomu 59,3 w maju. Wskazuje to na trend ochłodzenia w całym sektorze prywatnym, charakteryzujący się mniejszym wolumenem sprzedaży oraz spowolnieniem tworzenia nowych miejsc pracy.

Słaby popyt krajowy i zastój w zatrudnianiu

Główną przyczyną tego spowolnienia jest znaczny spadek konsumpcji krajowej. Wzrost liczby nowych zamówień był najsłabszy od ponad dwóch i pół roku, co odzwierciedla mniejsze zainteresowanie klientów oraz trudne warunki rynkowe w Indiach.

Brak popytu bezpośrednio wpłynął na rynek pracy. Po intensywnym procesie rekrutacji w kwietniu i maju, aktywność w zakresie zatrudniania niemal całkowicie zamarła w czerwcu. Tylko około 1 procent badanych firm zgłosił dodatkową rekrutację, co oznacza najwolniejszy wzrost zatrudnienia odnotowany w obecnym cyklu. Zaufanie biznesu również spadło do najniższego poziomu od pięciu miesięcy, gdyż firmy mierzą się z rosnącą konkurencją i obawami dotyczącymi deprecjacji rupii.

Jasna strona medalu: Silny popyt eksportowy

Mimo krajowych trudności, rynki międzynarodowe stanowiły niezbędną poduszkę bezpieczeństwa dla indyjskich dostawców usług. Popyt zagraniczny pozostał jasnym punktem, a zamówienia eksportowe osiągnęły najwyższy poziom wzrostu od trzech miesięcy.

Wzrost liczby zamówień zewnętrznych był napędzany zwiększonym popytem ze strony różnorodnej grupy globalnych klientów, w tym z USA, ZEA, Singapuru, Australii, Kanady, Niemiec, Malezji oraz kilku państw Bliskiego Wschodu, takich jak Katar i Oman. Ten silny popyt zewnętrzny pomógł zrekompensować część słabości obserwowanej na rynku lokalnym.

Łagodzenie presji inflacyjnej

W pozytywnym aspekcie, w tym okresie nastąpiło ochłodzenie presji cenowej. Inflacja kosztów wejściowych spadła do najniższego poziomu od listopada 2025 roku, a inflacja cen produktów końcowych również uległa złagodzeniu. Analitycy przypisują to wyciszeniu napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, co pomogło ustabilizować koszty dla wielu firm usługowych.

Kluczowe wnioski

• Spowolnienie wzrostu: Wskaźnik PMI dla usług spadł w czerwcu do 57,4, co stanowi najniższe tempo ekspansji od 17 miesięcy, spowodowane najsłabszym wzrostem nowych zamówień od ponad dwóch lat.
• Stagnacja na rynku pracy: Zatrudnianie niemal stanęło w miejscu, a tylko 1% firm zgłosiło nową rekrutację ze względu na słabnący popyt krajowy.
• Odporność eksportu: Podczas gdy rynki krajowe uległy ochłodzeniu, zamówienia eksportowe osiągnęły najwyższy poziom od trzech miesięcy, wspierane silnym popytem z USA, ZEA i innych kluczowych rynków międzynarodowych.