La crescita del settore dei servizi in India tocca il minimo di 17 mesi a causa della debole domanda
Il settore dei servizi in India ha registrato un significativo rallentamento a giugno, raggiungendo il ritmo di crescita più basso degli ultimi 17 mesi a causa del calo della domanda interna. Sebbene il settore rimanga in territorio di espansione, un forte calo dei nuovi ordini e una quasi paralisi delle assunzioni hanno sollevato preoccupazioni riguardo al momentum economico immediato.
Decelerazione nei servizi e nel PMI composito
Secondo l'ultimo sondaggio HSBC India Services PMI, l'indice di attività economica (Business Activity Index) destagionalizzato è sceso a 57,4 a giugno, rispetto al 59,8 di maggio. Sebbene questa cifra rimanga al di sopra della soglia di 50 — indicando che il settore è ancora in crescita — il ritmo di tale espansione si è moderato drasticamente.
Il rallentamento non riguarda solo i servizi. Anche l'indice HSBC India Composite PMI Output, che monitora sia il settore manifatturiero che quello dei servizi, è sceso a 57,1 a giugno rispetto al 59,3 di maggio. Ciò indica una tendenza al raffreddamento dell'intero settore privato, caratterizzata da volumi di vendita più contenuti e da un rallentamento nella creazione di posti di lavoro.
Debole domanda interna e assunzioni ferme
Il principale fattore alla base di questa decelerazione è un significativo calo dei consumi interni. I nuovi ordini hanno registrato l'incremento più debole in oltre due anni e mezzo, riflettendo un ridotto interesse da parte dei clienti e condizioni di mercato difficili all'interno dell'India.
Questa mancanza di domanda ha avuto un impatto diretto sul mercato del lavoro. Dopo aver registrato assunzioni robuste ad aprile e maggio, l'attività di reclutamento è quasi ferma a giugno. Solo circa l'1% delle aziende intervistate ha segnalato nuove assunzioni, segnando la crescita occupazionale più lenta registrata finora nell'attuale ciclo. Anche la fiducia delle imprese ha toccato il minimo di cinque mesi, mentre le società devono affrontare una crescente concorrenza e preoccupazioni relative alla svalutazione della rupia.
Il lato positivo: robusta domanda di esportazione
Nonostante le difficoltà interne, i mercati internazionali hanno fornito un sostegno fondamentale ai fornitori di servizi indiani. La domanda estera è rimasta un punto di forza, con gli ordini di esportazione che hanno raggiunto il loro livello di crescita più elevato degli ultimi tre mesi.
L'impennata degli ordini esterni è stata trainata dall'aumento della domanda da parte di una vasta gamma di clienti globali, tra cui quelli negli Stati Uniti, negli Emirati Arabi Uniti, a Singapore, in Australia, in Canada, in Germania, in Malesia e in diverse nazioni del Medio Oriente come Qatar e Oman. Questa robusta domanda esterna ha contribuito a compensare parte della debolezza osservata nel mercato locale.
Allentamento delle pressioni inflazionistiche
In una nota positiva, il periodo ha visto un raffreddamento delle pressioni sui prezzi. L'inflazione dei costi di input è rallentata al suo livello più basso da novembre 2025, e anche l'inflazione dei prezzi di vendita si è moderata. Gli analisti attribuiscono questo allentamento alla diminuzione delle interruzioni geopolitiche in Medio Oriente, che ha contribuito a stabilizzare i costi per molte imprese orientate ai servizi.
Punti chiave
- Rallentamento della crescita: Il PMI dei servizi è sceso a 57,4 a giugno, il tasso di espansione più basso degli ultimi 17 mesi, trainato dalla crescita più debole dei nuovi ordini in oltre due anni.
- Stagnazione del mercato del lavoro: Le assunzioni sono quasi giunte al punto di stallo, con solo l'1% delle imprese che segnala nuovi reclutamenti a causa dell'indebolimento della domanda interna.
- Resilienza delle esportazioni: Mentre i mercati interni si sono raffreddati, gli ordini di esportazione hanno raggiunto il massimo degli ultimi tre mesi, sostenuti dalla forte domanda proveniente dagli Stati Uniti, dagli Emirati Arabi Uniti e da altri mercati internazionali chiave.