หุ้นกลุ่มบริการด้านไอทีของอินเดียพุ่งสูงขึ้นเมื่อวันพุธที่ผ่านมา โดย Tata Consultancy Services ปรับตัวขึ้น 3.2% สู่ระดับ 2,476 รูปี และ Infosys เพิ่มขึ้น 4.1% สู่ระดับ 1,152 รูปี การพุ่งขึ้นของราคาหุ้นครั้งนี้เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นนักลงทุน เมื่อความตื่นตัวในการเทรดหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วย AI เริ่มลดน้อยลง ส่งผลให้เกิดการจัดสรรเงินทุนใหม่ไปยังบริษัทผู้ให้บริการเทคโนโลยีแบบดั้งเดิม

ทำไมการพุ่งขึ้นของราคาหุ้นครั้งนี้จึงมีความสำคัญ

Jefferies ระบุว่ากระแสความตื่นตัวด้าน AI ที่เริ่มซาลงกำลังเปิดทางให้ภาคส่วนไอทีของอินเดียฟื้นตัว หลังจากที่มูลค่าลดลงไปถึงหนึ่งในสี่ในช่วงตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา โดยผู้เล่นรายใหญ่ทั้งสี่ราย ได้แก่ TCS, Infosys, HCLTech และ Wipro ยังคงซื้อขายกันในระดับที่ต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบสองปีถึง 35-50% ซึ่งหมายความว่ายังมีโอกาสที่ราคาจะปรับตัวสูงขึ้นหากความเชื่อมั่นกลับคืนมา

อะไรคือสาเหตุของการดิ่งลงของราคาหุ้น

เมื่อต้นปีที่ผ่านมา ตลาดโลกได้แห่เข้าซื้อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ส่งผลให้มูลค่า (valuation) ของหุ้นกลุ่มฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์พุ่งสูงขึ้นเกินจริง และเมื่อดัชนี Nasdaq 100 มีการปรับฐาน ประกอบกับดัชนีในเอเชียอย่าง KOSPI ร่วงลง นักลงทุนจึงเริ่มสงสัยว่าการใช้จ่ายด้าน AI จะสามารถเปลี่ยนเป็นผลกำไรได้จริงหรือไม่ นอกจากนี้ หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ รวมถึง Samsung Electronics ก็ร่วงลงเป็นเลขสองหลัก ซึ่งฉุดความเชื่อมั่นของระบบนิเวศเทคโนโลยีทั้งหมดลงด้วย ขณะที่บริษัทไอทีของอินเดียซึ่งพึ่งพาสัญญาจ้างจากต่างประเทศเป็นหลัก ได้รับผลกระทบต่อเนื่องจากการที่นักลงทุนสถาบันต่างชาติ (foreign portfolio investors) เริ่มลดการลงทุนลง

ปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังการฟื้นตัว

มี 3 ปัจจัยหลักที่กำลังดึงดูดเม็ดเงินให้กลับเข้าสู่กลุ่มไอทีของอินเดีย:

  • ความคลางแคลงใจต่อ AI ที่ลดลง – เมื่อกระแสความตื่นตัวเริ่มนิ่งลง เงินทุนจึงมองหาผลตอบแทนที่มั่นคงกว่า และสัญญาการให้บริการขนาดใหญ่ดูจะมีความเสี่ยงที่ต่ำกว่า
  • เงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศ – กองทุนต่างชาติเริ่มกลับมาซื้อหุ้นอินเดียในช่วงที่ผ่านมา โดยเฉพาะหุ้นที่มีงบดุลแข็งแกร่ง
  • ผลประกอบการที่ดีกว่าที่คาดไว้ – รายได้รายไตรมาสออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งช่วยตอกย้ำมุมมองที่ว่าโมเดลธุรกิจยังคงมีความแข็งแกร่งและยืดหยุ่น

นอกจากนี้ อัตราส่วนมูลค่า (valuation multiples) ที่ต่ำลง ยังทำให้หุ้นเหล่านี้ดูมีราคาถูกเมื่อเทียบกับคู่แข่งในระดับโลก ซึ่งดึงดูดนักลงทุนที่เน้นคุณค่า (value-oriented investors)

สรุปประเด็นสำคัญ: กระแส AI ที่เริ่มซาลงกำลังเปลี่ยนทิศทางการไหลของเงินทุนไปยังกลุ่มบริการไอทีของอินเดีย ซึ่งเป็นโอกาสในการฟื้นตัวของหุ้นที่ได้รับผลกระทบจากการดิ่งลงถึง 25% นับตั้งแต่ต้นปี โดยอนาคตของกลุ่มอุตสาหกรรมนี้ขึ้นอยู่กับผลประกอบการและความสามารถในการรับความเสี่ยงของตลาดเทคโนโลยีในภาพรวม