Q1FY27 کی کم وصولیوں (under-recoveries) کے باعث OMC کی آمدنی کو مشکلات کا سامنا ہے

آئل مارکیٹنگ کمپنیاں (OMCs) ایک مشکل دور کے لیے تیار ہو رہی ہیں کیونکہ نمایاں کم وصولیوں (under-recoveries) اور ریگولیٹری خطرات کے باعث FY27 تک منافع میں کمی کا خدشہ ہے۔ عالمی خام تیل کی صورتحال میں حالیہ بہتری کے باوجود، مقامی بروکرج فرم Prabhudas Lilladher نے خبردار کیا ہے کہ کئی ساختی اور میکرو اکنامک عوامل آمدنی پر بھاری پڑ سکتے ہیں۔

Q1FY27 میں کم وصولیوں (under-recoveries) کے اثرات

اگرچہ برینٹ کروڈ (Brent crude) کی قیمت میں حالیہ کمی (80 امریکی ڈالر فی بیرل سے نیچے) نے کچھ وقتی ریلیف فراہم کیا ہے، لیکن Q1FY27 کے حوالے سے منظرنامہ اب بھی محتاط ہے۔ Prabhudas Lilladher کو نمایاں کم وصولیوں کی توقع ہے جو مجموعی منافع (bottom line) کو متاثر کریں گی۔ خاص طور پر، فرم کو ₹10 فی لیٹر ایکسائز کٹوتی اور بالترتیب 10 امریکی ڈالر فی بیرل اور 15 امریکی ڈالر فی بیرل کے کیپڈ کریکس (capped cracks) کی بنیاد پر، موٹر سپیریٹ (MS) کے لیے ₹7 فی لیٹر اور ہائی اسپیڈ ڈیزل (HSD) کے لیے ₹10 فی لیٹر کی کم وصولیوں کی توقع ہے۔

مائع پٹرولیم گیس (LPG) کو OMCs کے لیے سب سے بڑا چیلنج قرار دیا گیا ہے۔ Q1FY27 میں LPG کے نقصانات تقریباً ₹500 فی سلنڈر تک پہنچنے کا اندازہ ہے۔ یہ 2026 کے وسط میں دیکھے گئے اتار چڑھاؤ کے رجحان کے بعد ہے، جہاں LPG کی کم وصولیاں اپریل میں تقریباً ₹170 فی سلنڈر سے بڑھ کر مئی میں ₹610 سے ₹670 فی سلنڈر کے درمیان پہنچ گئی تھیں۔ یہ دباؤ Q1FY27 کے لیے سعودی CP قیمتوں میں متوقع 47 فیصد سہ ماہی اضافہ کے باعث مزید بڑھ گیا ہے، جو کہ مغربی ایشیا میں خلل کے بعد سپلائی کی کمی کی وجہ سے ہے۔

ایکسائز ڈیوٹی کی واپسی کا خطرہ

اس شعبے کے لیے ایک بڑا خطرہ ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتیوں کی ممکنہ واپسی ہے۔ موجودہ ₹10 فی لیٹر ایکسائز کٹوتی مستقل پالیسی کے بجائے بحران کے انتظام کے اقدام کے طور پر نافذ کی گئی تھی۔ جیسے جیسے خام تیل کی قیمتیں مستحکم ہوتی ہیں اور ریٹیل قیمتوں میں اضافہ کیا جاتا ہے، اس بات کا امکان بڑھ رہا ہے کہ حکومت بتدریج ان فوائد کو واپس لے سکتی ہے۔

اس مالیاتی اقدام کا پیمانہ بہت بڑا ہے، جس کی وجہ سے حکومت کو ان کٹوتیوں کے باعث سالانہ تقریباً ₹1,700 ارب کے ریونیو کا نقصان ہو رہا ہے۔ اگرچہ کسی بھی واپسی کے مرحلہ وار ہونے کی توقع ہے، لیکن ایسے اقدام کا محض امکان ہی OMC کی آمدنی اور سرمایہ کاروں کے جذبات کے لیے دباؤ کا ایک اہم نقطہ بنا ہوا ہے۔

خام تیل کے اتار چڑھاؤ اور انوینٹری کی صورتحال

عالمی خام تیل کی مارکیٹ بھارتی OMCs کے لیے ایک دو دھاری تلوار کی طرح ہے۔ ایک طرف، امریکہ-ایران صورتحال میں مثبت پیش رفت اور ہرمز کے تنگ راستے (Strait of Hormuz) پر معمول کی واپسی قیمتوں میں کمی لا سکتی ہے۔ دوسری طرف، تیل کی ساختی طلب (structural demand) قیمتوں میں اتار چڑھاؤ برقرار رکھنے کا باعث بن سکتی ہے۔

جیسے جیسے عالمی تنازعات کم ہو رہے ہیں، جن ممالک نے اسٹریٹجک پیٹرولیم ریزرو (SPRs) کا استعمال کیا ہے، ان سے توقع ہے کہ وہ وسائل کی بہترین سطح برقرار رکھنے کے لیے اپنے ذخائر کی دوبارہ تکمیل شروع کریں گے۔ انوینٹری کی تعمیر نو کی اس بڑی لہر سے اضافی طلب پیدا ہونے کی توقع ہے، جو خام تیل کی قیمتوں کو ایک حد (floor) فراہم کرے گی اور قیمتوں میں مسلسل گراوٹ کو روکے گی۔ نتیجے کے طور پر، OMCs کو سپلائی کی جانب تبدیلیوں اور عالمی انوینٹری مینجمنٹ سے پیدا ہونے والی اچانک طلب کے درمیان توازن برقرار رکھنا ہوگا۔

اہم نکات

  • LPG کا نقصان: LPG منافع بخش ہونے میں سب سے بڑی رکاوٹ بنی ہوئی ہے، جس میں Q1FY27 میں فی سلنڈر ₹500 کے تخمینہ نقصان کا اندازہ ہے۔
  • مالیاتی خطرہ: ₹10 فی لیٹر ایکسائز ڈیوٹی میں کٹوتی کو مرحلہ وار واپس لینے کا امکان OMCs کے مارجنز کے لیے ایک بڑا خطرہ ہے۔
  • خام تیل میں اتار چڑھاؤ: اگرچہ جغرافیائی سیاسی کشیدگی میں کمی قیمتوں کو کم کر سکتی ہے، لیکن عالمی انوینٹری کی دوبارہ تکمیل سے خام تیل کی طلب کو سہارا ملنے اور قیمتوں میں اتار چڑھاؤ برقرار رہنے کی توقع ہے۔