美国市场：通胀担忧之际，科技巨头拖累纳斯达克与标普指数下跌
周四，华尔街经历了分化行情，科技板块权重股的下跌抵消了半导体行业的显著涨幅。尽管道琼斯指数成功攀升，但受人工智能（AI）支出可持续性担忧和通胀上升的影响，纳斯达克指数和标普500指数面临下行压力。
AI 悖论：芯片股上涨 vs. 超大规模云计算厂商支出担忧
这一天的特征是半导体制造商与消耗其产品的“大型科技公司”之间出现了显著的分化。尽管费城半导体指数（Philadelphia SE Semiconductor index）正朝着创纪录的最强季度冲刺，但纳斯达克综合指数下跌了 120.07 点，跌幅为 0.47%，收于 25,356.57 点。
这种波动的主要驱动力是对“超大规模云计算厂商”（hyperscaler）支出的日益担忧。投资者越来越质疑为推动人工智能革命所需的巨额资本支出是否具有长期可持续性。正如 BMO Family Office 首席投资官 Carol Schleif 所指出的，一家公司的爆发式盈利——例如芯片行业所表现出的那样——往往是以牺牲另一家公司的利润为代价的。
特定的科技巨头感受到了压力：由于提高 iPad 和 MacBook 的价格以抵消不断上升的零部件成本，Apple 股价下跌；同时 Nvidia、Microsoft 和 Alphabet 也出现了下跌。
半导体板块飙升：Micron 与 Qualcomm 领涨
尽管科技板块整体低迷，但芯片板块仍是一抹亮色。Micron Technology 在公布远超华尔街预期的收益和业绩预测后，股价大幅飙升。这种积极势头蔓延至整个行业，Sandisk、Qualcomm、Western Digital 和 Seagate Technology 均录得上涨。
此次飙升凸显了对内存和存储解决方案的强劲需求，即便市场仍在争论谁将最终为 AI 集成所需的庞大基础设施建设“买单”。
经济逆风：通胀与美联储展望
美国商务部发布的宏观经济数据为市场情绪增添了复杂性。受能源价格上涨的推动，美国 5 月份通胀率三年来首次升至 4.0% 以上。这一“过热”的通胀数据提高了市场对美联储可能采取更加鹰派立场（hawkish stance）的预期。
根据 LSEG 数据，交易员目前预计在年底前至少会有一次 25 个基点的加息。从积极的一面来看，经济表现出了韧性，修正后的第一季度 GDP 增长率为 2.1%，高于此前预估的 1.6%，且每周初请失业金人数的降幅也高于预期。
板块亮点：生物技术领域的并购活动
除了科技和宏观叙事外，生物技术板块也出现了重大动向。在德国 Merck KGaA 同意以每股 73 美元现金收购 Bio-Techne Corp 的消息传出后，后者股价大幅跳升，该交易对该企业的估值约为 113 亿美元。
核心要点
- 科技股分化： 半导体板块（以 Micron 为首）的强劲表现未能抵消 Apple、Microsoft 和 Alphabet 等大型科技巨头的跌幅。
- 通胀压力： 美国通胀率三年来首次超过 4%，增加了市场对美联储加息的押注。
- AI 支出辩论： 投资者的关注点正从 AI 的潜力转向大规模 AI 基础设施支出给超大规模云计算厂商带来的财务压力。