שוקי ארה"ב: ענקיות הטכנולוגיה מורידות את הנאסד"ק וה-S&P על רקע חששות מאינפלציה

וול סטריט חוותה יום מסחר מנוגד ביום חמישי, כאשר ענקיות מגזר הטכנולוגיה קיזזו עליות משמעותיות בתעשיית המוליכים למחצה. בעוד מדד הדאו ג'ונס הצליח לעלות, מדדי הנאסד"ק וה-S&P 500 עמדו בפני לחץ כלפי מטה, המונע מחששות לגבי קיימות ההוצאות על AI ואינפלציה גואה.

פרדוקס ה-AI: עליות בשבבים מול חששות מהוצאות ה-Hyperscalers

היום התאפיין בשוני בולט בין יצרניות המוליכים למחצה לבין חברות ה-"Big Tech" הצורכות את מוצריהן. בעוד מדד Philadelphia SE Semiconductor זינק לעבר הרבעון החזק ביותר שלו מתמיד, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) ירד ב-120.07 נקודות, או 0.47%, ונסגר ברמה של 25,356.57.

המנוע העיקרי לתנודתיות זו הוא החשש הגובר בנוגע להוצאות ה-"hyperscaler". המשקיעים מטילים ספק יותר ויותר בקיימות ארוכת הטווח של ההוצאות ההוניות המסיביות הנדרשות כדי להזין את מהפכת הבינה המלאכותית (AI). כפי שציינה קרול שלייף (Carol Schleif), מנהלת ההשקעות ב-BMO Family Office, רווחים יוצאי דופן של חברה אחת – כמו אלו שנראו במגזר השבבים – מגיעים לעיתים קרובות על חשבון השורה התחתונה של חברה אחרת.

ענקיות טכנולוגיה ספציפיות חשו את הלחץ: מניות Apple רדדו בעקבות העלאות מחירים ב-iPads וב-MacBooks כדי לקזז את עלויות הרכיבים העולות, בעוד שגם Nvidia, Microsoft ו-Alphabet רשמו ירידות.

זינוק במוליכים למחצה: Micron ו-Qualcomm מובילות את הדרך

למרות השפל הרחב יותר בטכנולוגיה, מגזר השבבים נותר נקודת אור. מניות Micron Technology זינקו לאחר שפרסמה רווחים ותחזיות שעקפו משמעותית את הערכות וול סטריט. המומנטום החיובי התפשט על פני המגזר כולו, כאשר Sandisk, Qualcomm, Western Digital ו-Seagate Technology כולן רשמו עליות.

זינוק זה מדגיש ביקוש חזק לפתרונות זיכרון ואחסון, גם בעוד השוק דן בשאלה מי בסופו של דבר "ישלם את החשבון" על בניית התשתית המסיבית הנדרשת לשילוב AI.

רוחות נגדיות כלכליות: אינפלציה ותחזית הפדרל ריזרב

נתונים מאקרו-כלכליים שפורסמו על ידי משרד המסחר האמריקאי הוסיפו רובד של מורכבות לסנטימנט השוק. האינפלציה בארה"ב עלתה מעל 4.0% במאי בפעם הראשונה מזה שלוש שנים, וזאת בעיקר בשל מחירי אנרגיה גבוהים יותר. נתוני אינפלציה "חמים" אלו הגבירו את הציפיות שהפדרל ריזרב (Federal Reserve) עשוי לאמץ עמדה תוקפנית (hawkish) יותר.

על פי נתוני LSEG, הסוחרים מתמחרים כעת העלאת ריבית של לפחות 25 נקודות בסיס לפני סוף השנה. בנקודה חיובית, הכלכלה הפגינה חוסן עם צמיחה מתוקנת של 2.1% בתוצר המקומי הגולמי (GDP) ברבעון הראשון, לעומת הערכה קודמת של 1.6%, וירידה גבוהה מהצפוי בתביעות האבטלה השבועיות.

דגשים מגזריים: פעילות מיזוגים ורכישות (M&A) בביוטכנולוגיה

מעבר לנרטיב הטכנולוגי והמאקרו, מגזר הביוטכנולוגיה רשם תנועה משמעותית. מניות Bio-Techne Corp זינקו בעקבות החדשות כי חברת Merck KGaA הגרמנית הסכימה לרכוש את החברה תמורת 73 דולר למניה במזומן, עסקה המעריכה את שווי החברה בכ-11.3 מיליארד דולר.

נקודות מפתח

  • שוני בטכנולוגיה: הביצועים החזקים במגזר המוליכים למחצה (בהובלת Micron) לא הצליחו לקזז את ההפסדים בענקיות ה-Big Tech כמו Apple, Microsoft ו-Alphabet.
  • לחץ אינפלציוני: האינפלציה בארה"ב, שעקפה את רף ה-4% בפעם הראשונה מזה שלוש שנים, הגבירה את ההימורים בשוק על העלאת ריבית מצד הפדרל ריזרב.
  • ויכוח על הוצאות AI: המשקיעים מעבירים את המוקד מהפוטנציאל של ה-AI אל הלחץ הפיננסי שיוצרות ההוצאות המסיביות על תשתיות AI על ה-hyperscalers.