通胀数据公布美元涨势暂缓，日元汇率逼近 40 年低点

由于全球市场正在消化来自美联储的复杂信号，日元兑美元汇率正徘徊在四十年来最低水平附近。尽管美元近期的涨势暂时放缓，但日元仍面临巨大压力，处于 1986 年以来最低估值的边缘。

日元兑美元的挣扎

在亚洲早盘交易中，日元表现出剧烈波动，汇率维持在 161.82 附近。此前，日元在周四曾短暂跌至 161.95 的两年低点。投资者正密切关注 161.96 这一关口；一旦突破该水平，日元将正式跌至 1986 年以来的最低水平。

尽管东京方面报告称 6 月核心通胀加速，符合市场预期，但日元的疲软态势依然持续。日元缺乏显著回升迹象，表明国内通胀趋势目前正被日本银行与美联储之间巨大的利率差异所掩盖。

美国通胀与美联储政策的不确定性

追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数在达到 2025 年 5 月以来的最高水平后，中断了连续三天的涨势。然而，自 2 月下旬中东冲突加剧以来，美元仍有望实现首次连续两周上涨。

关于个人消费支出 (PCE) 物价指数（美联储首选的通胀衡量指标）的关键数据表明，5 月份同比上涨了 4.1%。这一增长主要是由与中东局势紧张相关的能源价格上涨驱动的。该数据使联邦公开市场委员会 (FOMC) 处于谨慎权衡的状态。

央行官员们给出了截然不同的观点：

• Austan Goolsbee（芝加哥联储主席）： 指出服务业通胀中出现了一丝“希望的曙光”，但警告称潜在的价格压力仍然过高。
• John Williams（纽约联储主席）： 表示虽然通胀今年可能会有所缓解，但仍高于目标水平。

这些复杂信号改变了市场预期，联邦基金期货目前定价显示，美联储在即将于 7 月 29 日结束的会议上维持利率不变的可能性为 69%。

全球货币的长期展望

虽然美元正经历短期停顿，但 Capital Economics 的分析师认为，美元的长期走势依然看涨。他们指出，美欧之间不断扩大的货币政策分歧是主要驱动因素，这可能会推动美元在 2026 年下半年继续走强。

与此同时，其他主要货币保持相对稳定但态度谨慎。欧元小幅下跌至 1.1361 美元，英镑稳定在 1.3187 美元，澳元微跌至 0.6899 美元。在加密货币市场，比特币表现出韧性，上涨 0.7% 至 59,801 美元左右。

核心要点

• 日元关键关口： 日元正努力维持在 161.96 以上，一旦跌破该水平，将触发其 1986 年以来的最低汇率。
• 美联储政策拉锯战： 美联储官员发出的复杂信号以及 PCE 通胀 4.1% 的涨幅，增加了 7 月下次会议维持利率不变的可能性。
• 美元主导地位： 尽管出现了暂时停顿，但由于与欧洲的政策分歧，分析师预计美元将继续保持上升趋势至 2026 年。