เงินเยนจ่อแตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี ขณะที่ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐชะลอตัวท่ามกลางข้อมูลเงินเฟ้อ

เงินเยนญี่ปุ่นกำลังเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับที่อ่อนค่าที่สุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในรอบสี่ทศวรรษ ในขณะที่ตลาดโลกกำลังประเมินสัญญาณที่ผสมผสานกันจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) แม้ว่าสกุลเงินดอลลาร์จะชะลอการแข็งค่าลงชั่วคราว แต่เงินเยนยังคงเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก โดยจ่อจะแตะระดับมูลค่าที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 1986

การต่อสู้ของเงินเยนกับสกุลเงินดอลลาร์

สกุลเงินญี่ปุ่นแสดงความผันผวนอย่างมากในช่วงต้นของการซื้อขายในตลาดเอเชีย โดยเคลื่อนไหวอยู่ที่ระดับใกล้ 161.82 เยนต่อดอลลาร์ หลังจากที่เคยลดลงไปแตะระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 161.95 เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา นักลงทุนกำลังจับตาดูระดับ 161.96 อย่างใกล้ชิด หากทะลุผ่านระดับนี้ไปได้ จะเป็นการผลักดันให้เงินเยนอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดอย่างเป็นทางการนับตั้งแต่ปี 1986

ความอ่อนค่านี้ยังคงดำเนินต่อไปแม้ว่าทางโตเกียวจะรายงานว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเร่งตัวขึ้นในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การที่เงินเยนไม่มีการเคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญบ่งชี้ว่า แนวโน้มเงินเฟ้อภายในประเทศกำลังถูกบดบังด้วยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ห่างกันอย่างมากระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) และธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve)

เงินเฟ้อสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนของนโยบาย Fed

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งติดตามค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ได้หยุดสถิติการแข็งค่าติดต่อกันสามวัน หลังจากขึ้นไปแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์ยังคงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นครั้งแรก นับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์

ข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤษภาคม การเพิ่มขึ้นนี้มีสาเหตุหลักมาจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ข้อมูลดังกล่าวทำให้คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) อยู่ในสภาวะที่ต้องพิจารณาอย่างระมัดระวัง

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางได้ให้มุมมองที่ขัดแย้งกัน:

• Austan Goolsbee (ประธาน Fed สาขาชิคาโก): ระบุถึง "แสงแห่งความหวัง" ในเงินเฟ้อภาคบริการ แต่เตือนว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานยังคงสูงเกินไป
• John Williams (ประธาน Fed สาขานิวยอร์ก): ชี้ว่าแม้เงินเฟ้ออาจชะลอตัวลงในปีนี้ แต่ยังคงอยู่สูงกว่าระดับเป้าหมาย

สัญญาณที่ผสมผสานกันเหล่านี้ได้เปลี่ยนความคาดหวังของตลาด โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของอัตราดอกเบี้ย Fed (Fed funds futures) ได้สะท้อนความน่าจะเป็นที่ 69% ว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมที่กำลังจะมาถึงซึ่งสิ้นสุดในวันที่ 29 กรกฎาคม

แนวโน้มระยะยาวของสกุลเงินทั่วโลก

แม้ว่าดอลลาร์จะมีการชะลอตัวในระยะสั้น แต่นักวิเคราะห์จาก Capital Economics ชี้ว่าแนวโน้มระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้นสำหรับสกุลเงินดอลลาร์ โดยระบุว่าความแตกต่างของนโยบายการเงินที่กว้างขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และยุโรป เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่อาจส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

ในขณะเดียวกัน สกุลเงินหลักอื่นๆ ยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพแต่ยังคงมีความระมัดระวัง โดยเงินยูโรอ่อนค่าลงเล็กน้อยไปอยู่ที่ 1.1361 ดอลลาร์, เงินปอนด์อังกฤษทรงตัวอยู่ที่ 1.3187 ดอลลาร์ และดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ 0.6899 ดอลลาร์ ส่วนในตลาดคริปโต Bitcoin แสดงความแข็งแกร่งโดยพุ่งขึ้น 0.7% มาปิดที่ประมาณ 59,801 ดอลลาร์

สรุปประเด็นสำคัญ

• ระดับวิกฤตสำหรับเงินเยน: เงินเยนกำลังพยายามรักษาการเคลื่อนไหวให้อยู่เหนือระดับ 161.96 ซึ่งเป็นระดับที่จะทำให้เงินเยนอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่ปี 1986
• การชิงไหวชิงพริบด้านนโยบายของ Fed: สัญญาณที่ผสมผสานกันจากเจ้าหน้าที่ Fed และการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อ PCE ที่ 4.1% ได้เพิ่มความเป็นไปได้ที่จะมีการคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคมที่จะถึงนี้
• การครอบงำของดอลลาร์: แม้จะมีการชะลอตัวชั่วคราว แต่นักวิเคราะห์คาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะยังคงแนวโน้มขาขึ้นต่อไปจนถึงปี 2026 เนื่องจากความแตกต่างของนโยบายกับยุโรป