الين يقترب من أدنى مستوى له منذ 40 عاماً مع توقف قوة الدولار الأمريكي وسط بيانات التضخم

يحوم الين الياباني بالقرب من أضعف مستوى له مقابل الدولار الأمريكي منذ أربعة عقود، بينما تستوعب الأسواق العالمية إشارات متباينة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وبينما توقف الدولار الأمريكي مؤقتاً عن رحلة صعوده الأخيرة، لا يزال الين تحت ضغط شديد، حيث يترنح على حافة أدنى تقييم له منذ عام 1986.

صراع الين ضد الدولار الأمريكي

أظهرت العملة اليابانية تقلبات ملحوظة في أوائل التداولات الآسيوية، حيث استقرت بالقرب من 161.82 ين للدولار. يأتي ذلك بعد انخفاض قصير إلى أدنى مستوى له في عامين عند 161.95 يوم الخميس. ويراقب المستثمرون عن كثب عتبة 161.96؛ إذ إن تجاوز هذا المستوى سيدفع الين رسمياً إلى أضعف مستوى له منذ عام 1986.

ويستمر هذا الضعف على الرغم من إعلان طوكيو أن التضخم الأساسي تسارع في يونيو، محققاً توقعات السوق. ويشير غياب أي تحرك ملموس في الين إلى أن اتجاهات التضخم المحلية تطغى عليها حالياً الفجوة الهائلة في أسعار الفائدة بين بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

التضخم الأمريكي وعدم اليقين بشأن سياسة الفيدرالي

كسر مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتتبع أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، سلسلة مكاسبه التي استمرت ثلاثة أيام بعد وصوله إلى أقوى مستوى له منذ مايو 2025. ومع ذلك، لا يزال الدولار في طريقه لتحقيق أول زيادة أسبوعية متتالية له منذ اشتداد الصراع في الشرق الأوسط في أواخر فبراير.

وأظهرت بيانات حاسمة تتعلق بمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) - وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي - زيادة بنسبة 4.1% على أساس سنوي في مايو. وكان هذا الارتفاع مدفوعاً بشكل كبير بزيادات أسعار الطاقة المرتبطة بالتوترات في الشرق الأوسط. وقد تركت هذه البيانات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في حالة من المداولات الحذرة.

قدم مسؤولو البنوك المركزية وجهات نظر متضاربة:

• أوستن غولسبي (رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو): أشار إلى "بصيص أمل" في تضخم الخدمات، لكنه حذر من أن ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال مرتفعة للغاية.
• جون ويليامز (رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك): أشار إلى أنه على الرغم من احتمال اعتدال التضخم هذا العام، إلا أنه لا يزال فوق المستويات المستهدفة.

أدت هذه الإشارات المتباينة إلى تغيير توقعات السوق، حيث تسعر العقود الآجلة لأموال الفيدرالي الآن احتمالاً بنسبة 69% بأن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه المقبل الذي ينتهي في 29 يوليو.

النظرة المستقبلية طويلة المدى للعملات العالمية

بينما يشهد الدولار توقفاً قصير المدى، يشير المحللون من Capital Economics إلى أن المسار طويل المدى لا يزال صعودياً للدولار. ويشيرون إلى اتساع الفجوة في السياسة النقدية بين الولايات المتحدة وأوروبا كمحرك رئيسي قد يعزز المزيد من مكاسب الدولار خلال النصف الثاني من عام 2026.

وفي الوقت نفسه، تظل العملات الرئيسية الأخرى مستقرة نسبياً ولكن بحذر. انخفض اليورو قليلاً إلى 1.1361 دولار، وحافظ الجنيه الإسترليني على استقراره عند 1.3187 دولار، وتراجع الدولار الأسترالي إلى 0.6899 دولار. وفي سوق العملات المشفرة، أظهر البيتكوين مرونة، حيث ارتفع بنسبة 0.7% ليستقر عند حوالي 59,801 دولار.

النقاط الرئيسية

• العتبة الحرجة للين: يقاتل الين للبقاء فوق مستوى 161.96، وهو المستوى الذي سيؤدي إلى وصوله لأضعف قيمة له منذ عام 1986.
• صراع سياسة الفيدرالي: أدت الإشارات المتباينة من مسؤولي الفيدرالي الأمريكي وارتفاع تضخم PCE بنسبة 4.1% إلى زيادة احتمالية تثبيت أسعار الفائدة في اجتماع يوليو المقبل.
• هيمنة الدولار: على الرغم من التوقف المؤقت، يتوقع المحللون أن يواصل الدولار الأمريكي اتجاهه الصعودي حتى عام 2026 بسبب التباين في السياسات مع أوروبا.