મોંઘવારીના ડેટા વચ્ચે યુએસ ડોલરની મજબૂતી અટકી જતાં યેન 40 વર્ષના નીચલા સ્તરની નજીક

યુએસ ફેડરલ રિઝર્વના મિશ્ર સંકેતોને વૈશ્વિક બજારો સમજી રહ્યા છે ત્યારે જાપાનીઝ યેન યુએસ ડોલર સામે ચાર દાયકાના તેના નબળા સ્તરની નજીક છે. જોકે ગ્રીનબેક (ડોલર) એ તેની તાજેતરની તેજીમાં ક્ષણિક વિરામ લીધો છે, તેમ છતાં યેન ભારે દબાણ હેઠળ છે અને 1986 પછીના તેના સૌથી નીચા મૂલ્યના આરે છે.

ગ્રીનબેક સામે યેનનો સંઘર્ષ

એશિયન ટ્રેડિંગની શરૂઆતમાં જાપાનીઝ ચલણે નોંધપાત્ર અસ્થિરતા દર્શાવી હતી, જે ડોલર સામે 161.82 યેન ની આસપાસ હતું. આ ગુરુવારે 161.95 ના બે વર્ષના નીચલા સ્તર સુધીના ટૂંકા ઘટાડા પછી આવ્યું છે. રોકાણકારો 161.96 ની મર્યાદા પર નજર રાખી રહ્યા છે; આ સ્તર વટાવવાથી યેન સત્તાવાર રીતે 1986 પછીના તેના સૌથી નબળા સ્તર પર પહોંચી જશે.

જૂનમાં કોર ઇન્ફ્લેશન (મુખ્ય મોંઘવારી) બજારના અંદાજો મુજબ વધી હોવા છતાં ટોક્યોના અહેવાલ બાદ પણ આ નબળાઈ યથાવત છે. યેનમાં નોંધપાત્ર હલચલનો અભાવ એ સૂચવે છે કે બેંક ઓફ જાપાન અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ વચ્ચેના વ્યાજ દરના મોટા તફાવતને કારણે સ્થાનિક મોંઘવારીના વલણો હાલમાં દબાઈ ગયા છે.

યુએસ મોંઘવારી અને ફેડ નીતિની અનિશ્ચિતતા

યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ, જે છ મુખ્ય ચલણો સામે ગ્રીનબેકને ટ્રેક કરે છે, તેણે મે 2025 પછીના તેના સૌથી મજબૂત સ્તર પર પહોંચ્યા બાદ સતત ત્રણ દિવસની જીતનો સિલસિલો તોડ્યો છે. જોકે, ફેબ્રુઆરીના અંતમાં મધ્ય પૂર્વમાં સંઘર્ષ તીવ્ર બન્યા પછી ડોલર તેના પ્રથમ સતત સાપ્તાહિક વધારાના માર્ગ પર છે.

પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ — જે ફેડનું મનપસંદ મોંઘવારી માપદંડ છે — અંગેના મહત્વપૂર્ણ ડેટાએ મે મહિનામાં વાર્ષિક 4.1% નો વધારો દર્શાવ્યો છે. આ વધારો મુખ્યત્વે મધ્ય પૂર્વના તણાવ સાથે જોડાયેલા ઊર્જાના ભાવમાં વધારાને કારણે થયો હતો. આ ડેટાએ ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (FOMC) ને સાવચેતીપૂર્વક વિચારણાની સ્થિતિમાં મૂકી દીધું છે.

સેન્ટ્રલ બેંકના અધિકારીઓએ વિરોધાભાસી દ્રષ્ટિકોણ રજૂ કર્યા છે:

• Austan Goolsbee (Chicago Fed President): સર્વિસ ઇન્ફ્લેશનમાં "આશાનું કિરણ" નોંધ્યું પરંતુ ચેતવણી આપી કે મૂળભૂત ભાવ દબાણ હજુ પણ ઘણું ઊંચું છે.
• John Williams (NY Fed President): સૂચવ્યું કે જોકે આ વર્ષે મોંઘવારીમાં ઘટાડો થઈ શકે છે, પરંતુ તે લક્ષ્યાંકિત સ્તરથી ઉપર છે.

આ મિશ્ર સંકેતોએ બજારની અપેક્ષાઓ બદલી નાખી છે, જેમાં ફેડ ફંડ્સ ફ્યુચર્સ હવે 69% સંભાવના દર્શાવે છે કે સેન્ટ્રલ બેંક 29 જુલાઈના રોજ સમાપ્ત થનારી તેની આગામી બેઠકમાં વ્યાજ દરો સ્થિર રાખશે.

વૈશ્વિક ચલણો માટે લાંબા ગાળાનું પરિપ્રેક્ષ્ય

જોકે ડોલર ટૂંકા ગાળા માટે વિરામ લઈ રહ્યો છે, કેપિટલ ઇકોનોમિક્સના વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે ગ્રીનબેક માટે લાંબા ગાળાનો ટ્રેજેક્ટરી તેજીમાં રહેશે. તેઓ યુએસ અને યુરોપ વચ્ચે વધતા નાણાકીય નીતિના તફાવતને મુખ્ય પરિબળ તરીકે દર્શાવે છે જે 2026 ના બીજા ભાગ સુધીમાં ડોલરમાં વધુ વધારો કરી શકે છે.

દરમિયાન, અન્ય મુખ્ય ચલણો પ્રમાણમાં સ્થિર પરંતુ સાવચેત છે. યુરો સહેજ ઘટીને $1.1361 પર આવ્યું, બ્રિટિશ પાઉન્ડ $1.3187 પર સ્થિર રહ્યું, અને ઓસ્ટ્રેલિયન ડોલર ઘટીને $0.6899 પર આવ્યું. ક્રિપ્ટો માર્કેટમાં, બિટકોઈને સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી હતી, જે 0.7% વધીને આશરે $59,801 પર સ્થિર થયું હતું.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• યેન માટે નિર્ણાયક મર્યાદા: યેન 161.96 થી ઉપર રહેવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે, જે સ્તર 1986 પછીના તેના સૌથી નબળા સ્તરને ટ્રિગર કરશે.
• ફેડ નીતિનો ખેંચતાણ: યુએસ ફેડ અધિકારીઓના મિશ્ર સંકેતો અને PCE મોંઘવારીમાં 4.1% ના વધારાને કારણે જુલાઈની આગામી બેઠકમાં વ્યાજ દર સ્થિર રહેવાની શક્યતા વધી છે.
• ડોલરનું વર્ચસ્વ: કામચલાઉ વિરામ છતાં, વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે યુરોપ સાથેની નીતિગત વિભેદનને કારણે યુએસ ડોલર 2026 સુધીમાં તેનો ઉપર તરફનો ટ્રેન્ડ ચાલુ રાખશે.