યુએસ ડોલરની મજબૂતીમાં વિરામ આવતા જાપાનીઝ યેન 40 વર્ષના નીચલા સ્તરની નજીક

ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિ અંગે બદલાતી અપેક્ષાઓને કારણે જાપાનીઝ યેન યુએસ ડોલર સામે ચાર દાયકાના તેના સૌથી નબળા સ્તરની જોખમી રીતે નજીક પહોંચી રહ્યું છે. જેમ જેમ ગ્રીનબેક (ડોલર) થોડો વિરામ લઈ રહ્યો છે, તેમ બજારના સહભાગીઓ મહત્વપૂર્ણ ફુગાવાના ડેટા અને સેન્ટ્રલ બેંકના સંકેતો પર નજર રાખી રહ્યા છે જે ચલણના આગામી પગલાં નક્કી કરી શકે છે.

40 વર્ષના નીચલા સ્તર સામે યેનનો સંઘર્ષ

એશિયન ટ્રેડિંગની શરૂઆતમાં યેનમાં નોંધપાત્ર અસ્થિરતા જોવા મળી હતી, જે ડોલર સામે 161.82 પર સ્થિર રહી હતી. આ ગુરુવારે 161.95 ના બે વર્ષના નીચલા સ્તર સુધી પહોંચ્યા બાદની સ્થિતિ છે. ધ્યાન રાખવા જેવું મનોવૈજ્ઞાનિક અને ટેકનિકલ સ્તર 161.96 છે; આ સ્તર તોડવાથી યેન સત્તાવાર રીતે 1986 પછી તેની સૌથી નબળી સ્થિતિમાં પહોંચી જશે.

તાજેતરના ડેટા અનુસાર જૂનમાં ટોક્યોનો કોર ફુગાવો વધ્યો છે, પરંતુ તે અર્થશાસ્ત્રીઓના અનુમાન મુજબ જ રહ્યો છે, જેના કારણે જાપાનીઝ ચલણમાં અચાનક તેજી આવવા માટે બહુ ઓછી પ્રેરણા મળી છે. વર્તમાન નબળાઈ બેંક ઓફ જાપાન અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ વચ્ચે નાણાકીય નીતિના તફાવત (monetary divergence) ના લાંબા સમયગાળાને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

યુએસ ફુગાવાના ડેટા અને ફેડ નીતિની અનિશ્ચિતતા

યુએસ ડોલરનું તાજેતરનું વર્ચસ્વ સતત વધતા ફુગાવાને કારણે વધ્યું છે, પરંતુ ગ્રીનબેકે તાજેતરમાં તેની સતત ત્રણ દિવસની જીતનો સિલસિલો તોડ્યો છે. પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ—જે ફેડરલ રિઝર્વનું મનપસંદ ફુગાવાનું માપદંડ છે—મે મહિનામાં વાર્ષિક ધોરણે 4.1% વધ્યો હતો, જે બજારની અપેક્ષાઓ મુજબ હતો. આ વધારો મુખ્યત્વે મધ્ય પૂર્વના ચાલુ સંઘર્ષોને કારણે ઊર્જાના ભાવમાં થયેલા વધારાને આભારી છે.

બજાર હાલમાં ફેડના અધિકારીઓ તરફથી મળતા "મિશ્ર સંકેતો" ના વાતાવરણમાંથી પસાર થઈ રહ્યું છે. શિકાગો ફેડના પ્રમુખ ઓસ્ટન ગુલ્સબીએ સર્વિસ ફુગાવા અંગે "આશાનું કિરણ" નોંધ્યું હતું પરંતુ ચેતવણી આપી હતી કે પાયાના દબાણો હજુ પણ ખૂબ ઊંચા છે. તેવી જ રીતે, ન્યૂયોર્ક ફેડના પ્રમુખ જોન વિલિયમસે જણાવ્યું હતું કે જોકે આ વર્ષે ફુગાવો મધ્યમ બની શકે છે, તેમ છતાં તે લક્ષ્યાંક સ્તરથી ઉપર છે.

આ સાવધ વલણોએ બજારના અનુમાનો બદલી નાખ્યા છે. CME ગ્રુપના FedWatch ટૂલ અનુસાર, હવે 69% સંભવિતતા છે કે ફેડરલ રિઝર્વ 29 જુલાઈના રોજ સમાપ્ત થનારી તેની આગામી બેઠકમાં વ્યાજ દરો સ્થિર રાખશે, જે અગાઉના દિવસે 65.8% હતી.

ગ્રીનબેક અને વૈશ્વિક સાથીઓ માટે લાંબા ગાળાનું પરિપ્રેક્ષ્ય

ડોલરની મજબૂતીમાં તાત્કાલિક વિરામ હોવા છતાં, વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે યુએસ ચલણ માટે લાંબા ગાળાનો ટ્રેજેક્ટરી તેજીવાળું (bullish) રહેશે. કેપિટલ ઇકોનોમિક્સના વિશ્લેષકોએ નોંધ્યું હતું કે જોકે ડોલર નજીકના સમયમાં વિરામ લઈ શકે છે, પરંતુ યુએસ અને યુરોપ વચ્ચે ઉભરી રહેલી નાણાકીય નીતિનો તફાવત 2026 ના બીજા ભાગ સુધી ગ્રીનબેક માટે વધુ નફો લાવી શકે છે.

વ્યાપક ફોરેક્સ માર્કેટમાં, યુરોમાં 0.1% નો નજીવો ઘટાડો થઈ $1.1361 પર રહ્યો, જ્યારે બ્રિટિશ પાઉન્ડ $1.3187 પર સ્થિર રહ્યો. કોમોડિટીઝ અને ક્રિપ્ટોમાં પણ હલચલ જોવા મળી હતી, જેમાં બિટકોઈન 0.7% વધીને આશરે $59,801.31 પર સ્થિર થયું હતું.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• યેનનું નિર્ણાયક સ્તર: યેન હાલમાં 161.82 ની નજીક છે; 161.96 ના માર્કને પાર કરવાથી તે 1986 પછી ડોલર સામે તેનું સૌથી નબળું સ્તર હશે.
• ફેડ નીતિમાં ફેરફાર: યુએસ ફુગાવો (PCE) વાર્ષિક ધોરણે 4.1% વધ્યો છે, જેના કારણે બજાર જુલાઈમાં ફેડ વ્યાજ દરો સ્થિર રાખવાની 69% સંભાવના ગણતરીમાં લઈ રહ્યું છે.
• ડોલરની સ્થિતિસ્થાપકતા: તેની તેજીમાં ટૂંકા વિરામ છતાં, યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંકો સાથેની નીતિના તફાવતને કારણે વિશ્લેષકો યુએસ ડોલર લાંબા ગાળાની મજબૂતી જાળવી રાખશે તેવી અપેક્ષા રાખે છે.