الين الياباني يقترب من أدنى مستوى له منذ 40 عاماً مع توقف قوة الدولار الأمريكي

يحوم الين الياباني بشكل خطر بالقرب من أضعف مستوى له مقابل الدولار الأمريكي منذ أربعة عقود، مدفوعاً بتغير التوقعات بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. ومع أخذ الدولار "الأخضر" استراحة مؤقتة، يراقب المشاركون في السوق عن كثب بيانات التضخم الحاسمة وإشارات البنوك المركزية التي قد تحدد الخطوة التالية للعملة.

صراع الين ضد أدنى مستوى له منذ 40 عاماً

شهد الين تقلبات ملحوظة في أوائل التداولات الآسيوية، حيث استقر عند 161.82 مقابل الدولار. يأتي ذلك بعد انخفاض أخير إلى أدنى مستوى له في عامين عند 161.95 يوم الخميس. وتتمثل العتبة النفسية والفنية التي يجب مراقبتها في 161.96؛ حيث إن اختراق هذا المستوى من شأنه أن يدفع الين رسمياً إلى أضعف مستوياته منذ عام 1986.

وبينما تسارع التضخم الأساسي في طوكيو في يونيو وفقاً للبيانات الأخيرة، إلا أنه جاء متوافقاً مع توقعات الاقتصاديين، مما لم يوفر سوى زخم ضئيل لصعود مفاجئ للعملة اليابانية. ويعكس الضعف الحالي فترة طويلة من التباين النقدي بين بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

بيانات التضخم الأمريكية وعدم اليقين بشأن سياسة الفيدرالي

تعززت هيمنة الدولار الأمريكي مؤخراً بسبب التضخم المستمر، لكن الدولار كسر مؤخراً سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أيام. وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) - وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي - بنسبة 4.1% على أساس سنوي في مايو، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق. ويُعزى هذا الارتفاع إلى حد كبير إلى ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن الصراعات المستمرة في الشرق الأوسط.

يتنقل السوق حالياً في بيئة من "الإشارات المختلطة" من مسؤولي الفيدرالي. حيث أشار أوستان غولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إلى وجود "بصيص أمل" فيما يتعلق بتضخم الخدمات، لكنه حذر من أن الضغوط الأساسية لا تزال مرتفعة للغاية. وبالمثل، صرح جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، أنه على الرغم من احتمال اعتدال التضخم هذا العام، إلا أنه لا يزال فوق المستويات المستهدفة.

أدت هذه المواقف الحذرة إلى تغيير رهانات السوق. ووفقاً لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، هناك الآن احتمالية ضمنية بنسبة 69% بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتثبيت أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل الذي ينتهي في 29 يوليو، ارتفاعاً من 65.8% في اليوم السابق.

النظرة المستقبلية طويلة المدى للدولار ونظرائه العالميين

على الرغم من التوقف المؤقت في قوة الدولار، يشير المحللون إلى أن المسار طويل المدى لا يزال صعودياً للعملة الأمريكية. وأشار محللو Capital Economics إلى أنه بينما قد يتوقف الدولار في المدى القريب جداً، فإن التباين الناشئ في السياسة النقدية بين الولايات المتحدة وأوروبا قد يدفع بمزيد من المكاسب للدولار خلال النصف الثاني من عام 2026.

وفي سوق الصرف الأجنبي الأوسع، شهد اليورو انخفاضاً طفيفاً بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.1361 دولار، بينما ظل الجنيه الإسترليني مستقراً عند 1.3187 دولار. كما شهدت السلع والعملات المشفرة تحركات، حيث ارتفع البيتكوين بنسبة 0.7% ليستقر عند حوالي 59,801.31 دولار.

أهم النقاط المستخلصة

• العتبة الحرجة للين: يقترب الين حالياً من 161.82؛ وسيمثل تجاوز مستوى 161.96 أضعف مستوى له مقابل الدولار منذ عام 1986.
• تحول سياسة الفيدرالي: ارتفع التضخم الأمريكي (PCE) بنسبة 4.1% على أساس سنوي، مما دفع الأسواق لتسعير احتمالية بنسبة 69% لقيام الفيدرالي بتثبيت أسعار الفائدة في يوليو.
• مرونة الدولار: على الرغم من التوقف القصير في مسار صعوده، يتوقع المحللون أن يحافظ الدولار الأمريكي على قوته على المدى الطويل بسبب التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأوروبية.