মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের মাঝে মার্কিন ডলারের শক্তি সাময়িক থমকে যাওয়ায় ইয়েন ৪০ বছরের নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি
মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ থেকে আসা মিশ্র সংকেতগুলো বিশ্ববাজার বিশ্লেষণ করার সময় জাপানি ইয়েন মার্কিন ডলারের বিপরীতে গত চার দশকের মধ্যে তার দুর্বলতম স্তরের কাছাকাছি অবস্থান করছে। যদিও গ্রিনব্যাক (মার্কিন ডলার) তার সাম্প্রতিক উত্থান সাময়িকভাবে থামিয়েছে, তবুও ইয়েন তীব্র চাপের মুখে রয়েছে এবং ১৯৮৬ সালের পর থেকে এর সর্বনিম্ন মূল্যায়নের দ্বারপ্রান্তে দাঁড়িয়ে আছে।
গ্রিনব্যাকের বিরুদ্ধে ইয়েনের সংগ্রাম
এশীয় বাজারের শুরুর দিকে জাপানি মুদ্রায় উল্লেখযোগ্য অস্থিরতা দেখা গেছে, যা প্রতি ডলারে ১৬১.৮২ ইয়েনের কাছাকাছি অবস্থান করছে। এর আগে বৃহস্পতিবার এটি ১৬১.৯৫ ইয়েনে নেমে দুই বছরের সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছিল। বিনিয়োগকারীরা ১৬১.৯৬ সীমাটি নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন; এই সীমা অতিক্রম করলে ইয়েন আনুষ্ঠানিকভাবে ১৯৮৬ সালের পর থেকে তার দুর্বলতম স্তরে পৌঁছে যাবে।
টোকিও জুন মাসে কোর ইনফ্লেশন বা মূল মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির খবর দিলেও এই দুর্বলতা অব্যাহত রয়েছে, যা বাজারের পূর্বাভাস অনুযায়ী ছিল। ইয়েনের উল্লেখযোগ্য কোনো পরিবর্তন না হওয়া নির্দেশ করে যে, ব্যাংক অফ জাপান এবং মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের মধ্যে সুদের হারের বিশাল ব্যবধানের কারণে অভ্যন্তরীণ মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা বর্তমানে ম্লান হয়ে পড়েছে।
মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি এবং ফেড নীতির অনিশ্চয়তা
মার্কিন ডলার ইনডেক্স, যা ছয়টি প্রধান মুদ্রার বিপরীতে ডলারের অবস্থান ট্র্যাক করে, মে ২০২৫-এর পর থেকে এর শক্তিশালীতম স্তরে পৌঁছানোর পর টানা তিন দিনের বিজয়ী ধারা ভেঙেছে। তবে, ফেব্রুয়ারির শেষের দিকে মধ্যপ্রাচ্য সংঘর্ষ তীব্র হওয়ার পর থেকে ডলার তার প্রথম টানা দুই সপ্তাহের বৃদ্ধির পথে রয়েছে।
পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্স—যা ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক—সম্পর্কিত গুরুত্বপূর্ণ তথ্য মে মাসে বার্ষিক ৪.১% বৃদ্ধি দেখিয়েছে। মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার সাথে যুক্ত জ্বালানি তেলের দাম বৃদ্ধির কারণে এই বৃদ্ধি মূলত ঘটেছে। এই তথ্য ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC)-কে সতর্ক আলোচনার অবস্থায় রেখেছে।
কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কর্মকর্তারা পরস্পরবিরোধী দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশ করেছেন:
- Austan Goolsbee (Chicago Fed President): পরিষেবা খাতে মুদ্রাস্ফীতির ক্ষেত্রে একটি "আশার আলো" লক্ষ্য করেছেন, তবে সতর্ক করেছেন যে অন্তর্নিহিত মূল্যের চাপ এখনও অনেক বেশি।
- John Williams (NY Fed President): ইঙ্গিত দিয়েছেন যে মুদ্রাস্ফীতি এই বছর কিছুটা প্রশমিত হলেও তা লক্ষ্যমাত্রার উপরেই রয়েছে।
এই মিশ্র সংকেতগুলো বাজারের প্রত্যাশাকে পরিবর্তন করেছে, যেখানে ফেড ফান্ডস ফিউচারস এখন ২৯ জুলাই শেষ হতে যাওয়া আসন্ন বৈঠকে কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার সম্ভাবনা ৬৯% হিসেবে দেখছে।
বৈশ্বিক মুদ্রাগুলোর দীর্ঘমেয়াদী পূর্বাভাস
যদিও ডলার সাময়িকভাবে থমকে আছে, Capital Economics-এর বিশ্লেষকরা পরামর্শ দিয়েছেন যে গ্রিনব্যাকের জন্য দীর্ঘমেয়াদী গতিপথ বুলিশ (ঊর্ধ্বমুখী) থাকবে। তারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপের মধ্যে আর্থিক নীতির ক্রমবর্ধমান ব্যবধানকে একটি প্রাথমিক চালিকাশক্তি হিসেবে চিহ্নিত করেছেন, যা ২০২৬ সালের দ্বিতীয়ার্ধ পর্যন্ত ডলারের আরও বৃদ্ধি ঘটাতে পারে।
এদিকে, অন্যান্য প্রধান মুদ্রাগুলো তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল থাকলেও সতর্ক অবস্থানে রয়েছে। ইউরো সামান্য কমে $১.১৩৬১-এ নেমেছে, ব্রিটিশ পাউন্ড $১.৩১৮৭-এ স্থির রয়েছে এবং অস্ট্রেলিয়ান ডলার কমে $০.৬৮৯৯-এ নেমেছে। ক্রিপ্টো বাজারে বিটকয়েন স্থিতিস্থাপকতা দেখিয়েছে এবং ০.৭% বৃদ্ধি পেয়ে প্রায় $৫৯,৮০১-এর আশেপাশে অবস্থান করছে।
মূল বিষয়সমূহ
- ইয়েনের জন্য সংকটজনক সীমা: ইয়েন ১৬১.৯৬-এর উপরে থাকার জন্য লড়াই করছে, যা অতিক্রম করলে এটি ১৯৮৬ সালের পর থেকে তার দুর্বলতম স্তরে পৌঁছে যাবে।
- ফেড নীতির টানাপোড়েন: মার্কিন ফেড কর্মকর্তাদের মিশ্র সংকেত এবং PCE মুদ্রাস্ফীতি ৪.১% বৃদ্ধি পাওয়ায় জুলাইয়ের পরবর্তী বৈঠকে সুদের হার অপরিবর্তিত থাকার সম্ভাবনা বেড়েছে।
- ডলারের আধিপত্য: সাময়িক বিরতি সত্ত্বেও, ইউরোপের সাথে নীতিগত পার্থক্যের কারণে বিশ্লেষকরা ২০২৬ সাল পর্যন্ত মার্কিন ডলারের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা অব্যাহত থাকবে বলে আশা করছেন।