الذهب والفضة تحت الضغط وسط التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وقوة الدولار

تواجه المعادن الثمينة أسبوعاً مليئاً بالتحديات مع محاولة المستثمرين التعامل مع مشهد معقد من عدم الاستقرار الجيوسياسي والمؤشرات الاقتصادية الكلية المتغيرة. ومع إظهار الدولار الأمريكي مرونة وتصاعد التوترات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران، يقع كل من الذهب والفضة تحت مجهر التدقيق بشكل كبير.

التقلبات الجيوسياسية والصراع بين الولايات المتحدة وإيران

أصبح المشهد الجيوسياسي محركاً رئيسياً لأسواق السلع الأساسية في أعقاب توقف المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران والتصعيد الحاد في الصراع العسكري. وبينما يدفع هذا النوع من عدم الاستقرار المستثمرين غالباً نحو أصول "الملاذ الآمن" مثل الذهب، فإن ديناميكيات السوق الحالية تتأثر بشدة بقوى أخرى مضادة.

يشير محللو السوق إلى أنه في حين أن الضربات الأمريكية الإيرانية الجديدة والحروب التجارية المحتملة — والتي برزت من خلال تهديد الرئيس دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية بنسبة 100 في المائة على الاتحاد الأوروبي — توفر بعض الدعم للذهب، إلا أن هذه المكاسب تواجه تحديات. وتحديداً، وفرت عمليات شراء الذهب المستمرة من قبل البنك المركزي الصيني حداً أدنى للأسعار وسط حالة عدم اليقين العالمي.

تأثير البيانات الاقتصادية الأمريكية وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

سيعتمد مسار المعادن الثمينة إلى حد كبير على البيانات الاقتصادية الكلية الأمريكية القادمة. ويستعد المستثمرون لسلسلة من التقارير، بما في ذلك بيانات الوظائف غير الزراعية وأرقام البطالة في الولايات المتحدة، والتي ستوفر إشارات حاسمة بشأن الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بالسياسة النقدية.

بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تؤثر مؤشرات مديري المشتريات (PMI) لقطاعي التصنيع والخدمات في الاقتصادات الكبرى، إلى جانب بيانات التضخم من منطقة اليورو، على معنويات السوق. وبينما أظهرت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية الأخيرة ارتفاع التضخم بوتيرة أبطأ، إلا أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية عمل كعائق أمام المكاسب المحتملة للذهب، مما جعل المعدن أقل جاذبية مقارنة بالأصول المدرة للفائدة.

أداء السوق الأخير: أسبوع من التصحيح

شهد قطاع المعادن الثمينة تراجعاً ملحوظاً الأسبوع الماضي، اتسم بضغوط بيع كبيرة. ففي بورصة السلع المتعددة (MCX)، انخفضت العقود الآجلة للذهب لتسليم أغسطس بمقدار 3,041 روبية (2.06 في المائة) لتستقر عند 1.44 لآخ روبية لكل 10 جرامات. وواجهت الفضة تصحيحاً أكثر قسوة، حيث هوت عقود سبتمبر بمقدار 15,269 روبية (6.4 في المائة) لتغلق عند 2.23 لآخ روبية لكل كيلوغرام.

وفي الأسواق الخارجية، كان الانخفاض أكثر وضوحاً. فقد انخفضت العقود الآجلة للذهب في Comex بمقدار 149.6 دولاراً أمريكياً (3.5 في المائة) لتغلق عند 4,096.3 دولاراً للأونصة، بينما تراجعت الفضة في نيويورك بمقدار 7.13 دولاراً (10.7 في المائة) لتصل إلى 59.67 دولاراً للأونصة. وقد تفاقم هذا الزخم الهبوطي بسبب تصحيح بنسبة 10 في المائة تقريباً في أسعار النفط الخام، مما خفف من مخاوف التضخم وقلل من فائدة الذهب كتحوط ضد التضخم.

الفضة تواجه ضغوطاً مزدوجة

على عكس الذهب، الذي يجد بعض الدعم في التحوط الجيوسياسي، تصارع الفضة في بيئة أكثر صعوبة. ويشير المحللون إلى أن الفضة لا تزال تحت ضغط شديد بسبب مزيج من قوة الدولار الأمريكي، وضعف الطلب، والضعف في قطاع المعادن الصناعية الأوسع. وباعتبارها معدناً صناعياً، يرتبط أداء الفضة ارتباطاً وثيقاً بصحة التصنيع العالمي، والتي تظل غير مؤكدة وسط تقلب بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI).

النقاط الرئيسية

• المحركات الجيوسياسية: توفر التوترات المتصاعدة بين الولايات المتحدة وإيران والتعريفات الجمركية المحتملة للاتحاد الأوروبي حداً أدنى من الدعم للذهب، رغم استمرار التقلبات العالية.
• الحساسية للاقتصاد الكلي: ستكون بيانات التوظيف وتقارير التضخم الأمريكية القادمة هي العوامل الحاسمة في تحديد مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي واتجاه السبائك.
• تأثير العملة والعائد: يستمر الدولار الأمريكي القوي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية في العمل كعقبات كبيرة أمام كل من الذهب والفضة.