تراجع أسهم التكنولوجيا الأمريكية مع مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي التي تعوض مكاسب قطاع الرقائق
واجهت المؤشرات الأمريكية الرئيسية جلسة متباينة يوم الخميس، حيث أدت الخسائر الفادحة في الشركات التكنولوجية الكبرى ذات القيمة السوقية الضخمة إلى سحب مؤشري Nasdaq وS&P 500 نحو الهبوط. ورغم الارتفاع الكبير في أسهم أشباه الموصلات عقب نتائج أرباح قوية، إلا أن قلق المستثمرين بشأن استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل وارتفاع التضخم هيمن على معنويات السوق.
شركات التكنولوجيا الكبرى تسحب Nasdaq وS&P 500 نحو الهبوط
انخفض مؤشر Nasdaq Composite بمقدار 120.07 نقطة، أو بنسبة 0.47%، ليغلق عند 25,356.57 نقطة، بينما شهد مؤشر S&P 500 انخفاضاً طفيفاً بنسبة 0.01% لينتهي عند 7,357.17 نقطة. وكان السبب الرئيسي هو تراجع المكاسب التي حققتها عمالقة التكنولوجيا في الصباح الباكر. فقد تراجعت أسهم Apple في أعقاب أنباء عن رفع أسعار أجهزة iPad وMacBook، وهي خطوة تهدف إلى تعويض ارتفاع تكاليف رقائق الذاكرة والتخزين. علاوة على ذلك، سجلت الشركات الرائدة في الصناعة بما في ذلك Nvidia وMicrosoft وAlphabet خسائر جميعها، مما ساهم في توجه Nasdaq نحو أكبر انخفاض شهري له منذ مارس 2025.
يصارع السوق حالياً معضلة "من سيدفع الفاتورة". فبينما تحقق شركات أشباه الموصلات إيرادات ضخمة، هناك قلق متزايد بشأن الإنفاق الهائل المدعوم بالديون من قبل الشركات العملاقة (hyperscalers) اللازم لتغذية ثورة الذكاء الاصطناعي. وكما أشارت كارول شلايف، كبيرة مسؤولي الاستثمار في BMO Family Office، فإن الأرباح الاستثنائية لإحدى الشركات غالباً ما تأتي على حساب هوامش ربح الشركات الأخرى في المستقبل.
مرونة قطاع أشباه الموصلات وسط التفاؤل بالذكاء الاصطناعي
وفي تناقض صارخ مع التراجع التكنولوجي الأوسع، أظهر قطاع أشباه الموصلات قوة هائلة. فقد ارتفع مؤشر Philadelphia SE Semiconductor، ممهداً الطريق لأقوى ربع سنوي له على الإطلاق. وشهدت شركة Micron Technology ارتفاعاً كبيراً في أسهمها بعد الإعلان عن أرباح وتوقعات تجاوزت تقديرات وول ستريت بشكل كبير. وشارك هذا الزخم لاعبون آخرون في الصناعة، بما في ذلك Sandisk وQualcomm وWestern Digital وSeagate Technology، حيث شهدت جميعها ارتفاعاً في أسعار أسهمها. ويسلط هذا الارتفاع الضوء على الطلب القوي على الأجهزة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، حتى في الوقت الذي يشكك فيه المستثمرون في الصحة المالية للشركات التي تشتري هذه المكونات.
مخاوف التضخم وعامل الاحتياطي الفيدرالي
تمكن مؤشر Dow Jones Industrial Average من مخالفة الاتجاه، حيث ارتفع بمقدار 87.33 نقطة (0.17%) ليغلق عند 51,936.23، مدعوماً ببيانات اقتصادية إيجابية. ومع ذلك، لا تزال الخلفية الاقتصادية الكلية مليئة بالتحديات. فقد ارتفع التضخم في الولايات المتحدة فوق 4.0% في مايو لأول مرة منذ ثلاث سنوات، مدفوعاً بشكل كبير بارتفاع أسعار الطاقة. وقد أدت بيانات التضخم "الساخنة" هذه إلى تكثيف التكهنات بشأن الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي.
ووفقاً لبيانات LSEG، يسعر المتداولون الآن رفعاً في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل قبل نهاية العام. وبينما أظهرت قراءة معدلة للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول نمواً أقوى من المتوقع بنسبة 2.1% (ارتفاعاً من 1.6% سابقاً)، وانخفضت مطالبات البطالة بأكثر مما كان متوقعاً، فإن التهديد الوشيك لسياسة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة (hawkish) لا يزال يلقي بظلاله الثقيلة على تقلبات السوق.
أهم النقاط المستخلصة
- التباين التكنولوجي: بينما ارتفعت أسهم أشباه الموصلات مثل Micron وQualcomm بسبب الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي، واجهت عمالقة التكنولوجيا مثل Apple وMicrosoft وNvidia ضغوط بيع.
- الضغوط التضخمية: أدى تجاوز التضخم في الولايات المتحدة حاجز الـ 4% إلى زيادة توقعات السوق لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل.
- مخاوف استدامة الذكاء الاصطناعي: يتزايد قلق المستثمرين بشأن الإنفاق الرأسمالي الضخم الذي تتطلبه الشركات العملاقة (hyperscalers) للحفاظ على طفرة الذكاء الاصطناعي والتأثير المحتمل على هوامش الربح على المدى الطويل.