AI支出への懸念が半導体セクターの利益を相殺し、米国ハイテク株が下落
木曜日の米国主要株価指数は、巨大ハイテク株（メガキャップ）の大幅な下落がNasdaqとS&P 500を押し下げ、まちまちな動きとなった。好決算を受けて半導体株が急騰したものの、AI支出の長期的な持続可能性に対する投資家の不安とインフレの上昇が市場心理を支配した。
ビッグテックがNasdaqとS&P 500を押し下げ
Nasdaq総合指数は120.07ポイント（0.47%）下落して25,356.57で取引を終え、S&P 500は0.01%の微減となり7,357.17ポイントで引けた。主な要因は、午前中の上昇分をテクノロジー大手各社が打ち消したことにある。Appleの株価は、メモリやストレージチップのコスト上昇を相殺するためのiPadおよびMacBookの価格引き上げのニュースを受けて下落した。さらに、Nvidia、Microsoft、Alphabetといった業界リーダーも軒並み下落し、Nasdaqが2025年3月以来、最大の月間下落幅に向かう要因となった。
市場は現在、「誰がその代償を払うのか」というジレンマに直面している。半導体企業が巨額の収益を上げる一方で、AI革命を推進するためにハイパースケーラー（大規模クラウド事業者）が行う、多額の負債に裏打ちされた支出に対する懸念が高まっている。BMO Family OfficeのCIOであるキャロル・シュライフ氏が指摘したように、ある企業の驚異的な決算は、しばしば別の企業の将来的な利益率を犠牲にして成り立つことが多い。
AIへの楽観論の中で示す半導体セクターの回復力
ハイテク株全般の下落とは対照的に、半導体セクターは極めて強い動きを見せた。フィラデルフィア半導体株指数は上昇し、過去最高の四半期実績に向けた動きを見せている。Micron Technologyは、ウォール街の予想を大幅に上回る決算と見通しを発表した後、株価が急騰した。この勢いは、Sandisk、Qualcomm、Western Digital、Seagate Technologyといった他の業界プレーヤーにも波及し、いずれも株価が跳ね上がった。この急騰は、これらのコンポーネントを購入する企業の財務健全性に投資家が疑問を呈している状況下でも、AI関連ハードウェアに対する需要が旺盛であることを浮き彫りにしている。
インフレ懸念と連邦準備制度（Fed）の影響
ダウ工業株平均は、好調な経済データを背景に87.33ポイント（0.17%）上昇し、51,936.23で引けてトレンドに抗う形となった。しかし、マクロ環境は依然として厳しい。米国のインフレ率は、主にエネルギー価格の上昇に牽引され、5月に3年ぶりに4.0%を超えた。この「熱を帯びた（toasty）」インフレデータにより、連邦準備制度（Fed）の次なる動きに関する憶測が強まっている。
LSEGのデータによると、トレーダーは年内に少なくとも25ベーシスポイントの利上げが行われることを織り込み始めている。改定された第1四半期のGDP成長率は、事前の1.6%から2.1%へと予想を上回る強さを示し、失業保険申請件数も予想以上に減少したものの、タカ派的なFedの脅威が市場のボラティリティに重くのしかかり続けている。
主なポイント
- ハイテク株の二極化: MicronやQualcommなどの半導体株が旺盛なAI需要を受けて急騰した一方で、Apple、Microsoft、Nvidiaといったビッグテック大手は売り圧力に直面した。
- インフレ圧力: 米国のインフレ率が4%の大台を突破したことで、連邦準備制度による少なくとも25ベーシスポイントの利上げに対する市場の期待が高まった。
- AIの持続可能性への懸念: AIブームを維持するためにハイパースケーラーが必要とする巨額の設備投資と、それが長期的な利益率に与える潜在的な影響について、投資家の懸念が強まっている。