หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ร่วง เนื่องจากความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI บดบังผลกำไรของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์

ดัชนีหลักของสหรัฐฯ เผชิญกับสถานการณ์ที่ผสมผสานกันในวันพฤหัสบดี เนื่องจากหุ้นกลุ่ม Big Tech ขนาดใหญ่ที่มีการขาดทุนอย่างหนักฉุดดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ลง แม้ว่าหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์จะพุ่งสูงขึ้นหลังจากการประกาศผลประกอบการที่แข็งแกร่ง แต่ความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาวของการใช้จ่ายด้าน AI และอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นได้กลายเป็นปัจจัยหลักที่ครอบงำความเชื่อมั่นของตลาด

Big Tech ฉุดดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ลง

ดัชนี Nasdaq Composite ลดลง 120.07 จุด หรือ 0.47% ปิดที่ 25,356.57 ในขณะที่ S&P 500 ลดลงเล็กน้อย 0.01% ปิดที่ 7,357.17 จุด สาเหตุหลักมาจากการที่หุ้นกลุ่มยักษ์ใหญ่ทางเทคโนโลยีพลิกกลับมาลดลงหลังจากที่พุ่งขึ้นในช่วงเช้า หุ้น Apple ปรับตัวลดลงหลังมีข่าวการขึ้นราคา iPad และ MacBook ซึ่งเป็นความเคลื่อนไหวเพื่อชดเชยต้นทุนชิปหน่วยความจำและหน่วยจัดเก็บข้อมูลที่สูงขึ้น นอกจากนี้ ผู้นำในอุตสาหกรรมอย่าง Nvidia, Microsoft และ Alphabet ต่างก็รายงานผลขาดทุน ซึ่งส่งผลให้ดัชนี Nasdaq มีแนวโน้มเข้าสู่การลดลงรายเดือนที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025

ปัจจุบันตลาดกำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกในประเด็น "ใครจะเป็นคนจ่ายบิล" แม้ว่าบริษัทเซมิคอนดักเตอร์จะมีรายได้มหาศาล แต่ก็มีความกังวลเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายจำนวนมหาศาลที่หนุนโดยหนี้สินของกลุ่ม hyperscalers เพื่อขับเคลื่อนการปฏิวัติ AI ดังที่ Carol Schleif ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของ BMO Family Office ตั้งข้อสังเกตว่า ผลประกอบการที่พุ่งทะยานของบริษัทหนึ่ง มักจะแลกมาด้วยอัตรากำไรในอนาคตของอีกบริษัทหนึ่ง

ความแข็งแกร่งของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ท่ามกลางความเชื่อมั่นใน AI

ในทางตรงกันข้ามกับการลดลงของหุ้นเทคโนโลยีในวงกว้าง กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์กลับแสดงความแข็งแกร่งอย่างมาก ดัชนี Philadelphia SE Semiconductor ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้เตรียมเข้าสู่ไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดเป็นประวัติการณ์ หุ้นของ Micron Technology พุ่งสูงขึ้นหลังจากรายงานผลประกอบการและคาดการณ์ที่สูงกว่าที่ Wall Street ประเมินไว้มาก แรงส่งนี้ยังส่งผลไปยังผู้เล่นรายอื่นในอุตสาหกรรม ได้แก่ Sandisk, Qualcomm, Western Digital และ Seagate Technology ซึ่งราคาหุ้นต่างพุ่งสูงขึ้นเช่นกัน การพุ่งขึ้นนี้ตอกย้ำถึงความต้องการฮาร์ดแวร์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่แข็งแกร่ง แม้ว่านักลงทุนจะตั้งคำถามถึงสถานะทางการเงินของบริษัทที่ซื้อส่วนประกอบเหล่านี้ก็ตาม

ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและปัจจัยจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones สามารถสวนกระแสได้ โดยปรับตัวเพิ่มขึ้น 87.33 จุด (0.17%) ปิดที่ 51,936.23 โดยได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจที่เป็นบวก อย่างไรก็ตาม ภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคยังคงมีความท้าทาย อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงเกิน 4.0% ในเดือนพฤษภาคมเป็นครั้งแรกในรอบสามปี โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น ข้อมูลเงินเฟ้อที่ "ร้อนแรง" นี้ได้เพิ่มความคาดการณ์เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve)

จากข้อมูลของ LSEG ขณะนี้นักเทรดกำลังคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 basis points ก่อนสิ้นปีนี้ แม้ว่าตัวเลข GDP ไตรมาสแรกที่ปรับปรุงใหม่จะแสดงการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ที่ 2.1% (เพิ่มขึ้นจากเดิม 1.6%) และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานลดลงมากกว่าที่คาด แต่ภัยคุกคามจากการดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวด (hawkish) ของ Fed ยังคงส่งผลกระทบอย่างหนักต่อความผันผวนของตลาด

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความแตกต่างในกลุ่มเทคโนโลยี: ในขณะที่หุ้นเซมิคอนดักเตอร์อย่าง Micron และ Qualcomm พุ่งสูงขึ้นตามความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง แต่ยักษ์ใหญ่กลุ่ม Big Tech อย่าง Apple, Microsoft และ Nvidia กลับเผชิญกับแรงเทขาย
• แรงกดดันจากเงินเฟ้อ: การที่เงินเฟ้อของสหรัฐฯ ทะลุระดับ 4% ได้เพิ่มความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างน้อย 25 basis points
• ความกังวลเรื่องความยั่งยืนของ AI: นักลงทุนมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุน (capital expenditure) จำนวนมหาศาลที่กลุ่ม hyperscalers จำเป็นต้องใช้เพื่อรักษาความร้อนแรงของ AI และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่ออัตรากำไรในระยะยาว