AI 支出担忧抵消芯片板块涨幅，美股科技股下跌
周四，由于大型科技巨头的重挫拖累了纳斯达克指数和标普 500 指数，美国主要股指表现不一。尽管半导体股票在强劲财报的推动下大幅上涨，但投资者对 AI 支出长期可持续性的担忧以及通胀上升，主导了市场情绪。
大型科技股拖累纳斯达克和标普 500 指数
纳斯达克综合指数下跌 120.07 点，跌幅为 0.47%，收于 25,356.57 点；而标普 500 指数微跌 0.01%，收于 7,357.17 点。主要原因在于科技巨头扭转了早盘的涨势。受 iPad 和 MacBook 涨价消息影响，Apple 股价下跌，此举旨在抵消不断上升的内存和存储芯片成本。此外，包括 Nvidia、Microsoft 和 Alphabet 在内的行业领导者均录得下跌，导致纳斯达克指数正朝着 2025 年 3 月以来最剧烈的单月跌幅迈进。
市场目前正面临“谁来买单”的困境。虽然半导体公司正获得巨额营收，但人们越来越担心超大规模云计算厂商（hyperscalers）为推动 AI 革命而进行的巨额债务驱动型支出。正如 BMO Family Office 首席投资官 Carol Schleif 所指出的，一家公司的爆发式盈利往往是以牺牲另一家公司的未来利润率为代价的。
AI 乐观情绪下的半导体韧性
与科技股整体下跌形成鲜明对比的是，半导体板块表现出极强的韧性。费城半导体指数上涨，有望创下有记录以来最强劲的季度表现。Micron Technology 在公布远超华尔街预期的财报和业绩指引后，股价飙升。这种势头在其他行业参与者中也有所体现，包括 Sandisk、Qualcomm、Western Digital 和 Seagate Technology，它们的股价均出现上涨。这一涨势凸显了对 AI 相关硬件的强劲需求，尽管投资者对购买这些组件的公司财务状况存有疑虑。
通胀担忧与美联储因素
在积极经济数据的推动下，道琼斯工业平均指数逆势上涨 87.33 点（0.17%），收于 51,936.23 点。然而，宏观背景依然充满挑战。受能源价格上涨推动，美国 5 月份通胀率三年来首次升至 4.0% 以上。这一“过热”的通胀数据加剧了市场对美联储下一步行动的猜测。
根据 LSEG 数据，交易员目前预计在年底前至少会有一次 25 个基点的加息。尽管修正后的第一季度 GDP 增长率为 2.1%（高于此前的 1.6%），高于预期，且初请失业金人数降幅也超过预期，但美联储鹰派立场带来的潜在威胁继续加剧市场波动。
核心要点
- 科技股分化： 虽然 Micron 和 Qualcomm 等半导体股票因强劲的 AI 需求而飙升，但 Apple、Microsoft 和 Nvidia 等大型科技巨头却面临抛售压力。
- 通胀压力： 美国通胀率突破 4% 大关，提高了市场对美联储加息至少 25 个基点的预期。
- AI 可持续性担忧： 投资者日益担心超大规模云计算厂商为维持 AI 热潮所需的巨额资本支出，以及这可能对长期利润率产生的影响。