米国市場：ハイテク大手のAI支出への懸念から、ナスダックとS&P 500が下落
木曜日の米国主要指数はまちまちな動きとなった。テクノロジーセクターの主要銘柄がナスダックとS&P 500を押し下げたためだ。半導体業界は目覚ましい強さを見せた一方で、AI関連の設備投資の持続可能性に対する懸念やインフレの上昇が、投資家心理の重石となった。
ナスダックを押し下げるビッグテック
ナスダック総合指数は120.07ポイント（0.47%）下落し、25,356.57で取引を終えるなど、顕著な下落を記録した。この下落の主な要因は、Nvidia、Microsoft、Alphabetを含む「ビッグテック」のメガキャップ銘柄の損失である。Apple株も、メモリおよびストレージチップのコスト上昇を相殺するためにiPadとMacBookの価格を引き上げたとのニュースを受けて、圧力を受けた。
投資家にとっての主な懸念は、「ハイパースケーラー」の支出モデルだ。Micronのような企業が巨額の収益を報告している一方で、市場アナリストはこの集中的なAIインフラ構築の費用を、最終的に誰が負担することになるのか疑問視している。BMO Family OfficeのCIOであるCarol Schleif氏が指摘したように、ある企業の驚異的な決算は、しばしば別の企業の将来の利益率を犠牲にして成り立つものだ。
テクノロジー株のボラティリティの中での半導体セクターの回復力
テクノロジーセクター全体の低迷とは対照的に、半導体セクターは驚異的な回復力を見せた。フィラデルフィア半導体株指数は上昇し、過去最高の四半期成績に向けて推移している。
Micron Technologyは、ウォール街の予想を大幅に上回る決算と見通しを発表した後、株価が急騰した。このポジティブな勢いは他のチップ関連銘柄にも波及し、Sandisk、Qualcomm、Western Digital、Seagate Technologyはいずれも上昇を記録した。この急騰は、AI革命に必要なハイエンドメモリやプロセッシングコンポーネントに対する、継続的かつ旺盛な需要を浮き彫りにしている。
インフレ圧力と連邦準備制度（Fed）の見通し
広範な経済情勢は、ウォール街にとって厳しい背景となった。米国のインフレ率は、主にエネルギー価格の上昇に牽引され、5月には過去3年間で最高となる4.0%を超えた。原油価格は最近、戦前の水準を下回っているものの、「熱を帯びた」インフレデータは、連邦準備制度（Fed）がタカ派的な姿勢を取ることへの懸念を高めている。
トレーダーは現在、利上げの確率が高まっていると織り込んでおり、LSEGのデータは年内に少なくとも25ベーシスポイントの引き上げが予想されることを示唆している。よりポジティブな側面としては、経済が成長の回復力を見せており、第1四半期の最終GDPデータが従来の予測値1.6%から2.1%に上方修正されたほか、失業保険申請件数も予想を上回る減少を示した。
M&A活動とセクター別の動向
テクノロジーやマクロデータ以外では、バイオテクノロジーセクターが大きな動きを見せた。ドイツのMerck KGaAが、Bio-Techne Corpを1株あたり73ドルの現金で買収することに合意したとの発表を受け、同社の株価は急騰した。これにより、同社の企業価値は約113億ドルと評価されている。一方、ダウ工業株平均はこの傾向に抗い、87.33ポイント（0.17%）上昇して51,936.23で取引を終えた。
主なポイント
- AI支出への懐疑論: Micronのようなチップメーカーが巨額の利益を上げているにもかかわらず、投資家はAIハイパースケーラーの長期的な債務と支出の持続可能性を懸念している。
- インフレの逆風: 米国のインフレ率が4%のしきい値を突破したことで、年内の連邦準備制度による利上げへの市場の期待が高まった。
- 半導体の強さ: チップセクターは引き続き明るい兆しを見せており、フィラデルフィア半導体株指数は記録的な四半期に向けて推移している。