سهام ایالات متحده: غولهای فناوری در میان ترس از تورم، نزدک و S&P را پایین میکشند
وال استریت روز پنجشنبه شاهد واگرایی در عملکرد بود؛ چرا که نزدک (Nasdaq) و S&P 500، علیرغم جهش در بخش نیمههادیها، تسلیم زیانهای سنگین در شرکتهای بزرگ فناوری (Big Tech) شدند. در حالی که شاخص داوجونز موفق شد در محدوده مثبت بسته شود، سرمایهگذاران پس از انتشار دادههای اقتصادی جدید که نشاندهنده فشارهای تورمی مداوم بود، همچنان محتاط باقی ماندند.
غولهای فناوری، نزدک و S&P 500 را پایین میکشند
بخش فناوری که در ابتدا شاهد سوددهی بود، مسیر خود را تغییر داد تا بر شاخصهای اصلی فشار وارد کند. شاخص ترکیبی Nasdaq با ۱۲۰.۰۷ واحد یا ۰.۴۷ درصد کاهش، در سطح ۲۵,۳۵۶.۵۷ بسته شد، در حالی که S&P 500 کاهش اندک ۱.۰۵ واحدی (۰.۰۱ درصد) را تجربه کرد تا در سطح ۷,۳۵۷.۱۷ به پایان برسد.
یکی از عوامل اصلی این ریزش، تردیدهای فزاینده پیرامون هزینهکرد «ابرمقیاسگذارها» (hyperscaler) در حوزه هوش مصنوعی (AI) بود. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای پایداری بلندمدت سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی و اینکه در نهایت چه کسی هزینههای سنگین آن را متحمل خواهد شد، زیر سوال میبرند. سهام Apple پس از افزایش قیمت iPadها و MacBookها — اقدامی که با هدف جبران هزینههای رو به رشد تراشههای حافظه و ذخیرهسازی انجام شد — کاهش یافت. به همین ترتیب، غولهایی از جمله Nvidia، Microsoft و Alphabet نیز با فشار فروش مواجه شدند.
جهش نیمههادیها در سایه نگرانیهای کلان اقتصادی
برخلاف رکود گسترده در بخش فناوری، صنعت نیمههادی قدرت چشمگیری از خود نشان داد. شاخص Philadelphia SE Semiconductor افزایش یافت و به سمت قویترین فصل خود در تاریخ حرکت کرد. سهام Micron Technology پس از آنکه سودآوری و پیشبینیهای آن بهطور قابلتوجهی از برآوردهای وال استریت فراتر رفت، اوج گرفت. سایر سوددهندگان قابلتوجه در حوزه تراشه شامل Sandisk، Qualcomm، Western Digital و Seagate Technology بودند.
با این حال، تحلیلگران به ظهور یک «بازی با مجموع صفر» (zero-sum game) در اکوسیستم هوش مصنوعی اشاره کردند. کارول شلیف، مدیر ارشد سرمایهگذاری در BMO Family Office، خاطرنشان کرد که اگرچه شرکتهایی مانند Micron شاهد درآمدهای خیرهکننده هستند، اما این سرمایه در واقع از بودجههای هزینهکرد سایر غولهای فناوری استخراج میشود که این امر چرخهای از نگرانیها را در مورد هزینهکردهای مبتنی بر بدهی ایجاد میکند.
دادههای تورمی و چشمانداز فدرال رزرو
با انتشار دادههای حیاتی توسط وزارت بازرگانی ایالات متحده، پسزمینه اقتصاد کلان پیچیدهتر شد. تورم ایالات متحده در ماه مه برای اولین بار در سه سال گذشته به بالای ۴.۰ درصد رسید که عمدتاً ناشی از افزایش قیمت انرژی بود. این تورم «داغ»، ترس از رویکرد تهاجمیتر (hawkish) فدرال رزرو را افزایش داده است.
معاملهگران اکنون احتمال افزایش نرخ بهره، حداقل به میزان ۲۵ واحد پایه را تا پایان سال در قیمتها لحاظ میکنند. در نکته مثبتتر، خوانش نهایی تولید ناخالص داخلی (GDP) در سه ماهه اول، رشد قدرتمند ۲.۱ درصدی را نشان داد که نسبت به برآورد قبلی ۱.۶ درصد افزایش یافته است؛ همچنین درخواستهای بیمه بیکاری کاهش بیشتر از حد انتظار را نشان داد که حاکی از تابآوری بازار کار است.
فعالیتهای ادغام و تملک: حرکت ۱۱.۳ میلیارد دلاری Merck KGaA
فراتر از شاخصها، بخش بیوتکنولوژی شاهد تحرکات قابلتوجهی بود. سهام Bio-Techne Corp پس از انتشار خبری مبنی بر اینکه شرکت آلمانی Merck KGaA موافقت کرده است این شرکت را با قیمت ۷۳ دلار در هر سهم بهصورت نقدی خریداری کند، جهش کرد. این تملک نشاندهنده ارزش کل بنگاهی در حدود ۱۱.۳ میلیارد دلار است که نشان از تداوم تجمیع در صنعت بیوتکنولوژی دارد.
نکات کلیدی
- واگرایی فناوری: در حالی که سهام نیمههادیها مانند Micron و Qualcomm به دلیل تقاضای قوی برای هوش مصنوعی شکوفا شدند، غولهای فناوری مانند Apple و Microsoft باعث کاهش نزدک و S&P 500 شدند.
- فشار تورمی: عبور تورم ایالات متحده از مرز ۴ درصد، انتظارات بازار را برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، حداقل به میزان ۲۵ واحد پایه، افزایش داده است.
- تابآوری اقتصادی: علیرغم ترس از تورم، اقتصاد ایالات متحده با نرخ رشد اصلاحشده ۲.۱ درصدی GDP و روند کاهش بیکاری، قدرت خود را نشان داد.