TSMC એપ્રિલ-જૂન ક્વાર્ટર માટે અંદાજે T$632.6 બિલિયનનો ચોખ્ખો નફો નોંધવા તરફ આગળ વધી રહ્યું છે, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં અંદાજે 59% નો વધારો છે, અને તેના ત્રિમાસિક કમાણીના પોતાના રેકોર્ડને તોડશે. આ ઉછાળો તેના 3-nm અને 2-nm પ્રોસેસિસ અને તેના CoWoS પેકેજિંગ માટે AI-સંચાલિત માંગ અપ્રતિમ સ્તરે પહોંચવાને કારણે આવ્યો છે, જે એક એવો વિકાસ છે જે સમગ્ર સેમિકન્ડક્ટર સપ્લાય ચેઇનની અર્થશાસ્ત્રને નવું સ્વરૂપ આપી શકે છે.

કમાણી પાછળનું AI એન્જિન

આ આંકડા આ વર્ષે ચિપ માર્કેટ પર નજર રાખનારા કોઈપણ માટે આશ્ચર્યજનક નથી. TSMC ના ગ્રાહકો સૌથી અદ્યતન નોડ્સમાં ઓર્ડર આપી રહ્યા છે કારણ કે આજકાલના AI મોડલ્સને અબજો પેરામીટર્સની જરૂર હોય છે અને તે ત્યારે જ ચાલી શકે છે જ્યારે તેના અંતર્ગત સિલિકોન વૉટ દીઠ વિશાળ કમ્પ્યુટિંગ ક્ષમતા આપે. Nvidia ના લેટેસ્ટ ડેટા-સેન્ટર GPUs અને Apple ના આગામી AI-કેન્દ્રિત સિલિકોન બંને TSMC ની 3-nm અને 2-nm પ્રોસેસિસ પર આધારિત છે, અને કંપનીનું CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) પેકેજિંગ તે ડાઇઝને મોટા પાયે ઇન્ફરન્સ અને ટ્રેનિંગ વર્કલોડ્સ માટે જરૂરી ઝડપે વાતચીત કરવા દે છે.

એક LSEG SmartEstimate સર્વસંમતિ મુજબ આવક આ ક્વાર્ટરમાં પહેલેથી જ 36% વધી ગઈ હોવાની અપેક્ષા છે, જે બજારના અનુમાન કરતા ઘણું આગળ છે, અને જેમ ઉચ્ચ-મૂલ્યવાળી AI ચિપ્સ ઓછા-માર્જિનવાળા લોજિક અને મોબાઈલ બિઝનેસનું સ્થાન લે છે તેમ પ્રોફિટ માર્જિન વધવાની શક્યતા છે. પ્રીમિયમ પ્રોડક્ટ મિક્સ અને સૌથી અદ્યતન ભૂમિતિ (geometry) માટે પ્રીમિયમ કિંમત વસૂલવાની ક્ષમતા એક મજબૂત ક્વાર્ટરને રેકોર્ડ-બ્રેકિંગ ક્વાર્ટરમાં ફેરવી દે છે.

માર્કેટ વેલ્યુ શું કહે છે

$1.95 ટ્રિલિયનની નજીકના માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન સાથે, TSMC હવે એશિયાની લિસ્ટેડ કંપનીઓમાં ટોચ પર છે અને દક્ષિણ કોરિયન હરીફ Samsung Electronics કરતા લગભગ બમણી છે. તાઈપેઈમાં શેરના ભાવ આ વર્ષે અત્યાર સુધીમાં 57.4% વધ્યા છે, જે રોકાણકારોના આ વિશ્વાસને પ્રતિબિંબિત કરે છે કે AI ની લહેર ફેબના ઉપયોગને ઊંચો રાખશે અને તેની પ્રાઇસિંગ પાવરને અકબંધ રાખશે.

તે મૂલ્યાંકન માત્ર દેખાડો નથી. તે TSMC ને એરિઝોનામાં નવા ફેબ્સ બનાવવા માટેના $165 બિલિયનના કાર્યક્રમને ફંડ કરવા માટે નાણાકીય ક્ષમતા આપે છે, જે તાઇવાનના ભૌગોલિક-રાજકીય જોખમ પ્રોફાઇલથી ઉત્પાદનને વૈવિધ્યસભર બનાવવાનો પ્રયાસ છે. એપ્રિલમાં કંપનીએ સંકેત આપ્યો હતો કે તેની 2026 ની મૂડી ખર્ચ (capital-expenditure) યોજના અગાઉ આપેલ $52-$56 બિલિયનની રેન્જની ટોચ પર હોઈ શકે છે, જે સૂચવે છે કે વર્તમાન ક્વાર્ટરના કેશ ફ્લોને ભવિષ્યની ક્ષમતા સુરક્ષિત કરવા માટે ફરીથી રોકાણ કરવામાં આવશે.

જોખમો જે તેજીને અવરોધી શકે છે

આ વધારામાં પડકારો પણ છે. જે ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવ એરિઝોના નિર્માણને પ્રોત્સાહિત કરે છે તે જ સપ્લાય-ચેઇનની સ્થિરતા માટે પણ જોખમ ઊભું કરે છે. તાઇવાનમાં કોઈપણ વિક્ષેપ TSMC ને ઉત્પાદનને વિદેશી સાઇટ્સ પર ખસેડવા માટે મજબૂર કરશે, જે હજુ પણ કાર્યરત થઈ રહી છે અને કદાચ હજુ સુધી હોમ-બેઝ ફેબ્સના યીલ્ડ અને વોલ્યુમ સાથે મેળ ખાઈ શકશે નહીં. હરીફો પણ તેમના પોતાના અદ્યતન-નોડ રોડમેપને વેગ આપી રહ્યા છે; હરીફો દ્વારા સફળ 2-nm રોલઆઉટ TSMC ની ટેકનોલોજી મોટને નબળી પાડી શકે છે.

ક્ષમતાના અવરોધો પણ સામે આવી રહ્યા છે. જ્યારે AI ચિપ્સની માંગ વધે છે, ત્યારે અદ્યતન નોડ્સ સ્વાભાવિક રીતે ઓછા યીલ્ડ ધરાવતા હોય છે. જો વેફર યીલ્ડ અપેક્ષા કરતા ઓછી રહે તો, TSMC એ ઓર્ડર નકારવા પડી શકે અથવા કિંમતો વધારવી પડી શકે, જે વર્તમાન વૃદ્ધિને વેગ આપતી AI-સંચાલિત માંગને જ મંદ કરી શકે છે. Nvidia અને Apple જેવા ગ્રાહકો સપ્લાય શોક સામે રક્ષણ મેળવવા માટે અનેક ફેબ્સમાં વૈવિધ્ય લાવવા માટે જાણીતા છે, જે પદ્ધતિ ભવિષ્યના AI ખર્ચમાં TSMC ના હિસ્સાને મર્યાદિત કરી શકે છે.

આગળ શું જોવું

  • ત્રિમાસિક કમાણી જાહેર થવી: વાસ્તવિક નફાનો આંકડો પુષ્ટિ કરશે કે કંપની તમામ સમયના ઉચ્ચ સ્તર માટે જરૂરી T$572.5 બિલિયનની મર્યાદા પાર કરે છે કે નહીં.
  • 2-nm માટે યીલ્ડ રિપોર્ટ્સ: નવા નોડના ઉત્પાદન યીલ્ડ પરના પ્રારંભિક ડેટા દર્શાવશે કે TSMC કેટલી ઝડપથી સૌથી અદ્યતન ચિપ્સનું સ્કેલિંગ કરી શકે છે.
  • એરિઝોના ફેબ્સ પર પ્રગતિ: બાંધકામ માઈલસ્ટોન્સ અને કોઈપણ નિયમનકારી અવરોધો યુએસ ક્ષમતા ઉમેરવાના સમયરેખાને અસર કરશે.
  • ગ્રાહક ઓર્ડર ટ્રેન્ડ્સ: Nvidia, Apple અને અન્ય AI પ્લેયર્સના ઓર્ડર બુકમાં ફેરફારો દર્શાવશે કે વર્તમાન માંગમાં ઉછાળો કામચલાઉ છે કે સતત વધતા ટ્રેન્ડની શરૂઆત છે.

નફાનું અનુમાન સૂચવે છે કે AI હવે TSMC માટે માત્ર એક નાનું સાધન નથી; તે હવે તેના નાણાકીય એન્જિનનું કેન્દ્રબિંદુ છે. જો કંપની યીલ્ડ ઊંચી રાખશે, મોટા ભૌગોલિક-રાજકીય વિક્ષેપો વિના ક્ષમતા વધારશે અને સ્પર્ધક ફેબ્સથી આગળ રહેશે, તો રેકોર્ડ નફો એ ઘણા ત્રિમાસિક ગાળાના પ્રથમ હોઈ શકે છે જ્યાં AI ચિપ્સ બોટમ લાઇન પર પ્રભુત્વ જમાવશે. જો તેમાંથી કોઈપણ ચલ બદલાશે, તો તે જ પ્રીમિયમ પ્રાઇસિંગ જે વર્તમાન તેજીને વેગ આપે છે તે ઝડપથી પ્રાઇસિંગ દબાણમાં ફેરવાઈ શકે છે, જે કમાણીને ફરીથી સામાન્ય સ્તરો તરફ ખેંચી શકે છે.