TSMC ఏప్రిల్-జూన్ త్రైమాసికంలో సుమారు T$632.6 బిలియన్ల నికర లాభాన్ని నమోదు చేసే దిశగా సాగుతోంది, ఇది ఏడాది క్రితం కంటే సుమారు 59% పెరుగుదల మరియు కంపెనీ తన సొంత త్రైమాసిక ఆదాయ రికార్డును సవాలు చేస్తోంది. దీని 3-nm మరియు 2-nm ప్రాసెస్లు మరియు CoWoS ప్యాకేజింగ్‌పై AI ఆధారిత డిమాండ్ అపూర్వ స్థాయికి చేరుకోవడం వల్ల ఈ పెరుగుదల సంభవించింది, ఇది సెమీకండక్టర్ సప్లై చైన్ యొక్క ఆర్థిక వ్యవస్థను పూర్తిగా మార్చివేసే అవకాశం ఉంది.

ఆదాయం వెనుక ఉన్న AI ఇంజిన్

ఈ ఏడాది చిప్ మార్కెట్‌ను గమనిస్తున్న ఎవరికీ ఈ గణాంకాలు ఆశ్చర్యం కలిగించవు. నేటి AI మోడల్స్‌కు బిలియన్ల కొద్దీ పారామీటర్లు అవసరం మరియు వాటికి తక్కువ విద్యుత్ వినియోగంతో (compute per watt) భారీ కంప్యూటింగ్ సామర్థ్యం అందించే సిలికాన్ అవసరం కాబట్టి, TSMC కస్టమర్లు అత్యంత అధునాతన నోడ్స్‌కు ఆర్డర్లను భారీగా ఇస్తున్నారు. Nvidia యొక్క తాజా డేటా-సెంటర్ GPUs మరియు Apple యొక్క రాబోయే AI-ఫోకస్డ్ సిలికాన్ రెండూ TSMC యొక్క 3-nm మరియు 2-nm ప్రాసెస్లపై ఆధారపడి ఉన్నాయి. అలాగే, కంపెనీ యొక్క CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) ప్యాకేజింగ్ ఆ డైస్ (dies) పెద్ద ఎత్తున ఇన్ఫరెన్స్ మరియు ట్రైనింగ్ వర్క్‌లోడ్‌లకు అవసరమైన వేగంతో కమ్యూనికేట్ చేయడానికి అనుమతిస్తుంది.

LSEG SmartEstimate అంచనా ప్రకారం, ఈ త్రైమాసికంలో ఆదాయం ఇప్పటికే 36% పెరిగింది, ఇది మార్కెట్ అంచనాల కంటే చాలా ఎక్కువ. తక్కువ లాభదాయకత కలిగిన లాజిక్ మరియు మొబైల్ వ్యాపారాల స్థానంలో అధిక విలువ కలిగిన AI చిప్‌లు రావడం వల్ల లాభాల మార్జిన్ పెరగనుంది. ప్రీమియం ప్రొడక్ట్ మిక్స్ మరియు అత్యంత అధునాతన జ్యామితి (geometry) కోసం ప్రీమియం ధరను వసూలు చేయగల సామర్థ్యం, ఈ బలమైన త్రైమాసికాన్ని రికార్డు స్థాయికి తీసుకెళ్తోంది.

మార్కెట్ విలువ ఏం చెబుతోంది

$1.95 ట్రిలియన్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్‌తో, TSMC ఇప్పుడు ఆసియాలోని లిస్టెడ్ కంపెనీలలో అగ్రస్థానంలో ఉంది మరియు దక్షిణ కొరియా ప్రత్యర్థి Samsung Electronics కంటే దాదాపు రెట్టింపు పరిమాణంలో ఉంది. తైపీలో షేర్ ధర ఈ ఏడాది ఇప్పటివరకు 57.4% పెరిగింది, ఇది AI అలల వల్ల ఫ్యాబ్ (fab) వినియోగం ఎక్కువగా ఉంటుందని మరియు దాని ధరల నియంత్రణ సామర్థ్యం (pricing power) అలాగే ఉంటుందని పెట్టుబడిదారులు నమ్ముతున్నారని ప్రతిబింబిస్తోంది.

ఆ విలువ కేవలం పేరు కోసం మాత్రమే కాదు. తైవాన్ యొక్క భౌగోళిక రాజకీయ రిస్క్ (geopolitical risk) నుండి ఉత్పత్తిని వైవిధ్యీకరించే లక్ష్యంతో, అరిజోనాలో కొత్త ఫ్యాబ్‌లను నిర్మించడానికి $165 బిలియన్ల ప్రోగ్రామ్‌ను చేపట్టే ఆర్థిక సామర్థ్యాన్ని ఈ విలువ TSMCకి అందిస్తుంది. ఏప్రిల్‌లో కంపెనీ తెలిపిన దాని ప్రకారం, దాని 2026 మూలధన వ్యయ (capital-expenditure) ప్రణాళిక ముందుగా తెలిపిన $52-$56 బిలియన్ల పరిధిలో పైభాగంలో ఉండవచ్చు, ఇది ప్రస్తుత త్రైమాసికం నుండి వచ్చే నగదు ప్రవాహాన్ని భవిష్యత్తు సామర్థ్యాన్ని పటిష్టం చేయడానికి తిరిగి పెట్టుబడిగా పెడతారని సూచిస్తోంది.

ఈ వృద్ధిని తగ్గించగల ప్రమాదాలు

ఈ వృద్ధిలో సవాళ్లు లేవు అని చెప్పలేము. అరిజోనా నిర్మాణానికి ప్రేరణనిచ్చే భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలే సప్లై-చైన్ స్థిరతకు కూడా ముప్పుగా మారవచ్చు. తైవాన్‌లో ఏదైనా అంతరాయం కలిగితే, TSMC తన ఉత్పత్తిని విదేశీ సైట్‌లకు మార్చాల్సి వస్తుంది, అవి ఇంకా అభివృద్ధి దశలోనే ఉన్నాయి మరియు తైవాన్ ప్రధాన కేంద్రంలోని ఫ్యాబ్‌ల స్థాయిలో దిగుబడి (yield) మరియు పరిమాణాన్ని (volume) ఇంకా అందుకోలేకపోవచ్చు. ప్రత్యర్థులు కూడా తమ అధునాతన-నోడ్ రోడ్‌మ్యాప్‌లను వేగవంతం చేస్తున్నారు; ప్రత్యర్థుల నుండి విజయవంతమైన 2-nm విడుదల TSMC యొక్క సాంకేతిక ఆధిక్యతను (technology moat) దెబ్బతీయవచ్చు.

సామర్థ్య పరిమితులు (Capacity constraints) కూడా ఎదురుకావచ్చు. AI చిప్‌లకు డిమాండ్ పెరిగినప్పటికీ, అధునాతన నోడ్స్ సహజంగానే తక్కువ దిగుబడిని (low-yield) కలిగి ఉంటాయి. ఒకవేళ వేఫర్ దిగుబడి (wafer yields) అంచనాల కంటే తక్కువగా ఉంటే, TSMC ఆర్డర్లను తిరస్కరించాల్సి రావచ్చు లేదా ధరలను పెంచాల్సి రావచ్చు, ఇది ప్రస్తుత వృద్ధికి కారణమవుతున్న AI ఆధారిత డిమాండ్‌ను తగ్గించవచ్చు. సప్లై షాక్‌ల నుండి రక్షణ పొందడానికి Nvidia మరియు Apple వంటి కస్టమర్లు బహుళ ఫ్యాబ్‌ల ద్వారా ఉత్పత్తిని వైవిధ్యీకరించడం జరుగుతుంది, ఇది భవిష్యత్తు AI ఖర్చులో TSMC వాటాను పరిమితం చేయవచ్చు.

తదుపరి ఏం గమనించాలి

  • Quarterly earnings release: అసలు లాభం యొక్క గణాంకం, కంపెనీ ఆల్-టైమ్ హై (all-time high) సాధించడానికి అవసరమైన T$572.5 బిలియన్ల పరిమితిని దాటుతుందో లేదో నిర్ధారిస్తుంది.
  • Yield reports for 2-nm: కొత్త నోడ్ యొక్క ఉత్పత్తి దిగుబడిపై ప్రాథమిక డేటా, TSMC అత్యంత అధునాతన చిప్‌లను ఎంత వేగంగా విస్తరించగలదో చూపుతుంది.
  • Progress on the Arizona fabs: నిర్మాణ మైలురాళ్లు మరియు ఏవైనా నియంత్రణ అడ్డంకులు (regulatory hurdles) అమెరికాలో సామర్థ్యాన్ని పెంచే కాలక్రమాన్ని ప్రభావితం చేస్తాయి.
  • Customer order trends: Nvidia, Apple మరియు ఇతర AI సంస్థల ఆర్డర్ బుక్‌లలో వచ్చే మార్పులు, ప్రస్తుత డిమాండ్ పెరుగుదల తాత్కాలికమా లేక నిరంతర వృద్ధి ప్రారంభమా అనేది తెలియజేస్తాయి.

ఈ లాభాల అంచనా, AI అనేది ఇకపై TSMCకి కేవలం ఒక అదనపు అంశం మాత్రమే కాదని, అది ఇప్పుడు దాని ఆర్థిక ఇంజిన్ యొక్క ప్రధాన చోదక శక్తి అని సూచిస్తోంది. కంపెనీ దిగుబడిని (yields) ఎక్కువగా ఉంచుతూ, పెద్దగా భౌగోళిక రాజకీయ అంతరాయాలు లేకుండా సామర్థ్యాన్ని విస్తరిస్తూ, పోటీ ఫ్యాబ్‌ల కంటే ముందుగా ఉంటే, ఈ రికార్డు లాభం AI చిప్‌లు లాభదాయకతను శాసించే అనేక త్రైమాసికాలలో మొదటిది కావచ్చు. ఒకవేళ ఈ అంశాలలో ఏవైనా తప్పుగా జరిగితే, ప్రస్తుత వృద్ధికి కారణమవుతున్న అదే ప్రీమియం ధరలు త్వరగా ధరల ఒత్తిడిగా మారి, లాభాలను మళ్లీ సాధారణ స్థాయిలకు దించే అవకాశం ఉంది.