TSMC Forecasts T$632.6B Q2 Profit, Up 59% on AI Chip Surge

TSMC steuert auf einen Nettogewinn von etwa 632,6 Mrd. T$ für das Quartal von April bis Juni zu, was einem Anstieg von rund 59 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und den eigenen Rekord für Quartalsgewinne brechen dürfte. Der Anstieg kommt zustande, da die KI-getriebene Nachfrage nach den 3-nm- und 2-nm-Prozessen sowie dem CoWoS-Packaging ein beispielloses Niveau erreicht hat – eine Entwicklung, welche die Wirtschaftlichkeit der gesamten Halbleiter-Lieferkette neu gestalten könnte.

Der KI-Motor hinter den Gewinnen

Die Zahlen kommen für niemanden, der den Chipmarkt in diesem Jahr beobachtet hat, überraschend. Die Kunden von TSMC fluten das Unternehmen mit Aufträgen für die fortschrittlichsten Nodes, da heutige KI-Modelle Milliarden von Parametern benötigen und nur dann effizient laufen, wenn der zugrunde liegende Silizium-Chip eine massive Rechenleistung pro Watt liefert. Nvidias neueste Rechenzentrum-GPUs und Apples kommende, KI-fokussierte Chips basieren beide auf den 3-nm- und 2-nm-Prozessen von TSMC. Zudem ermöglicht das CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate)-Packaging des Unternehmens, dass diese Chips mit den für groß angelegte Inferenz- und Trainings-Workloads erforderlichen Geschwindigkeiten kommunizieren.

Ein LSEG SmartEstimate-Konsens erwartet, dass der Umsatz in diesem Quartal bereits um 36 % gestiegen ist und damit die Marktprognosen deutlich übertrifft. Die Gewinnmarge dürfte sich weiter ausweiten, da hochwertigere KI-Chips das weniger margenstarke Logik- und Mobilfunkgeschäft ersetzen. Der Premium-Produktmix und die Fähigkeit, für die fortschrittlichste Geometrie einen Preisaufschlag zu verlangen, verwandeln ein starkes Quartal in ein Rekordquartal.

Was der Marktwert aussagt

Mit einer Marktkapitalisierung von fast 1,95 Billionen US-Dollar steht TSMC nun an der Spitze der in Asien börsennotierten Unternehmen und ist fast doppelt so groß wie der südkoreanische Rivale Samsung Electronics. Der Aktienkurs in Taipeh ist in diesem Jahr bisher um 57,4 % gestiegen, was das Vertrauen der Anleger widerspiegelt, dass die KI-Welle die Auslastung der Fabriken hoch und die Preissetzungsmacht intakt halten wird.

Diese Bewertung ist nicht nur reine Eitelkeit. Sie verschafft TSMC den finanziellen Spielraum, um ein 165-Milliarden-Dollar-Programm zum Bau neuer Fabs in Arizona zu finanzieren – ein Schritt, der darauf abzielt, die Produktion weg vom geopolitischen Risikoprofil Taiwans zu diversifizieren. Im April deutete das Unternehmen an, dass sein Investitionsplan (CapEx) für 2026 am oberen Ende der zuvor angegebenen Spanne von 52 bis 56 Milliarden Dollar liegen könnte. Dies signalisiert, dass der Cashflow aus dem aktuellen Quartal reinvestiert wird, um zukünftige Kapazitäten zu sichern.

Risiken, die die Rallye bremsen könnten

Der Aufwärtstrend ist nicht ohne Gegenwind. Dieselben geopolitischen Spannungen, die den Ausbau in Arizona vorantreiben, bedrohen auch die Stabilität der Lieferkette. Jede Unterbrechung in Taiwan würde TSMC dazu zwingen, die Produktion auf Übersee-Standorte zu verlagern, die sich noch im Aufbau befinden und möglicherweise noch nicht die Ausbeute (Yield) und das Volumen der heimischen Fabriken erreichen. Auch die Wettbewerber beschleunigen ihre eigenen Roadmaps für fortschrittliche Nodes; ein erfolgreicher 2-nm-Rollout der Konkurrenz könnte den technologischen Burggraben von TSMC untergraben.

Zudem zeichnen sich Kapazitätsengpässe ab. Während die Nachfrage nach KI-Chips in die Höhe schießt, sind die fortschrittlichen Nodes von Natur aus mit geringen Ausbeuten verbunden. Sollten die Wafer-Ausbeuten hinter den Erwartungen zurückbleiben, muss TSMC möglicherweise Aufträge ablehnen oder die Preise erhöhen, was wiederum die KI-getriebene Nachfrage, die das aktuelle Wachstum befeuert, dämpfen könnte. Kunden wie Nvidia und Apple sind dafür bekannt, ihre Produktion auf mehrere Fabriken zu verteilen, um sich gegen Lieferkettenschocks abzusichern – eine Praxis, die den Anteil von TSMC an den zukünftigen KI-Ausgaben begrenzen könnte.

Worauf man als Nächstes achten sollte

• Quartalsergebnis-Veröffentlichung: Die tatsächliche Gewinnzahl wird bestätigen, ob das Unternehmen die Schwelle von 572,5 Mrd. T$ überschreitet, die für ein Allzeithoch erforderlich ist.
• Yield-Berichte für 2-nm: Frühe Daten zur Produktionsausbeute des neuen Nodes werden zeigen, wie schnell TSMC die fortschrittlichsten Chips skalieren kann.
• Fortschritt bei den Arizona-Fabs: Bauetappen und etwaige regulatorische Hürden werden den Zeitplan für den Ausbau der Kapazitäten in den USA beeinflussen.
• Trends bei Kundenbestellungen: Verschiebungen in den Auftragsbüchern von Nvidia, Apple und anderen KI-Akteuren werden zeigen, ob der aktuelle Nachfrageboom ein vorübergehender Peak oder der Beginn eines anhaltenden Aufwärtstrends ist.

Die Gewinnprognose signalisiert, dass KI für TSMC kein Nischen-Zusatz mehr ist; sie ist nun der zentrale Treiber seines Finanzmotors. Wenn es dem Unternehmen gelingt, die Ausbeuten hoch zu halten, die Kapazitäten ohne größere geopolitische Störungen auszubauen und den Vorsprung gegenüber konkurrierenden Fabriken zu wahren, könnte der Rekordgewinn der erste von vielen Quartalen sein, in denen KI-Chips das Unternehmensergebnis dominieren. Sollte eine dieser Variablen ins Wanken geraten, könnte sich die gleiche Premium-Preisgestaltung, die den aktuellen Boom befeuert, schnell in Preisdruck verwandeln und die Gewinne wieder auf ein moderateres Niveau drücken.