TSMC एप्रिल-जून तिमाहीसाठी सुमारे T$632.6 अब्ज नफा मिळवण्याच्या मार्गावर आहे, जो गेल्या वर्षाच्या तुलनेत सुमारे 59% जास्त आहे, आणि कंपनी आपल्या त्रैमासिक कमाईचा स्वतःचा विक्रम मोडणार आहे. ही वाढ तेव्हा होत आहे जेव्हा त्यांच्या 3-nm आणि 2-nm प्रक्रिया आणि CoWoS पॅकेजिंगसाठी AI-चालित मागणी अभूतपूर्व पातळीवर पोहोचली आहे, ही अशी घडामोड आहे जी संपूर्ण सेमीकंडक्टर पुरवठा साखळीची अर्थव्यवस्था बदलू शकते.

कमाईमागील AI इंजिन

या वर्षी चिप मार्केटवर लक्ष ठेवून असलेल्या कोणालाही ही आकडेवारी आश्चर्यकारक वाटणार नाही. TSMC चे ग्राहक सर्वात प्रगत नोड्ससाठी (advanced nodes) मोठ्या प्रमाणात ऑर्डर्स देत आहेत, कारण आजच्या AI मॉडेल्सना अब्जावधी पॅरामीटर्सची आवश्यकता असते आणि ते केवळ तेव्हाच चालू शकतात जेव्हा त्याखालील सिलिकॉन प्रति वॅट प्रचंड कॉम्प्युट (compute) प्रदान करते. Nvidia चे नवीनतम डेटा-सेंटर GPUs आणि Apple चे आगामी AI-केंद्रित सिलिकॉन दोन्ही TSMC च्या 3-nm आणि 2-nm प्रक्रियांवर आधारित आहेत, आणि कंपनीचे CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) पॅकेजिंग त्या डायजना (dies) मोठ्या प्रमाणावरील इन्फरन्स (inference) आणि ट्रेनिंग वर्कलोडसाठी आवश्यक असलेल्या वेगाने संवाद साधू देते.

LSEG SmartEstimate च्या मते, या तिमाहीत महसूल आधीच 36% ने वाढला असावा, जो बाजार अंदाजांच्या खूप पुढे आहे. तसेच, उच्च-मूल्य असलेले AI चिप्स कमी मार्जिन असलेल्या लॉजिक आणि मोबाईल व्यवसायाची जागा घेत असल्याने नफा मार्जिन वाढण्याची शक्यता आहे. प्रीमियम उत्पादन मिश्रण आणि सर्वात प्रगत भूमितीसाठी (geometry) प्रीमियम किंमत आकारण्याची क्षमता या मजबूत तिमाहीला विक्रम मोडणाऱ्या तिमाहीत रूपांतरित करते.

बाजार मूल्य काय सांगते

सुमारे $1.95 ट्रिलियनच्या मार्केट कॅपिटलायझेशनसह, TSMC आता आशियातील सूचीबद्ध कंपन्यांमध्ये अव्वल स्थानी आहे आणि दक्षिण कोरियन प्रतिस्पर्धी Samsung Electronics पेक्षा जवळपास दुप्पट आकाराची आहे. तैपेईमधील शेअरची किंमत या वर्षात आतापर्यंत 57.4% ने वाढली आहे, जे गुंतवणूकदारांचा असा विश्वास दर्शवते की AI लाट या फॅबच्या (fab) वापराची क्षमता उच्च ठेवेल आणि त्यांची किंमत ठरवण्याची शक्ती (pricing power) कायम ठेवेल.

हे मूल्यांकन केवळ दिखाव्यासाठी नाही. यामुळे TSMC ला ॲरिझोनामध्ये नवीन फॅब्स बांधण्यासाठी $165 अब्जच्या कार्यक्रमाला वित्तपुरवठा करण्यासाठी आर्थिक क्षमता मिळते, ज्याचा उद्देश तैवानच्या भू-राजकीय जोखीम प्रोफाइलपासून उत्पादन वैविध्यपूर्ण करणे हा आहे. एप्रिलमध्ये कंपनीने संकेत दिले होते की त्यांची 2026 ची भांडवली खर्च (capital-expenditure) योजना त्यांनी आधी दिलेल्या $52-$56 अब्ज च्या श्रेणीच्या उच्च टोकावर असू शकते, ज्याचा अर्थ असा की चालू तिमाहीतील रोख प्रवाह (cash flow) भविष्यातील क्षमता सुनिश्चित करण्यासाठी पुन्हा गुंतवला जाईल.

तेजीला खीळ घालू शकणारे धोके

या वाढीमध्ये काही आव्हाने देखील आहेत. ज्या भू-राजकीय तणावामुळे ॲरिझोना प्रकल्प सुरू होत आहे, तेच तणाव पुरवठा साखळीच्या स्थिरतेलाही धोका निर्माण करतात. तैवानमध्ये कोणताही अडथळा आल्यास TSMC ला आपले उत्पादन परदेशातील साइट्सवर हलवावे लागेल, ज्या अजूनही विकसित होत आहेत आणि कदाचित मूळ ठिकाणच्या फॅब्सच्या उत्पादकता (yield) आणि प्रमाणाशी (volume) जुळणार नाहीत. प्रतिस्पर्धी देखील त्यांच्या प्रगत-नोड रोडमॅप्सचा वेग वाढवत आहेत; प्रतिस्पर्ध्यांकडून 2-nm चे यशस्वी लाँच TSMC च्या तंत्रज्ञान वर्चस्वाला (technology moat) धक्का लावू शकते.

क्षमता मर्यादांचे आव्हान देखील समोर येत आहे. AI चिप्सची मागणी प्रचंड वाढली असली तरी, प्रगत नोड्समध्ये उत्पादकता (yield) स्वाभाविकपणे कमी असते. जर वेफर यील्ड (wafer yields) अपेक्षेपेक्षा कमी पडले, तर TSMC ला ऑर्डर्स नाकारून द्याव्या लागतील किंवा किंमती वाढवाव्या लागतील, ज्यामुळे सध्याच्या वाढीला चालना देणाऱ्या AI-चालित मागणीवर परिणाम होऊ शकतो. Nvidia आणि Apple सारखे ग्राहक पुरवठा धक्क्यांपासून वाचण्यासाठी विविध फॅब्समध्ये आपले उत्पादन विभागून ठेवतात, ही पद्धत भविष्यातील AI खर्चातील TSMC चा वाटा मर्यादित करू शकते.

पुढे काय पाहावे

  • तिमाही कमाई जाहीर होणे: प्रत्यक्ष नफ्याची आकडेवारी कंपनीने सर्वकालीन उच्चांकासाठी आवश्यक असलेली T$572.5 अब्जची मर्यादा ओलांडली आहे की नाही, याची पुष्टी करेल.
  • 2-nm साठी यील्ड रिपोर्ट: नवीन नोडच्या उत्पादन यील्डवरील सुरुवातीची माहिती TSMC किती वेगाने सर्वात प्रगत चिप्सचे उत्पादन वाढवू शकते हे दर्शवेल.
  • ॲरिझोना फॅब्सवरील प्रगती: बांधकामाचे टप्पे आणि कोणतेही नियामक अडथळे अमेरिकेतील उत्पादन क्षमता वाढवण्याच्या वेळापत्रकावर परिणाम करतील.
  • ग्राहकांच्या ऑर्डरचे कल: Nvidia, Apple आणि इतर AI कंपन्यांच्या ऑर्डर बुकमधील बदल सध्याची मागणी ही तात्पुरती वाढ आहे की शाश्वत वाढीची सुरुवात आहे, हे स्पष्ट करतील.

नफ्याचा अंदाज असे संकेत देतो की AI आता TSMC साठी केवळ एक उप-भाग (niche add-on) राहिलेला नाही; ते आता त्याच्या आर्थिक इंजिनचा मुख्य चालक बनले आहे. जर कंपनीने यील्ड उच्च ठेवले, मोठ्या भू-राजकीय व्यत्ययाशिवाय क्षमता विस्तारली आणि स्पर्धात्मक फॅब्सच्या पुढे राहिली, तर हा विक्रमी नफा अशा अनेक तिमाहींपैकी पहिला असू शकतो जिथे AI चिप्सचा सर्वाधिक वाटा असेल. जर यापैकी कोणताही घटक डगमगला, तर सध्याच्या तेजीला चालना देणारी प्रीमियम किंमत लवकरच किंमत वाढवण्याच्या दबावात बदलू शकते, ज्यामुळे कमाई पुन्हा मध्यम पातळीवर येऊ शकते.