TSMC Forecasts T$632.6B Q2 Profit, Up 59% on AI Chip Surge

TSMC đang trên đà công bố lợi nhuận ròng khoảng 632,6 tỷ Đài tệ cho quý tháng 4-6, tăng khoảng 59% so với một năm trước, và sẽ phá kỷ lục lợi nhuận hàng quý của chính mình. Sự gia tăng này đến từ việc nhu cầu do AI thúc đẩy đối với các quy trình 3-nm và 2-nm cũng như công nghệ đóng gói CoWoS của hãng đang đạt mức chưa từng có, một sự phát triển có thể tái định hình nền kinh tế của toàn bộ chuỗi cung ứng bán dẫn.

Động lực AI đằng sau lợi nhuận

Những con số này không gây ngạc nhiên cho bất kỳ ai theo dõi thị trường chip trong năm nay. Khách hàng của TSMC đang đổ dồn các đơn đặt hàng vào các tiến trình tiên tiến nhất vì các mô hình AI ngày nay cần hàng tỷ tham số và chỉ có thể vận hành khi lớp silicon nền tảng cung cấp khả năng tính toán khổng lồ trên mỗi watt điện. Các GPU trung tâm dữ liệu mới nhất của Nvidia và các chip tập trung vào AI sắp tới của Apple đều dựa trên quy trình 3-nm và 2-nm của TSMC, và công nghệ đóng gói CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) của công ty cho phép các đế chip (dies) giao tiếp với tốc độ cần thiết cho các khối lượng công việc suy luận và đào tạo quy mô lớn.

Sự đồng thuận từ LSEG SmartEstimate dự báo doanh thu trong quý này đã tăng 36%, vượt xa các dự báo của thị trường, và biên lợi nhuận dự kiến sẽ mở rộng khi các chip AI có giá trị cao hơn thay thế mảng logic và di động có biên lợi nhuận thấp hơn. Cơ cấu sản phẩm cao cấp và khả năng thu mức giá chênh lệch cho các kiến trúc tiên tiến nhất đã biến một quý tăng trưởng mạnh mẽ thành một quý phá kỷ lục.

Giá trị thị trường nói lên điều gì

Với vốn hóa thị trường gần 1,95 nghìn tỷ USD, TSMC hiện đứng đầu các công ty niêm yết tại châu Á và có quy mô gần gấp đôi đối thủ Samsung Electronics của Hàn Quốc. Giá cổ phiếu tại Đài Bắc đã tăng 57,4% tính từ đầu năm đến nay, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư rằng làn sóng AI sẽ giữ cho tỷ lệ sử dụng nhà máy của hãng ở mức cao và duy trì quyền năng định giá.

Định giá đó không chỉ là sự hào nhoáng. Nó mang lại cho TSMC nguồn lực tài chính để tài trợ cho chương trình trị giá 165 tỷ USD nhằm xây dựng các nhà máy mới tại Arizona, một động thái nhằm đa dạng hóa sản xuất để giảm bớt rủi ro địa chính trị từ Đài Loan. Vào tháng 4, công ty đã ám chỉ rằng kế hoạch chi tiêu vốn (capital-expenditure) năm 2026 có thể nằm ở mức cao nhất trong phạm vi 52-56 tỷ USD đã đưa ra trước đó, cho thấy dòng tiền từ quý hiện tại sẽ được tái đầu tư để đảm bảo năng lực sản xuất trong tương lai.

Những rủi ro có thể kìm hãm đà tăng trưởng

Sự tăng trưởng không phải là không có những trở ngại. Chính những căng thẳng địa chính trị thúc đẩy việc xây dựng tại Arizona cũng đe dọa sự ổn định của chuỗi cung ứng. Bất kỳ sự gián đoạn nào tại Đài Loan cũng sẽ buộc TSMC phải chuyển sản xuất sang các địa điểm ở nước ngoài, nơi vẫn đang trong quá trình nâng cao năng lực và có thể chưa đạt được tỷ lệ thành phẩm (yield) và sản lượng như các nhà máy tại căn cứ chính. Các đối thủ cạnh tranh cũng đang đẩy nhanh lộ trình các tiến trình tiên tiến của riêng họ; một đợt triển khai 2-nm thành công của các đối thủ có thể làm xói mòn lợi thế công nghệ của TSMC.

Những hạn chế về năng lực sản xuất cũng đang hiện hữu. Trong khi nhu cầu về chip AI tăng vọt, các tiến trình tiên tiến vốn dĩ có tỷ lệ thành phẩm thấp. Nếu tỷ lệ thành phẩm trên tấm wafer không đạt kỳ vọng, TSMC có thể phải từ chối các đơn hàng hoặc tăng giá, điều này có thể làm giảm chính nhu cầu do AI thúc đẩy đang nuôi dưỡng sự tăng trưởng hiện tại. Các khách hàng như Nvidia và Apple được biết đến là thường đa dạng hóa giữa nhiều nhà máy để phòng ngừa các cú sốc cung ứng, một thực tế có thể hạn chế thị phần của TSMC trong chi tiêu AI tương lai.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

• Công bố lợi nhuận hàng quý: Con số lợi nhuận thực tế sẽ xác nhận liệu công ty có vượt qua ngưỡng 572,5 tỷ Đài tệ cần thiết để đạt mức cao kỷ lục mọi thời đại hay không.
• Báo cáo tỷ lệ thành phẩm cho 2-nm: Dữ liệu sớm về tỷ lệ sản xuất của tiến trình mới sẽ cho thấy TSMC có thể mở rộng quy mô các chip tiên tiến nhất nhanh đến mức nào.
• Tiến độ của các nhà máy tại Arizona: Các cột mốc xây dựng và bất kỳ rào cản pháp lý nào cũng sẽ ảnh hưởng đến lộ trình bổ sung năng lực sản xuất tại Hoa Kỳ.
• Xu hướng đơn đặt hàng của khách hàng: Sự thay đổi trong danh sách đơn hàng của Nvidia, Apple và các bên tham gia mảng AI khác sẽ tiết lộ liệu sự gia tăng nhu cầu hiện tại là một đợt tăng đột biến tạm thời hay là sự khởi đầu của một xu hướng tăng bền vững.

Dự báo lợi nhuận cho thấy AI không còn là một phần bổ sung ngách cho TSMC; giờ đây nó là động lực trung tâm cho bộ máy tài chính của hãng. Nếu công ty duy trì được tỷ lệ thành phẩm cao, mở rộng năng lực sản xuất mà không gặp phải các gián đoạn địa chính trị lớn và luôn đi trước các nhà máy đối thủ, lợi nhuận kỷ lục có thể là quý đầu tiên trong số nhiều quý mà chip AI thống trị kết quả kinh doanh. Nếu bất kỳ biến số nào trong số đó dao động, chính mức giá cao cấp đang thúc đẩy sự bùng nổ hiện tại có thể nhanh chóng chuyển thành áp lực về giá, kéo lợi nhuận trở lại các mức khiêm tốn hơn.