זהב וכסף מתמודדים עם תנודתיות על רקע המתיחות בין ארה"ב לאיראן וחוזק הדולר

המתכות היקרות נערכות לשבוע בעל סיכון גבוה, כאשר חוסר יציבות גיאופוליטית ומדדים מאקרו-כלכליים משתנים יוצרים סביבה מורכבת עבור המשקיעים. עם התחזקות הדולר האמריקאי והסלמה במשבר האיראני, הן הזהב והן הכסף עומדים בפני לחץ ירידה משמעותי.

מתיחות גיאופוליטית ומדדי נתונים כלכליים

השבוע הקרוב צפוי להיות מוגדר על ידי שילוב של גורמים גיאופוליטיים וכלכליים. אנליסטים מצביעים על כך שהקיפאון במשא ומתן בין ארה"ב לאיראן בעקבות ההסלמה הצבאית יישאר מוקד מרכזי עבור המשתתפים בשוק. מעבר לסכסוך, המסלול של המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב (Federal Reserve) יושפע רבות מסדרה של פרסומי נתונים בעלי השפעה גבוהה.

המשקיעים עוקבים מקרוב אחר מדדי ה-PMI של מגזר הייצור והשירותים בכלכלות הגדולות בעולם, נתוני האינפלציה של גוש האירו, ומדדי תעסוקה קריטיים בארה"ב, כולל נתוני ה-nonfarm payrolls ושיעורי האבטלה. מערכי נתונים אלו יספקו את הרמזים הדרושים כדי לקבוע האם הפדרל ריזרב ישנה את עמדת הריבית שלו, מהלך המשפיע ישירות על מחירי המתכות היקרות.

תנועות מחירים אחרונות וביצועי השוק

מגזר המתכות היקרות עבר לאחרונה שלב של תיקון. בבורסת ה-Multi Commodity Exchange (MCX), חוזים עתידיים על זהב למסירה באוגוסט רשמו ירידה חדה של 3,041 רופי, או 2.06 אחוזים, וננעלו על 1.44 לאק רופי ל-10 גרם. הכסף חווה נפילה חדה עוד יותר, כאשר חוזים לספטמבר צנחו ב-15,269 רופי, או 6.4 אחוזים, וננעלו על 2.23 לאק רופי לקילוגרם.

השווקים הבינלאומיים שיקפו את הסנטימנט הדובי הזה. חוזים עתידיים על זהב ב-Comex ירדו ב-149.6 דולר (3.5 אחוזים) וננעלו על 4,096.3 דולר לאונקיה, בעוד שהכסף בניו יורק צנח ב-7.13 דולר (10.7 אחוזים) והגיע ל-59.67 דולר לאונקיה.

תפקידם של הדולר האמריקאי והנפט הגולמי

גורם מעכב מרכזי עבור הזהב והכסף הוא החוזק המתמשך של הדולר האמריקאי. ככל שהדולר צובר תאוצה, הוא הופך את המתכות היקרות ליקרות יותר עבור מחזיקי מטבעות אחרים, ובכך מעדן את הביקוש. יתרה מכך, תיקון חריף של 10 אחוזים במחירי הנפט הגולמי סייע להרגעת החששות מהאינפלציה העולמית. מכיוון שזהב נתפס באופן מסורתי כגידור מפני אינפלציה, הירידה בלחץ האינפלציוני הפחיתה את כוח המשיכה המיידי שלו עבור משקיעים.

בעוד הזהב רשם התאוששות מתונה ביום שישי עקב קניית מציאות – שנבעה מנתוני ההוצאות לצריכה אישית (PCE) בארה"ב שהראו אינפלציה איטית יותר – התשואות הגבוהות של האג"ח האמריקאי (US Treasury) הגבילו בפועל כל רווח משמעותי. בינתיים, הכסף ממשיך להתקשות תחת נטל הביקוש החלש למתכות תעשייתיות והדומיננטיות של הדולר האמריקאי.

גורמי תמיכה מרכזיים למעקב

למרות המומנטום היורד, גורמים מסוימים עשויים לספק רצפת מחירים. צבירת זהב מתמשכת על ידי הבנק המרכזי של סין, שנתמכת על ידי התקיפות בין ארה"ב לאיראן, מספקת שכבת תמיכה. בנוסף, האיומים האחרונים של הנשיא דונלד טראמפ בנוגע למכסים של 100 אחוזים על האיחוד האירופי הוסיפו אלמנט של אי-ודאות סחר, שלעיתים קרובות דוחף משקיעים לעבר נכסי מקלט בטוח (safe-haven assets).

נקודות מרכזיות

• סיכון גיאופוליטי: המתיחות הגוברת בין ארה"ב לאיראן ומלחמות סחר פוטנציאליות נותרים מנועים עיקריים לביקוש לנכסי מקלט בטוח.
• מיקוד מאקרו-כלכלי: נתוני ה-nonfarm payrolls הקרובים בארה"ב ונתוני האינפלציה בגוש האירו יכתיבו את הצעדים הבאים של הפדרל ריזרב ואת כיוון מחירי המתכות היקרות.
• יחסי גומלין בין מטבעות לסחורות: דולר אמריקאי חזק ומחירי נפט גולמי יורדים ממשיכים להפעיל לחץ ירידה משמעותי הן על הזהב והן על הכסף.