GenAI اور جغرافیائی سیاست بھارت کی IT ترقی پر دباؤ ڈالیں گے، JPMorgan نے خبردار کیا
بھارت کا IT سروسز سیکٹر تکنیکی خلل اور عالمی عدم استحکام کے ایک سنگین بحران کا سامنا کر رہا ہے، جس سے ممکنہ طور پر با معنی بحالی مالی سال 30 (FY30) تک میں تاخیر ہو سکتی ہے۔ JPMorgan کی ایک نئی تحقیقی رپورٹ بتاتی ہے کہ یہ صنعت ساختی جمود کے دور میں داخل ہو رہی ہے، جو اپنی تاریخی ترقی کے راستوں سے دور ہو رہی ہے۔
'L-Shaped' بحالی کی طرف منتقلی
گزشتہ تین سالوں سے، بھارتی IT سروسز کی صنعت جمود کا شکار ہے، جہاں آمدنی میں اضافہ محض 2-3% کے گرد گھوم رہا ہے۔ JPMorgan نے خبردار کیا ہے کہ بحالی کا راستہ اب کوئی تیزی سے ہونے والا عروج نہیں بلکہ ایک "L-shaped" کرو (curve) کی طرح نظر آ رہا ہے۔ بروکرج نے اپنی طویل مدتی ترقی کے تخمینوں میں نمایاں کمی کی ہے، اور کہا ہے کہ بڑی کیپ (large-cap) IT کمپنیوں کے لیے اپنی تاریخی اوسط 7-8% ترقی پر واپس آنا مشکل ہے۔ اس کے بجائے، اب انہیں توقع ہے کہ مستقبل قریب میں آمدنی میں اضافہ 3-4% پر ہی محدود رہے گا۔
GenAI اور 'Deflation' کا مرحلہ
اس سست روی کی ایک بنیادی وجہ Generative AI (GenAI) کا عروج ہے۔ رپورٹ کے مطابق، صنعت اس وقت AI کے اپنائے جانے کے تین مرحلوں والے ماڈل کے "Deflation" مرحلے میں ہے۔ اس مرحلے میں، روایتی اور دیکھ بھال (maintenance) پر مبنی شعبوں میں AI کے ذریعے پیدا ہونے والی پیداواری صلاحیت کے فوائد درحقیقت آمدنی کو کم کر رہے ہیں، کیونکہ ان فوائد کا ازالہ ابھی تک نئی AI پر مبنی خدمات کی خریداری سے مکمل طور پر نہیں ہو سکا ہے۔
مزید برآں، کاروباری اخراجات کی سمت تبدیل ہو رہی ہے۔ بہت سی کمپنیاں "FUD" (خوف، غیر یقینی صورتحال اور شک) کا شکار ہیں اور وہ AI ٹوکنز اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر کی فوری ضروریات کو پورا کرنے کے لیے روایتی ٹیک سروسز کے بجٹ کو کم کر رہی ہیں۔ اخراجات کی ترجیحات میں یہ تبدیلی ڈیلز کے ہونے اور کام کے آغاز میں نمایاں تاخیر کا باعث بن رہی ہے۔
جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور بجٹ میں احتیاط
ٹیکنالوجی کے علاوہ، عالمی میکرو اکنامک منظرنامہ پیچیدگیوں میں اضافہ کر رہا ہے۔ جغرافیائی سیاسی تناؤ کلائنٹس کے فیصلے کرنے میں ہچکچاہٹ پیدا کر رہا ہے، جس کی وجہ سے ادارے اپنے ٹیکنالوجی کے بجٹ اور سرمایہ کاری کے ٹائم لائنز کا دوبارہ جائزہ لے رہے ہیں۔ JPMorgan کے چینل چیکس سے اشارہ ملتا ہے کہ کلائنٹس کے اخراجات میں یہ کمزوری برقرار رہنے کا امکان ہے، جس کا اثر ممکنہ طور پر مالی سال 27 (FY27) کی دوسری سہ ماہی تک جا سکتا ہے۔
ویلیویشنز اور آمدنی کے تخمینوں پر اثر
ترقی کے امکانات میں کمی کی وجہ سے JPMorgan نے پورے سیکٹر میں پرائس ٹو ارننگز (P/E) ملٹی پلز میں 10-25% کی کٹوتی کی ہے۔ بروکرج کا کہنا ہے کہ موجودہ ویلیویشنز اس حقیقت سے درست ثابت ہو رہی ہیں کہ ساختی ترقی گزشتہ سالوں کے 7-8% کے مقابلے میں اب 5% سے نیچے گر گئی ہے۔
رپورٹ میں مالی سال 27 (FY27) کی آمدنی کی رہنمائی (guidance) میں بھی کمی کا امکان ظاہر کیا گیا ہے، اور یہ نوٹ کیا گیا ہے کہ مالی سال کی پہلی ششماہی (1H) میں عام طور پر دیکھی جانے والی روایتی مضبوطی اس بار ظاہر ہونے کا امکان نہیں ہے۔ اسٹاک ویلیویشنز میں بہتری کے لیے، بروکرج کا مشورہ ہے کہ صنعت کو آمدنی میں تیز رفتار اضافے کا مظاہرہ کرنا ہوگا اور سرمایہ کاروں کو واضح منظر نامہ فراہم کرنا ہوگا۔
اہم نکات
- ساختی سست روی: بڑی کیپ (large-cap) بھارتی IT کمپنیوں کو 3-4% آمدنی کی ترقی کے ساتھ جدوجہد کرنی پڑ سکتی ہے، اور وہ اپنے تاریخی 7-8% کے معیار تک پہنچنے میں ناکام رہ سکتی ہیں۔
- AI ڈیفلیشنری دباؤ: GenAI فی الحال ایک "ڈیفلیشنری" اثر پیدا کر رہا ہے جہاں روایتی خدمات میں پیداواری صلاحیت کے فوائد نئے AI معاہدوں سے حاصل ہونے والی آمدنی سے زیادہ تیزی سے بڑھ رہے ہیں۔
- تاخیر سے بحالی: جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال اور کاروباری بجٹ کے کلاؤڈ اور AI کی طرف منتقل ہونے کی وجہ سے، صنعت کی با معنی بحالی مالی سال 30 (FY30) تک نہیں ہو سکتی۔